隨著道瓊工業平均指數今年以來大殺1500點,市場恐慌情緒浮現,擔憂美股崩盤的聲音不絕於耳,預見過網際網路泡沫以及金融海嘯的價值投資大師、橡樹資本創辦人霍華‧馬克斯(Howard Marks)最近接受外媒採訪指出,由於通膨持續走高,這可能逼得美國聯準會(Fed)加速升息腳步,甚至是比預期升息次數還多,這會導致包括股票等資產價格下滑,並推薦2種在高通膨環境的投資方式。

馬克斯早在去年就不斷對寬鬆貨幣政策帶來的負面影響示警,去年8月受訪指出,股市與經濟循環會相互影響,股市創高反應經濟來到榮景期,但如今美股不斷創高,經濟卻才剛處在復甦初期階段,這相當不尋常,這當然可以視為一個不好現象。馬克斯認為,Fed應該別在插手市場運作,應該撤回一些經濟刺激措施,讓利率回到市場機制。

據《Business Insider》報導,馬克斯受訪指出,超過2%通膨率已經非常過分,這不是大家想要看見的,通膨攀升意味著利率也會上升,只要利率上升就代表資產價格將下降,這就是目前市場發生的情況。今年以來,標普500指數大跌5.5%,以科技股為代表的那斯達克指數重挫9.43%,去年狂漲的費城半導體指數也大跌8.46%,主要是Fed對貨幣政策轉鷹態度,還有12月CPI創下7%年增率,美國總統拜登近日也大力支持Fed轉鷹,加劇市場對於高風險資產價格重估值的隱憂。

馬克斯也指出2種在通膨環境下分配資產的方法,一種是浮動利率債券(floating-rate debt),或是出租租金可以隨著時間上調的房地產資產。不過,他也不建議投資人拋售目前的投資組合,改買上述提及的資產,這樣就太過頭了,他認為投資人只要稍做改變就好。馬克斯警告,擇時進場不是個好方法,多數人因此深受其害,長期投資才是成功關鍵。

馬克斯近期分享的2022年首份投資備忘錄,在股市賺錢的方式就是低買高賣,但比起漲價就賣出,更糟糕的是因跌價而賣出,賣出的原因應當基於投資前景:基本面、財務分析、投資策略等,而不是因為後悔和害怕犯錯。

馬克斯認為,投資意味著根據資產合理估值,將資金投入資產,並從長期的結果受益,而不是猜測未來1小時、1天、1個月甚至是1季的時間長度的價格走勢,在單個資產與整體市場頻繁進出。

文章來源:oaktreecapital
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