第二季亞洲裂解廠進入歲修期,在成本支撐下,有利於短期塑化產品報價有望處於高檔震盪,惟下游現貨利差將朝上游出現移轉,預估EG、SM漲多回落壓力較大, 而SM下游的PS及ABS相對具有發揮空間,概念股包括台塑(1301)南亞(1303)台化(1326)國喬(1312)台達化(1309)等。

亞洲石化廠將自第二季起陸續歲修潮啟動,時逢農曆年後補貨潮及德州冰風暴,業界認為此波亞洲石化廠歲修潮,恐讓石化原料供給短缺更雪上加霜,第二季石化產品價格易漲難跌。

今年大陸地區倡導就地過年,除提振當地消費外,往年春節假期結束後延後返工,造成用工荒的問題亦降低,也一改傳統春節期間「消費強、生產弱」的季節性效應,且出口訂單依然強勁,工業、出口端景氣熱絡,原物料價格上揚,工業生產者物價指數(PPI)年增率轉為正值,未來隨著疫情逐漸受控,全球經貿活動增溫,大陸經濟將保持強勁復甦態勢。

目前看來石化產品漲勢原因主要來自於在美國供給減少、庫存下降,以及OPEC維持減產等因素推動下,國際油價維持高檔不墜;美國德州暴風雪導致部分石化產品產能停車;以及大陸就地過年政策導致年後需求提前恢復。

展望後市,第二季市場裂解廠進入歲修期,在成本支撐下,短期塑化產品報價有望處於高檔震盪,惟下游現貨利差將朝上游出現移轉。2021年市場供給壓力較低的產品以PVC為主,另外,ABS於上半年亦可享有供給空窗期帶來的高利差水準,在美國暴風雪效應於第二季趨緩下,預期原本市場產能增幅較多的EG及SM漲多回落壓力較大, 而SM下游的PS及ABS可望成為原料下滑受惠者。

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