投資機構近期對新興市場股債的看法出現差異,法人觀點在於新興市場H1的股優於債,進入3Q將轉為債優於股;星展銀認為,歷史經驗顯示,在聯準會升息週期中,新興市場股票的表現明顯落後於成熟市場,而這次也不會有什麼不同。至於新興市場債方面,保德信投信指出,隨著疫情逐步明朗化,全球經濟活動陸續恢復正常,民眾開始出外旅遊,交通量恢復正常進而推升用油需求,支撐油價回升,而使新興市場企業債券利差有續窄的機會;此外,美國將展開超級財報週,市場持續上修美企業獲利預期值,有利於市場資金對於風險性資產的偏好度,新興債也同步受惠。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世民表示,以財務體質來看,近年新興國家經常帳餘額持續改善,甚至能轉為盈餘,包括中國、印度等國家截至今年5月的數據,都呈現正數,巴西也明顯出現改善,顯見主要新興經濟體的財務體質持續處於改善的趨勢上。若要布局新興市場債市,產業配置宜多元分散,且以投資美元計價企業債為重心,鎖定成長潛力較大、財務體質較佳之新興企業債,產業配置上,則可挑選因之前受疫情影響的產業,包括像金融、能源、原物料與政府券次等。

星展銀則認為,隨著市場重新評估通膨預期,預期固定收益市場波動度將加劇。在此環境下,維持看好高收益(HY)優於投資等級(IG)的觀點,基於兩個原因:一、與IG不同,HY的存續期間一直在下降;二、HY信用品質改善,BB評級占比更高。在區域方面,繼續看好亞洲信貸,因為它們具有強大的基本面。首選行業包括中國房地產、博彩和休閒以及印尼主權債。

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