美國10年期公債殖利率持續飆高,殖利率上彈通常對債券價格造成衝擊。投信法人分析,高收益債相對其他債券種類具有高殖利率、高利差及較短存續期間特性,因此較不受公債殖利率上彈風險影響,甚至在公債殖利率上升幅度較高的月份平均表現較佳,並且長線看好。

凱基投信建議,美國公債殖利率彈升不必擔憂,公債殖利率上升反映經濟復甦樂觀預期,復甦前提不變下,寬鬆環境仍有利高收益債長期表現。

觀察過去20年來,美國10年期公債殖利率不同變動幅度下,彭博巴克萊全球高收益債指數平均月報酬率可以發現,當月公債殖利率上升超過30個基本點時,高收益債平均月報酬率達1.8%,比殖利率下降或小幅彈升(上升0~30基本點)期間月報酬率都較佳,顯示高收益債對於公債殖利率上揚抵禦能力強,還能呈現較高的正報酬。

凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘表示,經濟復甦、油價回穩,未來企業獲利可望持續回溫,發行高收益債的企業所面對的營運衝擊已大幅降低。

此外,依各研究機構分析,隨經濟活動自疫情高峰期間逐漸回復,高收益債主要發行市場的美國高收益債違約率預估值逐步下修,新興市場高收益債亦見改善。

劉書銘表示,預估目前美國聯準會(Fed)至少將延續低利政策至2023年,低利率環境將持續一段時間,並預估未來經濟將呈緩慢復甦;根據過往經驗,為對高收益債有利的環境。

劉書銘指出,2021年前五周,美元ESG高收益債券發行量已超過2020年全年發行量的總額,ESG趨勢儼然成為主流。

劉書銘建議,投資高收益債券時,應納入ESG永續投資策略,ESG研究降低發生違約風險機率,透過這層挑選債券的機制,加強檢視債券發行機構的財務狀況與信用評等,降低投資風險。

(工商 )

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