封測龍頭日月光投控(3711)2020年第四季及全年業績亮麗,公司對2021年首季及全年營運展望樂觀看待,目標營收季季增、營益率提升1.5~2個百分點。多家外資出具報告,除維持「買進」或「加碼」評等,目標價區間自90~118元一舉調升至110~145元。

受外資齊聲按讚激勵,日月光投控今(5)日股價開高後獲買盤敲進,放量飆升8.5%至106元,早盤維持逾8%漲幅,領漲封測族群。三大法人近期亦偏多操作,本周迄今合計買超4277張。

美系外資指出,日月光投控受惠測試稼動率轉佳、規模經濟效益擴大、平均價格(ASP)提高、矽品出售福建矽電使折舊降低,即使面對毛利率較低的電子代工(EMS)營收增加、新台幣強升等不利影響,去年第四季毛利率及營益率均優於預期。

同時,日月光投控首季營收季節性修正幅度優於往年平均、估僅季減17.5%,且全年成長目標超乎預期,看好今年營收可望成長逾13%、每股盈餘(EPS)估達7.7元,將今明2年每股盈餘預期大舉調升34.8%、24.3%,維持買進評等、目標價自100元調升至145元。

歐系外資亦認為,強勁的封測業務需求及業外收益,使日月光投控去年第四季每股盈餘遠優於市場預期。儘管首季因步入淡季將使電子代工(EMS)業務營收季減30%,但貢獻營收57%的封測業務營收估將持平去年第四季,預期季團首季營收僅季減16%。

歐系外資指出,日月光投控預期今年打線封裝產能將全年吃緊,且資本支出估較原先的年減35%調升至持平。預估今年營收年增將年增17%,將今明2年每股盈餘預期分別大舉調升39%、48%,維持「買進」評等、目標價自95元調升至135元。

另一家美系外資認為,日月光投控首季營運展望「前所未見的強勁」,且產能吃緊、良好的訂價環境、智慧製造及持續增加的關燈工廠,可進一步提升毛利率,與矽品的合作綜效可望進一步降低營運費用,看好今年營益率可望提升至8%以上。

美系外資預期在營運合作效應持續增強、高稼動率、智慧製造及EMS/SiP整體解決方案效率提升,將帶動日月光投控今明2年營收將大幅成長,看好今年營收可望大增64%,維持買進評等、目標價自114元調升至120元。

日系外資認為,5G及WiFi等頻寬、高速運算(HPC)升級和車用市場復甦,推動市場結構性成長,儘管下半年的庫存風險仍然存在,但預期即使出現調整亦僅為季節性狀況,不影響日月光投控的結構性成長趨勢,維持買進評等、目標價自90元調升至110元。

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