美國公債作為資本市場上最有公信力的資產之一,但隨著美國聯準會(Fed)加速Taper腳步,Fed主席鮑爾將暫時性從通膨敘述拿掉,顯示貨幣政策對於民生影響幅度,已經不得不出手,加上英國央行上周啟動升息循環,摩根大通預期,明年Fed、日本央行、英國央行在內的主要央行購債需求將減少2兆美元,進而推升各國政府借貸成本。

綜合外媒報導,新冠肺炎去年3月爆發後,各國央行大釋活水來應付政府支出、處理大規模可能會衝擊資本市場的債務,來防止殖利率快速飆升,但隨著通膨上揚,寬鬆貨幣政策開始有退場的跡象,來防止未來債券供應可能過剩的問題。

世界貨幣基金組織(IMF)預計,到2022年底,美國、德國、英國的10年期公債殖利率將分別上升75、45以及55個基點。摩根大通預計,全球範圍內央行將帶頭減少約3億美元的債券購買,導致平均殖利率上漲20~25個基點。

皇家倫敦資產管理公司 (Royal London Asset Management) 利率和現金業務主管 Craig Inches認為,並不是債市明年會面臨世界末日,但目前通膨居高不下,央行的升息步調落後,債券供應仍相當龐大。

歐洲央行(ECB)上周也重申,1.85 兆歐元緊急疫情資產購買計畫(PEPP)會在明年 3 月期滿,歐洲央行也宣布常規購債規模翻倍至 400 億美元,維持整體資金流動性,Fed、英國央行也透過機制將到期債券收益重新投入市場。

美國銀行全球利率研究主管 Ralf Preusser 認為,歐元區的債券殖利率可能上升 20 至 30 個基點。ING Group 分析師認為,美債供應量可能下滑,預計將緊縮1兆美元,小於縮減發債的1.5兆美元,代表淨債券供應量將減少5000 億美元。

至於美債殖利率表限,受到海外對美債的需求,分析師認為美國 10 年期公債殖利率走勢將受到壓抑,預計明年第將達到2.08%,華爾街認為將達2.25%。

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