疫苗加速接種伴隨著經濟復甦加溫,同時油價因供需變化而走高,美債殖利率走升壓抑投資級債表現,雖然主要央行仍穩守低利率政策,不過預期心理仍使美債波動加大,進而影響投資級債走勢。

投信法人表示,雖然市場預期主要央行未來貨幣政策立場可能調整,但這不代表投資級債失去配置價值,在當前實質利率仍處極低檔的環境下,同時市場也持續關注經濟復甦力道及就業狀況能否延續,因此對於穩健收益型資產仍有需求。

其中,金融次順位債擁有投資級信評,但收益水準明顯優異,加上過往在美國聯準會(Fed)政策調整的年度表現依舊處變不驚,甚至是在主要市場債券中名列前茅,投資人不妨多加留意。觀察今年來和近一年主要投資級債表現,金融次順位債的漲幅都明顯勝出。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,隨著通膨變化,美國聯準會可能會縮減購債的步伐,不過,美國聯準會的態度轉變目前對債市影響仍不明朗,長債殖利率並沒有大幅上升、而是下滑,這意味著市場仍擔心隨著經濟重啟結束、財政支持減弱,經濟也會降溫,反而會使經濟成長和通膨低於預期,近期金融市場可能因此變得比較波動。

進一步觀察資金流向,截至6月底,投資級債已連續64周呈現資金淨流入,顯示在實質利率仍低,而市場不確定性猶存下,市場仍追尋穩健收益來源。

徐建華指出,在投資級債當中,又以金融次順位債最為值得留意,因素在於金融次順位債具有投資級信評,多由成熟國家大型金融機構發行,資產品質無虞,且金融次順位債目前殖利率仍有接近3.6%的水準,相較一般投資級債明顯優異,加上存續期間較短,也較能抵禦未來利率上升對債券價格帶來的影響,因此從相對價值來看,更加具有配置優勢。

再者,近十年來看金融次順位債各年度表現穩定,即使在2013年美國聯準會停止QE並開始縮減資產負債表規模、2015年底重啟升息,相較其他市場主要債券,金融次順位債不僅在當年度仍維持正報酬,且表現也位於前段班,可說是經得起利率調整的考驗,不失為現階段投資人既想追尋收益,又想兼顧資產品質及波動風險的建議標的。

#投資級債 #金融次順位債 #美國聯準會 #信評 #優勢