日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,這次中央政治局會議,一方面強調要用好穩增長壓力較小的視窗期,另一方面強調不急轉彎、保持經濟運行在合理區間,使經濟在恢復中達到更高水準均衡。政策信號總體相比4月初的市場預期更積極,市場對政策收緊擔憂短暫落地。資金面方面,5月7日銀行間市場資金面繼續寬鬆,主要期限資金價格進一步回落,其中隔夜回購加權利率再度大幅下行逾30個基本點(1個基本點是0.01個百分點),7天也下行逾21個基本點並跌破2%大關,創一個月新低。

月初流動性擾動因素不多,人行雖依然維持人民幣百億元逆回購規模對沖到期,但市場各期限資金供給均充裕,代表政策面及資金面皆為大陸債市提供良好環境。

林邦傑指出,A股房產企業去年營收年成長14.3%,今年第一季營業收入年成長25.5%,根據研究機構資料,預計今年結算利潤率及權益比例,有望優於去年。在行業供給側改革背景下,以「三條紅線」、「兩集中」為代表的措施,將引導房企逐漸弱化規模訴求、轉向提升經營質效、提升永續經營能力,有助房地產體質提升,加上貨幣政策仍將維持寬鬆基調,刺激資金回流具投資價值大陸高收益債市。

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