高盛(Goldman Sachs)首席股票策略師大衛·科斯汀(David Kostin)在最新的每週報告中表示,聯準會當前最重要的意圖之一是提高通貨膨脹率,這將有助於短期股跑贏大盤並導致科技股走弱。

科斯汀指出,自今年年初以來,投資者對美國股票市場的討論主要涉及三個宏觀問題:利率、通貨膨脹和稅收,但利率一直是其中最重要的部分。

他說,因為聯準會希望通貨膨脹率上升,所以它拒絕了先發制人的緊縮政策,而將遵循「平均通貨膨脹目標系統」。高盛團隊預測,4月份通貨膨脹率可能達到2.3%的高峰。但是,到2023年,通貨膨脹率預計將保持在2.0%以下。

科斯汀援引交易市場的名言說「別違背聯準會」,來說明這對投資的影響。

持續時間的概念通常用於債券分析,但高盛還對股票進行了類似的分類,從而建立了短期頭寸指數(GSTHSDUR)和長期頭寸指數(GSTHLDUR)。科斯汀指出,在殖利率不斷上升的環境中,固定收益產品和股票,短期資產的表現都優於長期資產。

展望未來,科斯汀認為,隨著聯邦基金利率繼續保持接近零,再加上實際利率的持續上升和收支平衡的通貨膨脹,這意味著殖利率曲線將變得更加陡峭。

高盛預測,本季度GDP成長將達到10.5%的高峰,名目利率可能會再上升15個基點,達到1.8%。因此,短期期貨股票應繼續跑贏大盤,這也意味著科技股表現疲軟。

文章來源:archyde
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