編按:美國科技股慘跌,引爆台股元宵股災,半導體龍頭台積電周五(26日)淪殺盤重心,尾盤爆出3.4萬張賣單,終場重挫4.56%(或29 元),收在最低點 606元,創下牛年最慘烈表現。

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投資人為什麼永遠只相信漲到237元才歌功頌德高端疫苗的市場言論呢?而市場總是利空壓低吃貨、見新聞拉高出貨,而投資人永遠傻傻分不清,讓妖股後面的那個人上下其手,所以,妖股的背後都有妖人。

高端的技術源頭是美國國衞院,同與美國「莫德納」師出同門,我們是絕對相信這是台灣疫苗國產化的先驅,全世界最早提出疫苗的輝瑞,疫苗覆蓋率95%是一家賺錢的公司,「莫德納」則是一家尚未獲利且專注疫苗研發的公司,股價卻反而剽悍大漲超越輝瑞,台灣的高端疫苗走法也和其如出一轍。

資本市場就是如此,股價進行三部曲「飆在題材、盤在營收、跌在盈餘」,瘋炒題材往往是最會飆的階段,像高端股價一口氣連8根漲停、大漲1.6倍之後,大家歌功頌德,然後就開始「演習」大幅震盪,此時市場後知後覺者開始追高237元,市場分析師開始吹牛膨脹,剛好迎合散戶胃口,然後獨留套住散戶,韭菜散戶該省思的是,為什麼90元盤整時期時不買呢?一樣都是高端呀!巧的是,這時候飆漲的高端引爆2月1日上櫃生技指數跌至最低點136.97點,出現神奇的轉折大噴發連10天直上171點,似乎正在複製去年3月19日到7月9日的大漲模式?即「生技主升段」。

「生技與半導體翹翹板」現象有影?因值此同時,也發生了一件大事,即一直以來帶領台股過關斬將、衝16579點如入無人之境的台股護國神山台積電似乎驗證筆者預言,開始面臨考驗,其實不是台積電基本面出了問題,而是上周專欄文章提到「通膨怪獸」,未來5年期預期通貨膨脹率2.14%逼近2.16%(引發上一次2018年升息4次的藥引),大家害怕會像上次一樣,台股指數從11261點跌至9319點的惡夢重現,然這次筆者要講的是台股結構強度高於國際金融,儘管這次事件面臨最大挑戰是來自美國公債殖利率走高,原油一路飆升創造道瓊創新高,通膨怪獸長大造就美科技股重跌,2021年天平的兩端是贏家和輸家M型對峙化加劇,當具指標的美國10年期公債殖利率升至1.5%,這趨勢已然形成,是全球央行自己養大的。

台積電679~700元是這波歷史高點,畢竟沒有不落的太陽。因為台積電預估殖利率只有1.472%,台積電的股息回報率已明顯快和美國10年期公債殖利率打平,台積電長期投資價值正在落漆。縱使新聞媒體歌功頌德台積電等全球半導體今年景氣仍如何的好,投資人都別聽,除非每一季股利配發3元以上。

精材股價先自219元跌到170元的原因即是,只配現金股利2.5元,殖利率僅1.38%,股價已經提早反應了,市場卻仍在歌功頌德。筆者預期,接著我們可能看到國發基金賣出台積電訊息,目前國發基金持有165萬3700張台積電,買股票不是師傅,賣股票才是「師傅」。您是師傅嗎?

(本文作者為金玉峰投顧總經理周銘聰)

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(中時新聞網)

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