台新投信：北上資金回流，A股後市看好

葉宇真表示，中國基本面中已三個指標出現回升，在貨幣指標方面，今年5月社融存量同比攀升至10.5％，M2在5月同比亦回升至11.1％；在財政指標方面，基建投資累計同比低點在2021年11月為-0.2％，今年4月已大幅提升至8.3％，5月地方政府新增專項債發行提速，基建投資增速預計續升。

在製造業指標方面，今年4月中國製造業PMI下滑至47.4％，PMI新訂單下滑至42.6％。隨著各地復工復產推進，5月製造業PMI回升至49.6％，PMI新訂單回升至48.2％。另外，5月汽車銷量單月同比增速為-12.6％，較4月的-47.6％明顯改善，說明4月已是底部區域。

葉宇真指出，就股市分析，歷史上A股和美股整體相關性不高，1991年以來上證綜指和標普500滾動3個月的相關係數均值為0.17，2014年11月滬港通開通後該相關係數的均值也僅為0.40。觀察2014年11月後，美股出現跌幅10％以上的下跌時A股走勢修正，但今年4月下旬以來，美股多次單日跌幅超過3％的急跌，近期A股已開始對美股下跌脫鉤，亦即A股已逐漸走出自己的路，下半年隨著政策作多力道加強，經濟進一步回升，A股漲升行情相對看好，目前正是中長線布局時機。