恒大危機燒出大陸房地產活動的金融問題,根據最新調查指出,恒大集團已經成為全球負債最高的房地產開發商,加上周四(24日)聲稱需向投資人支付的8353萬美元(約為23億元新台幣)的美元債券利息,債權人聲稱至今仍未收到款項,恒大雖稱將以「場外方式」協商,但具體如何並未說明。花旗集團分析師警告,恒大危機恐怕從蔓延到整個大陸房市,最終衝擊大陸經濟成長。

大陸房地產活動占GDP總額達30%,對於家庭財富的占比更達70%,只要這顆金融炸彈未能好好拆卸,恐對於實體經濟造成嚴重衝擊。據外國財經媒體報導,花旗的研究報告指出,大陸房地產活動恐墜入熊市,即便在有秩序的重組下,已經讓大陸房地產開發商面臨壓力,北京當局試圖透過限價抑制恒大拋售潮,管控可能導致的房價跌勢,但實際上,這種市場壓力很難透過調控去大力阻擋。

對房地產活動去槓桿化一直是過去幾年北京當局的主要政策之一,避免過大的房地產泡沫破滅,降低對於金融體系曝險程度,但基於大陸經濟成長近年來依靠投資大型基礎建設、房地產開發等行動支撐,這也成為要一方面擺脫金融體系對於房地產活動的曝險,又要維持經濟成長動能,實際執行上相當困難。

野村(Nomura)報告指出,抑制大陸下半年經濟成長的因素,預料會有超過5成來自房市衝擊,將2021年大陸國內生產總值(GDP)年增長率預測從8.2%下調至7.7%,還有大陸各地近期愈發更多的工廠被迫停止運營,主要是遵從北京當局要求達到的碳減排目標,所以減少碳排放降低供電,大陸經濟動能恐受限。

高盛也認為,北京當局對60兆美元規模的大陸房是緊縮措施,已經是史無前例,預計今年推出的監管規定超過400條,光是今年第三季的房地產銷售就年減14%,等同蒸發900億美元。研究報告認為,雖然上市開發商僅為陸企總利潤4%,但相關產業包括金融、營造以及消費等,將衝擊上市公司15%利潤,只要住房市場活動下降10個百分點,就會導致房地產市場獲利減少2個百分點,高盛也把MSCI中國指數明年獲利預期大砍,從13%降至7%。

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