隨著全球各地疫苗施打持續進行,逐漸走出疫情陰霾,但Delta變種病毒隱憂仍未緩解,市場擔憂經濟復甦進程恐受拖累,分析師指出,雖然經濟復甦有很大的潛力,但在變種病毒的拖累下,對非必要性消費產業仍不太樂觀,反之大型成長股會持續受惠Fed的貨幣政策,其中又以通訊服務和科技類股為最大受惠族群。

全球經濟復甦力道強勁,需求的攀升帶動通膨走高,美國聯準會(Fed)仍堅定持「通膨暫時論」,並維持基準利率0至0.25%的區間,以及每月1200億美元的購債,但通膨隱憂猶存,市場對Fed對購債規模和利率決策的變化持高度關注。

《巴隆周刊》報導,研調機構Wolfe Research分析師森耶克(Chris Senyek)認為,Fed的貨幣政策確實對市場流動性,以及在維持企業的運作有著顯著的效果,但隨之而來的就是通膨的走高,6月通膨數據更是創下自2008年以來最高。

森耶克指出,央行目前的鴿派立場,恐將進一步擴大股市的泡沫,使通膨走高的情況持續下去,而非Fed暫時性的說法,此外,Delta病毒的隱憂不見緩解,故而Fed縮減購債規模的可能性很低。

而在這情況下,大型股是最主要受惠的族群,原因是大型股是貨幣政策所促成的股市泡沫一部分,此外,比起小型股,大型股的遠期本益比有更高的溢價,也因此鴿派立場的Fed更能提振成長股,而非價值股。

從產業面向看來,通訊服務和科技類股市場流動性的最大受惠族群,主要是它們和Fed資產負債表的資產有著高度的關聯性,且獨立於工業大宗商品的價格之外,換言之,就是它們不容易受到通貨膨脹的影響。

森耶克坦言,經濟復甦確實擁有很大的潛力無疑,但鑒於Delta病毒隱憂猶存,他將如酒店、渡假村等非必要性消費類股調降評等。

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