美國正式縮減購債以來,美元指數走強,截至11/24,近一個月上漲突破3%,寫下17個月新高。期元大美元指數ETF研究團隊指出,依過去經驗,美元指數往往受惠於美國經濟表現強勁、縮減購債等因素,因此可透過相關工具布局美元指數投資機會,例如期元大美元指數ETF(00682U)。

根據過去幾次QE退場經驗顯示,美元指數在縮減購債前後,偏向震盪盤整,但開始縮減購債後開始明顯走強,而尤其是QE退場後,更出現明顯漲幅。以2014年第三次QE退場為例,Fed於2013年下半年開始討論縮減購債、2014年1月開始縮減QE規模、2014年10月QE正式退場、2015年12月開啟升息循環,美元指數當時受到縮減寬鬆政策激勵,在2014年中打底後呈現爆發式走強。

聯準會貨幣寬鬆政策兩大關鍵指標分別為通貨膨脹(PCE)及就業狀況(失業率),故透過這兩項指標搭配聯準會每一季度所做出的季度經濟預測,即可一定程度的掌握聯準會的貨幣政策。

通貨膨脹方面,因全球供應鏈遇瓶頸、疫情緩解後消費恢復榮景及高漲的能源價格,致使美國10月份個人消費支出物價指數(PCE price index)數據年增率達5%,創下30年以來的新高,提前達到聯準會2021年目標4.2%。在就業狀況方面,美國勞工部公布的10月份非農就業增加53.1萬人,失業率則降至4.6%,不僅是疫情以來的新低,也提前達陣聯準會2021年失業率目標4.8%。在通膨及就業雙雙達陣聯準會的目標下,不排除聯準會提前進行縮減寬鬆。

展望未來,聯準會於2020年因新冠疫情而開啟無上限的量化寬鬆,規模堪稱歷史之最,而隨著疫情逐漸趨緩,全球經濟緩步復甦,美國更是在聯準會的寬鬆及政府的多輪紓困案下,復甦腳步領先全球,依照歷史經驗,美元指數表現值得期待。

元大投信提醒,期信ETF持有的是期貨契約,依照指數編製規則將於期貨契約到期前把部位轉倉至其他月份,而不同月份的期貨價格可能不同,因此期信ETF的績效表現可能與現貨有所差異,在交易相關產品除須留意市場消息面風險外,仍需格外注意ETF折溢價風險,投資人操作時應謹慎評估自身風險屬性與商品適合度,嚴設停損規劃。

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