IC載板廠景碩(3189)受惠需求轉強及漲價效益帶動,2021年6月合併營收續「雙升」至31.18億元,連4月改寫新高,帶動第二季合併營收雙位數「雙升」達87.25億元,同步改寫新高。隨著時序步入需求旺季,法人看好景碩下半年旺季營運將繼續走強。

景碩股價自5月中的波段低點80.1元一路震盪走升,今日開低後震盪走揚3.14%至164元,改寫歷史新高價,1個半月來股價已翻倍,早盤維持逾1.5%漲幅。不過,三大法人近期持續偏空操作,上周合計賣超1407張,本周迄今調節賣超2081張。

景碩公布6月自結合併營收31.18億元,月增8.49%、年增達31.34%,連4月改寫歷史新高。帶動第二季合併營收87.25億元,季增達20.75%、年增達28.58%,同步改寫新高。累計上半年合併營收159.51億元、年增達25.81%,續創同期新高。

景碩今年以來成長動能暢旺,單月營收連4月改寫新高,帶動第二季營收成長優於預期,投顧法人認為,主要受惠記憶體相關需求明顯提升,使BT載板價格更為強勁,配合ABF載板持續供不應求,看好第二季獲利同步跳升至近4年半高點、每股盈餘(EPS)估逾1元。

展望後市,投顧法人認為景碩ABF載板至年底稼動率將維持高檔、平均售價(ASP)逐季提升。且手機應用處理器(AP)客戶拉貨動能未受短期供需雜音影響,預期整體BT訂單能見度至少達第四季,短期供需吃緊態勢不變,平均價格及毛利率將進一步成長。

美系外資先前出具報告,指出景碩ABF載板訂單能見度已達年底,許多客戶正接洽簽署長約或補貼未來擴產所需資本支出,並討論預計2023年開出的新產能簽約。BT載板能見度亦達年底,能見度亦顯著提升,看好平均售價及毛利率均將進一步成長,維持買進評等。

在需求強勁、定價環境和新產能開出等因素帶動下,美系外資預期景碩ABF載板平均售價今年將漲近10%、明後2年再分別續揚0~5%,使景碩2019~2023年的ABF載板營收年複合成長率(CAGR)將達36%,高於先前預期的25%。

景碩ABF載板月產能至2023年估達4000萬顆,較2019年底800萬顆跳增5倍。美系外資看好景碩可藉此擴大市占率,與AMD取得的新客戶訂單,將成為未來幾年市占率成長的關鍵驅動因素,可望在未來1~2年由目前的4~5%增至明年的7~8%。

美系外資預期,新客戶AMD對景碩營運貢獻將自第四季起上升,雖然2020~2022年的年複合成長率將更高,但股價仍落後於同業。為反應ABF載板銷售比重增加,將景碩明後2年獲利分別調升3%和14%,維持「優於大盤」評等、目標價自123元調升至170元。

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