今(21)日是台指期三月合約結算日,加權指數遭壓低結算,下跌121點,成交量依舊維持4400億元的高水準,但是外資近期一如既往,就是不願意大幅買超台股,今天趁結算更是賣超台股高達202億元,其中,台積電就占了快90億的賣超金額,台積電為何在法說會後,股價仍然一蹶不振,今天收盤價還跌破600元?

筆者認為,答案就是因為台積電沒給最新一季的「股利」預期,但並非是管理層沒意願說,而是與會的眾外資法人們,沒有任何一家針對股利政策進行提問,所以當市場沒得到股利的答案,所有已知利多都無法再推動股價時,股價自然就會被修正,短期也會有輪動賣壓浮現,尤其現在傳產族群百家爭鳴,長榮全年EPS挑戰20元,如果願意發一半當股利,那殖利率將近16%,所以電子股殖利率太低是沒有吸引力的。

在上周四的台積電法說會,外資儘管在資本支出或營收成長上著墨,但其實台積電已經夠優秀了,領先地位與重要性是全球第一,未來5年每年複合成長率10%到15%,加上3年1000億美元的資本支出,已經不缺任何基本面的利多了,基本面和體質幾乎是無懈可擊,但是,自從美國公債殖利率之亂後,今年台股最在意的問題,就是股利殖利率有多少,必須先滿足最基本的需求,才可以談崇高的理想,否則股價都是先下修在說。

在此專欄,筆者一路強調台積電股利發放的重要性,遺憾的是那些年輕外資法人分析師,這次並沒有抓到重點,更有某外資分析師向台積電高層提問,「3年1000億美元資本支出,有沒有包含今年300億元?」沒做功課的問題,白白浪費掉一個提問機會,每個外資也僅能發問兩個問題而已。既然外資找不出問題,市場會告訴你答案。

接下來就看5/11(二)台積電可望召開董事會,決議股利擬發放的金額,如果台積決議發持平的2.5元股利,股價會先跌再說,也許會先跌後漲,但會先有失望賣壓出籠;如果能發放3元股利,那股價會往640-650元靠近,而如果超過3元,那有機會挑戰前高的679元位置,並可能突破7字頭,請拭目以待!

(本文作者為摩爾投顧投資長郭哲榮)

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(中時新聞網)

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