時序進入2021年下半年,面對全球經濟復甦,投資信心轉佳,環境充滿許多投資機會,但仍不能低估疫情帶來的風險,資產布局關注五大重點,即疫苗接種刺激全球經濟強勁復甦、金融與原物料等族群將受惠週期性復甦、美國聯準會持續保持鴿派、低利環境下高收益債持續受追捧、提防政府高債務跟政策過失變化,迎戰下半年投資市場。

展望下半年全球經濟表現,瀚亞投資策略長黃文彬(Ooi Boon Peng)表示,下半年全球經濟預期會出現強勁增長,這趨勢將持續到2022年,各國都在加快疫苗接種,尤其發達國家的進程更快。以美國來說,疫苗接種正穩定推進,加上大量財政刺激方案,美國的GDP成長率很可能超過6%,高於長期以的1.5~2.0%成長率。同時在9000億美元的紓困法案,及1.9兆美元的經濟刺激計畫,還有就業市場改善,意味著在未來數月,美國人消費意願可能會增強,出現「美國例外(US exceptionalism)」的發展。

相比之下,包括大陸在內的亞洲國家,財政刺激方面較保守,到目前為止,出現病毒變異和病例上升的亞洲國家,疫情對經濟成長依舊是巨大威脅。儘管對全球經濟成長抱有信心,但不可低估疫情反彈帶來的經濟風險,目前市場情緒高度樂觀,應密切關注和評估市場變化。

瀚亞投資方案長Kelvin Blacklock也指出,除財政刺激大幅提振美國經濟,美國要成為「例外」,還需要美國聯準會維持寬鬆的貨幣政策,預計通膨明顯上升前,都仍將維持鴿派的立場。

在此環境下,投資組合應順應環境做調整,Kelvin Blacklock認為,債券市場看好高收益債,主要因低率環境下,資金依然會偏好較高的收益,同時寬鬆的貨幣和財政政策可刺激消費,使企業獲利優於預期。股票部分,在經濟復甦下看好全球股市,尤其以美國為首,包括金融、工業和能源等,在週期性復甦中受益的產業為主。

面對下半年的金融環境,黃文彬提醒,幾項風險需留意,首先隨復甦趨勢增強,不斷上升的債務水準再次成為焦點,特別是主權債務的增加,可能影響一些新興市場的信用評級。其次許多國家將開始面臨通膨,如果央行或政府的政策失誤,過早撤走當前的貨幣和財政政策支持,將對市場造成破壞性影響。最後對美國新執政黨的政策,任何可能針對大型科技公司和銀行的監管,及稅收上的不利變化,都需密切觀察。

#全球 #巨大 #大量 #美國 #風險