針對12月3日美東時間上午美國財政部公布匯率報告,檢視期間為去年下半年及本年上半年,並未將任何主要貿易對手國列為匯率操縱國,中央銀行強調,匯率政策立場不變,並將持續與美方積極溝通。

央行外匯局局長蔡烱民表示,台灣雖觸及三項美方檢視標準,但與今年4月匯率報告(檢視期間為上年全年)相同,並未被列為匯率操縱國。美方報告指出,並無證據顯示台灣匯率政策有「阻礙國際收支有效調節」或「獲取不公平貿易優勢」等情形,未來雙方仍將續就匯率議題進行密切磋商(enhanced engagement)。

蔡烱民指出,今年以來,央行已與美國財政部舉行多次磋商,主要就台美雙邊貿易及匯率議題,向美方表達我方的立場。強調近年美國對台灣貿易入超擴增並逾美方檢視標準,主要反映美國受中美貿易爭端及COVID-19疫情影響,對台灣科技產品需求劇增,加以國內及美商科技大廠調整原有兩岸分工模式,擴大在台灣投資與生產,增加對美國出口,對美貿易順差擴大與匯率因素無關。

因這次檢視期間為去年下半年及今年上半年,央行累計淨買匯439.3億美元(約GDP的6%),主要反映去年下半年受到疫情及美國QE(量化寬鬆)外溢效果影響,造成資金大量流入,國內匯市供需嚴重失衡,央行為避免匯市失序危及國內經濟金融穩定,淨買匯金額達352億美元。

央行今年上半年仍淨買匯87.3億美元,蔡烱民說明,主要是1月國內匯市延續上年底美元超額供給現象,央行進場調節,使得買匯金額較大。但2月之後至今,國內匯市供需情勢大致平衡,在這期間央行呈現淨賣匯。

近年我國經常帳順差擴大,主要受國外需求增加影響。蔡烱民解釋,長期以來台灣經常帳順差主要來自商品貿易出超,近年美國及主要經濟體經濟逐步解封,帶動其需求大幅成長,國內因疫情控制相對得宜,生產未受影響,致我國出口大幅增長,商品貿易出超擴大。

其次受中美貿易爭端及疫情影響,加上政府推出多項具體政策吸引台商回台投資,國內投資持續成長,但國內消費及國人旅遊支出下降,民眾可支配所得增加,國內儲蓄增幅較投資為大,致超額儲蓄上升、經常帳順差擴大。未來疫情趨緩後,民間消費回升,我國超額儲蓄、經常帳順差可望下降。

另就經常帳失衡反映經濟結構性問題,無法單靠匯率或單一國家調整解決。蔡烱民強調,全球經常帳失衡問題受結構性因素影響存在已久,如美、英兩國長期呈現經常帳逆差,大陸、德、日、星、瑞士及台灣則是長期經常帳順差。

國際組織普遍認為,解決全球經常帳失衡問題,不能僅賴匯率或單一國家調整,順差國及逆差國均應致力調整國內投資與儲蓄失衡。如經常帳順差國家宜增加投資及消費(帶動國內需求),經常帳逆差國家則宜增加儲蓄(降低消費等國內需求)。

蔡烱民重申,長期以來我與美存在緊密且互利的雙邊貿易關係,並且為科技供應鏈的重要夥伴,央行與美國財政部溝通管道順暢,未來雙方將在良好的互動基礎上,持續就相關議題進行溝通。

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