台股持續再創歷史新高,重現30年前的股市榮景,對許多投資人來講,這如同夢一般的行情,好像來的有點不真實,台灣經濟有那麼好嗎?股票是不是漲的有點過度誇張,後續還會持續向上漲嗎?筆者認為,其實一點也不誇張,只是還台股一個公道而已,為什麼?過去二十年全球資金只想西進往大陸發展,總想著大陸市場大、發展好,人才、資金全往大陸跑,造就陸股動輒數百倍本益比奇異現象。

中國大陸的崛起,吸引了全球資金西進布局,包含台資都掀起一陣西進潮,台股在缺乏資金動能,長期維持低本益比、高殖利率的股價,正所謂「十年河東十年河西」,中美貿易戰之後,全球資金中美貿易戰之後,敲醒了全球企業再平衡的警鐘,跨國企業開始重新思考全球化的布局,在各項政經因素下,台灣成為跨國企業在亞洲布局的首選,加上台資企業鮭魚返鄉,資金動能重回台灣市場,長期維持低本益比、高殖利率的台股,終於一反冤屈。

從殖利率的角度觀察,美國標普500企業平均殖利率只有1.4%,台股即使漲到17200點,平均殖利率仍有2.6%左右,相對於美股更有投資價值,另外從技術面來看,台股2月以來形成一個三角盤整區間,突破之後,理論漲幅滿足點約在17500點左右,指數仍有上漲空間;最後觀察籌碼面,去年3月以來台股不斷向上創新高,外資卻逆勢賣超5397億,台股這波行情明顯是由散戶所拉抬,散戶投資人買賣股票很容易受到行情的影響,大量的散戶在市場上進出,很容易造成指數大幅度的上下波動。

整體來看,台股基本面、技術面都毫無敗筆,資金行情仍在,股市中、長線偏多,惟周四爆歷史天量收黑下跌,未來5個交易日內,指數如果無法重新站上17250之上,後續恐出現較明顯的修正,投資人不得不提防。

指數雖然可能出現明顯的修正,但中、長期偏多,修正也不失為一個好買點,近期盤面上的焦點都在航運、鋼鐵、水泥等傳產類股上,這些傳產類股上漲主要的原因都是在於「通膨」,也就是原物料上漲,傳產類股報價跟著往上揚,帶動類股族群基本面好轉,但這些類股短線上漲幅都已高,後續雖然仍看漲,進場追價風險也高,在多頭續航下,類股會輪動在不同的類股族群上,資金遲早會轉向其他類股族群,就像從去年底開始的電動車、半導體、航運到鋼鐵,與其追價漲幅過高的類股族群,不如預先布局下一波資金的方向。

「漲價」題材發酵下,記憶體族群也蠢蠢欲動,準備向上攻高,市場研調機構報告,今年全球疫情發展仍有不確定性,讓NB需求未減,DRAM及NAND Flash價格均看漲,除了上游華邦電、南亞科、旺宏獲利看漲外,下游記憶體模組廠威剛、宇瞻、創見、十銓、品安雨露均霑,今年都有不錯的獲利表現;群聯NAND Flash IC設計廠,去年大賺44元EPS,今天三月營收寫下歷史單月次高,Q1營收再創歷史新高;力成,記憶體封測廠,Q1營收榮登歷史次高,基本面好轉,帶動股價同步轉強,資金悄悄轉向記憶體族群,在這眾多記憶體相關類股中,那些較值得投資人注意!

在這些記憶體族中,總和基本面與技術面,筆者比較建議群聯、力成與華邦電,首先群聯的部分,本季NAND Flash控制IC報價再度調升20~30%,帶動群聯3月營收改寫歷史新高,此外,群聯大力耕耘資料中心、雲端、工控及車用等新興客戶,這些高毛利產品,將提有效提升群聯的獲利能力,技術面,股價近期突破500元整數關卡,周四收大盤影響拉回,但仍站在500元整數關卡之上,拉回反而是好買點。

力成記憶體封測廠,今年DRAM及NAND Flash強勁的需求帶度下,上游記憶體廠已提升產能利用率至滿載投片,力成承接美光、英特爾、鎧俠、威騰等記憶體封測訂單同步受惠,營運能見度已到下半年,股價不受周四大盤影響,維持在110元整數關卡之上,觀察下周如果股價仍在110之上有明顯的支撐,就是不錯的買點。

華邦電DRAM三大原廠產能吃緊,市場仍處供不應求情況,主流容量月均價漲近7%,預計這波記憶體供不應求的態勢至少延續至下半年,記憶體市場需求強勁,華邦電產能維持滿載,3月營收創單月歷史新高,今年營收獲利可望持續走揚,股價突破前波壓力區後,目前正回測35元整數關卡,下周股價若能堅守在35元之上,也不失為一個好買點。

(本文作者為摩爾投顧投資長何基鼎)

※免責聲明:本文為分析師個人觀點,非任何投資建議與參考,請自行審慎判斷評估風險。

#記憶體 #群聯 #力成 #華邦電 #鋼鐵