全球景氣逐漸恢復元氣,各國經濟已明顯改善,貨幣市場開始自完全寬鬆逐漸轉為中性,顯示資金緊張情形已逐漸消弭,但在貨幣政策轉往緊縮下,將不利長天期債券及投資等級債表現,對高收益債則是正向刺激訊號。

聯邦永騰亞洲高收益債券基金經理人郭明玉認為,受益於經濟情況恢復,促使違約率也開始下降,可以轉守為攻,將投資重心轉往高收益債。由於亞洲基本面仍佳,企業體質也較好,可獲取利差機會更大,因此得以大陸、印度、印尼等亞洲市場為首要投資核心。此外,為因應民生需求並響應全球環保趨勢,亞洲國家政策逐漸改革,預估基礎建設、綠色能源等產業將可受惠。

郭明玉指出,依據近期所公布的製造業PMI,除菲律賓和泰國仍然維持在50以下,其餘國家持續保持在50以上的擴張區間,顯示亞洲基本面仍然位於復甦階段,經濟情況轉好,將帶動企業的信用體質逐步改善。另各國面對疫情爆發,相較於歐美國家維持聚會,亞洲國家相對律己,免於遭受疫情重創,更看好亞洲經濟成長力道,及其穩健良好的企業體質,長期仍看好大陸、印度、印尼。

從國家基本面、政策面與產業面來看,郭明玉分析,亞洲國家人口紅利最高仍為大陸、印度及印尼,人口數將帶動民生需求,包含交通運輸(公路、鐵路、機場)、通訊、醫療衛生、能源供應、供水排水等公共設施,更有利於基礎建設積極發展。

歐美各國逐漸朝向永續環境發展,大陸、雙印也響應其發展步伐,陸續推動政策改革,以便在快速轉向綠能的全球市場中,與其他國家競爭,如大陸實施碳中和及碳達峰政策、印度積極發展可再生能源,甚至全球最大燃料煤出口國印尼也規劃轉型至再生能源,可預見將帶動綠色能源發展。

整體而言,郭明玉表示,短期內低利環境並不會改變,市場收益需求仍然存在,亞洲國家及企業體質優於其他區域,更有利於吸引資金注入亞洲高收益債,在政府政策陸續改革與施行之下,基礎建設與綠色能源也將成為債券資產的明日之星。

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