美國股市那斯達克指數自2月中旬高點以來,近期頻頻受挫,對此,美國資深投資分析師威廉斯(Sean Williams)指出,「高估值引發的疑慮、變種病毒和疫苗接種的進度、投資人的槓桿比率擴大」,3種因素顯示,那斯達克指數恐將「全面崩盤」。

據威廉斯在《The Motley Fool》撰文內容指出,那斯達克指數自去年3月谷底反彈,直到近期出現頹勢,進入回檔修正狀態;有3種因素顯示,那斯達克指數恐面臨全面崩盤。

威廉斯指出,相較美債殖利率上升,美股的估值更令人擔憂;根據Siblis Research數據顯示中,截至2020年底,那斯達克100指數的回顧性本益比(trailing P/E)為39.5%,週期性調整本益比(CAPE、Shiller P/E)為55.3%。那斯達克100指數在去年底的回顧本益比為2018年底(20.3)的2倍,週期性調整本益比遠超歷史標準。

威廉斯進一步指出,不只是那斯達克100指數,截至3月10日,標普500指數的週期性調整本益比為35.3%,達過去150年平均水準16.79的2倍以上,在歷史上,週期性調整本益比只發生過4次超過30倍的情形,最後都跌20%至89%不等,因此,以歷史經驗來看,估值這麼高的情況,熊市很有可能到來。

針對變種病毒和疫苗的接種,威廉斯表示,在嬌生疫苗的批准後,美國人目前有3種疫苗的選擇,但威廉斯認為,疫苗的接種速度還不夠快,新冠病毒的變異可能會降低疫苗的功效,即使美國境內實現群體免疫,變種病毒仍可能被境外人士帶入美國境內。

在散戶投資人的槓桿率中,威廉斯提到,依據哈里斯民調(Harris Poll)在去年9月發布的數據中,顯示散戶中有23%購買期權,10%的人以保證金買進股票,還有10%的人購買期權的同時,也以保證金買進股票。代表著有43%的散戶,都在利用槓桿來投機。

威廉斯稱,近11個月以來,散戶投資的表現都不錯。但槓桿比率長期以來都被視為禍根,如果股市開始朝錯誤的方向發展,散戶可能會被迫追加保證金。歷史上看來,短線交易和追加保證金通知的情況下,將會加劇大多股市的崩潰。

但威廉斯認為,這3大警訊可能會導致那斯達克指數崩盤,但並不代表崩盤很快就發生;他認為,那斯達克指數的崩盤不一定是壞事,很可能會因禍得福。歷史上看來,這也是長期投資人投入資金的一個大好機會。而美股的主要指數都將從崩盤和修正中復原。

文章來源:3 Reasons the Nasdaq May Be on the Verge of a Full-Fledged Crash
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