過去幾個禮拜以來,台積電股東人數激增,但股價卻沒有太大表現,這表示,有許多新進股東都被套牢。當然我們不難想見,這些絕大多數都是散戶們。人都是這樣的,去年,號稱台積電飆漲的本命年,台積電一路帶領台股過關斬將,屢屢改寫歷史新高。

而去年錯過台積電的散戶們,見其他人賺的好開心,才逐步認同台積電有600多元的價值,因此見到它自679元開始回檔之後,紛紛見獵心喜,蜂擁而上的進場。殊不知,外資正在將580元以上的台積電,逐步獲利收割。這籌碼的轉變,無形成為壓抑台積電與加權指數的元凶。

無可否認,就台積電的營運展望、複合成長率、在晶圓代工的技術地位,看長不看短,將投資眼光以「年」為單位來看待,是OK的。問題是,多少人有這樣的耐心,畢竟許多人可都是以「融資」的方式買進台積電。

今年以來,台積電的融資張數增加超過1.5萬張,較去年底成長65%以上,這是一個多麼驚人的數字,背負著龐大融資利率的這群人,能夠撐多久。其次,雖說近一個月來,台股未能再度改寫新高,但就盤面上而言,仍是飆股橫行,市場氛圍相當有利多頭,就連華碩、宏碁、鴻海、仁寶,這些大型權值股都飆翻了天,投資人卻因一場失之交臂的台積電PARTY,就為「不甘心」3個字,而錯過眼前這麼多機會,豈不是太可惜了嗎?

短線上,台積電的轉機將落在今年配息是否成長。若依照過去幾次季配2.5元,一年10元的配息,對照600元左右的股價,殖利率實在不太吸引人,甚至連美國10年期公債都不如,「配息按兵不動的台積電」,可就還有一段很長的路要走了!但如果此次,台積電能將全年度股利提高至13元以上,也就是殖利率超過2%,這時的台積電,才具備優於無風險利率的投資價值,或許股價的轉機,就有望出現了!

(本文作者為摩爾投顧分析師林鈺凱)

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