美國10年期公債殖利率不斷飆升,甚至一度突破1.6%水準,創下2020年2月以來波段高點,讓風險資產包括美股大幅修正,在去年3月美股股災大跌之際狂撈一票的風險投資公司Hercules Investments首席投資長James McDonald警告,該數值有望來到2.5%,進而觸發標普500指數暴跌20%的可能性。

美股去年3月股災之際,James McDonald大量買進與波動性掛鉤的ETF價外看漲期權,平均每筆交易獲利達90%。James McDonald表示,股票的風險溢價與美債殖利率掛鉤,研究報告指出,美國10年期債券殖利率1個百分點的漲幅,將導致標普500指數本益比收縮18%,至於那斯達克100指數(代表美股科技股的指數)更收縮22%。

伴隨著債券殖利率不斷上揚,這會使得一部分投資人將資金棄股轉債,無疑是對大盤上漲的不利因素,這相當不利對於成長股的漲勢,過去一段時間,未來經濟復甦的表現將更加強勁,通膨率開始上揚,後者又代表美國聯準會(Fed)將被迫升息。

在3月底到來之前,美國10年期公債殖利率完全可能再漲約1個百分點,來到2.5%區間。James McDonald表示,伴隨上漲的美債殖利率將有更多資金出逃股市,讓美股的趨勢麻煩愈來愈大。

去年新冠疫情肆虐,導致美國經濟嚴重衰退,Fed與美國財政部聯手救市,以無上限購債計畫以及寬鬆政策,還有大規模經濟刺激法案,美股觸底反彈,不僅收復疫情所引發的跌勢,甚至屢創歷史新高,但這也代表美債殖利率太低,其代表的無風險利率,卻在經濟復甦後開始上揚,讓股市反而在經濟復甦後開始修正。

(中時新聞網)

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