東鹼(1708)硫酸鉀年產15萬噸,營收占比45%;另有15艘船全輕便型船的散裝航運船隊,營收比約35%;純鹼貿易佔比約20%。繼大陸鉀肥價格持續上漲,純鹼行情也因在2023年之前新增產能的可能性不大,而玻璃供需量能放大,帶動純鹼需求呈不斷上升趨勢,烘托價格攀揚看俏。在化工、航運雙雙引擎發揮,營運加速衝刺。

2023年起內蒙780萬噸天然鹼產能逐步投產,在2023年之前純鹼新增產能的可能性不大。純鹼需求方面,浮法玻璃利潤高,後市仍有生產線點火,光伏行業未來增長確定性較強,光伏玻璃產能有望逐步投產,純鹼需求呈不斷上升趨勢。整體來看,純鹼產能增幅較小,需求不斷增加,純鹼價格上漲週期確定性較高。

分析師指出,5-8月份是純鹼檢修季,大陸純鹼廠家開工負荷有望維持在80%,相對較低。輕鹼下游需求變動不大,終端用戶堅持按需採購。下游浮法玻璃對重鹼用量持續增加,光伏玻璃產能投放計劃較多,純鹼需求不斷向好。當前供給減量,需求增加,純鹼廠家庫存連續第七週下降,庫存已從往年正常水平的2-3倍,下降至正常範圍之內,催化市場對純鹼預期氛圍持續升溫。

此外,東鹼航運部門主要區域以新加坡為主,占比達36.44%;其次為丹麥,約31.26%;澳洲占比11.79%、巴拿馬占10.27%,其他約10.22%。

分析師認為,散裝航運占東鹼獲利比重約3分之2,目前船約長、短期各半,長約到期後進行換約,加上近期BHSI指數又漲到1500點,有利長約運價換約表現,散裝航運占獲利可望進一步推進、提高。

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