野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,俄烏戰爭持續延燒,但投資人期待俄烏談判能達成共識,加上股市最深也有近兩成跌幅,吸引部分資金回流,風險性資產自3月中旬出現反彈,也讓投資人緊繃的情緒暫時獲得紓解,但市場雜音並未消失,短期內恐將縈繞不去,並且持續在第二季影響投資信心,造成市場波動。

周文森指出,第二季仍有四項主要的不確定因素,首先是俄烏戰爭,雖然俄烏會談持續進行中,但短期內要達成共識、結束戰爭並不容易。其次是通膨,由於俄羅斯及烏克蘭均為全球重要原物料與農產品生產國,俄烏戰爭已造成相關商品價格飆漲,將推升製造成本以及食品價格,對已經居高不下的通膨形成壓力,通膨可否在第二季後降溫仍待觀察。第三項則是需要留意企業與消費者信心是否會因為高通膨而下滑,目前美國消費者信心指數已經走跌,這是對於未來經濟成長的警訊。最後,仍需觀察聯準會後續的升息與緊縮政策,聯準會對抗通膨的決心明確,目前市場多數認為聯準會將一次升息一碼,但主席鮑爾在3月21日表示,若有必要,升息可能超過一碼。

展望第二季,在市場仍較為波動的情況下,投資策略也要嚴守不追高殺低的原則,並在回檔時適度布局。由於長期經濟仍持續成長,股市仍是良好的投資標的,惟因不確定因素較多,屆時可能會出現景氣趨緩、企業獲利成長減緩的擔憂,股市的評價面可能出現下降的情形。建議可從三個面向加以投資,首先是選擇成長潛力佳的市場如美股、台股,產業面則是科技股,不過因市場波動度升高,建議趁回檔時進場;第二則是選擇央行貨幣政策相對寬鬆的區域作為戰術性配置,例如歐元區與日本;最後,相對跌深的市場例如中國股市與部分新興市場,也是可適度布局的標的。

至於債市,受到高通膨與聯準會緊縮貨幣政策的影響,第二季仍有不小的挑戰。周文森指出,債市的投資策略跟股市一樣,需要採取不追高、逢低介入的方式,看好短天期債券以及美國、全球的非投資等級債,非投資等級債的違約率仍在低檔,加上近期回檔修正後,利差擴大,殖利率也上揚,投資吸引力提高。

#第二季 #市場 #聯準會 #俄烏戰爭 #通膨