美國非投資等級債殖利率近期彈升至8.9%,根據歷史經驗來看,過去20年高於目前殖利率水準的機率不到2成,目前殖利率水準極具吸引力,一旦美國公債利率趨於平緩,非投資等級債券優勢蓄勢待發,將重獲資金青睞。

瀚亞投資表示,根據過往經驗,聯準會(Fed)首次升息3個月後,公債殖利率會逐漸趨於穩定,非投資等級債具高殖利率優勢,進而緩衝公債走勢波動影響,故長期二者走勢呈現低度負相關。依據JPMorgan預期,美國公債利率上行將於下半年趨緩,預料美國非投資等級債的高殖利率優勢將重獲市場青睞。

瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊指出,三大理由凸顯現在布局美國非投資等級債時機到來,即下半年公債殖利率有機會趨於平穩,有利於非投資等級債重啟漲勢;殖利率優勢受到市場關注,再高於目前水平的機率偏低;目前債信品質與財務體質佳,預估違約率仍維持低點。

目前利差高於長期平均,債信品質和基本面也沒有惡化情況,從違約率來看,也維持在歷史相對低檔的約1.48%。但須留意美國後續升息路徑,及2025年後將進入債務到期高峰。瀚亞投資建議,把握美國非投資等級債券基金的買進時間點,及高殖利率優勢,累積票息收益,讓時間發揮複利效果。

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