美系外資出具最新報告,認為ABF載板供需吃緊程度較預期嚴峻,漲價效益將帶動IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠欣興(3037)2021年首季毛利率提升,並推動股價重啟漲勢,調升首季毛利率及獲利預期,維持「優於大盤」評等、目標價自152元調升至168元。

欣興股價自23日起上攻力道轉強,今(27)日開盤即以上漲3.21%的103元開出、站回百元關卡,最高上漲4.71%至104.5元,創下歷史新高,截至午盤維持逾1.5%漲幅,站穩百元關卡。三大法人上周合計買超4萬5535張,昨日續買超2萬4758張。

美系外資認為,欣興雖在台灣擁有領先技術、且客戶組合在同業中最完整,但股價自去年10月底山鶯廠S1火災後持續區間震盪,掩蓋了ABF載板獲利顯著成長利多,表現遜於其他載板同業。

美系外資預期,儘管山鶯廠S1災後復原速度可能較預期慢,但因ABF載板供需吃緊程度較預期更嚴峻,對產品定價更有利,將首季毛利率預期自16.5%提升至16.8%,季增逾2.6個百分點,每股盈餘預期自0.86元調升至0.93元,並看好將推動股價上漲。

展望後市,美系外資預期手機高密度連接板(HDI)需求雖下滑,但載板需求續強及車用PCB需求復甦,將帶動欣興第二季營收季增4~6%,載板價格上漲、火災影響淡化將使毛利率續升逾2個百分點。受惠季節性需求及新產品帶動,下半年產品價格將更有利。

鑒於ABF載板供需展望持續變化,BT載板需求增加及與新興技術融合帶動的成長潛力,美系外資認為欣興處於可利用類載板(SLP)、軟硬結合板(RFPCB)等發展契機的良好位置,維持「優於大盤」評等、目標價自152元調升至168元。

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