基建、消費及出口正向循環 陸股下半年仍有看頭

林鴻益表示，為了追趕今年經濟成長目標，下半年中國政府將加速啟動大規模基建計畫。隨著供應鏈逐步恢復順暢，及庫存調整將在下半年近尾聲，中國出口將出現明顯好轉。基建的加速布建及出口數據改善，對於解除封城後逐步回升的消費，有加碼拉抬的效果，並形成正向循環。在這3大經濟支柱的支撐下，中國股市下半年有望更進一步。

雖然近期中國再次傳出疫情，但林鴻益認為，接下來疫情及防疫政策的發展將較為平緩，如上半年大規模封城的可能性低。另，近日中國央行逆回購操作規模收縮，也讓市場擔心中國央行的鴿派立場。但考量到近期中國通膨出現升溫跡象，央行應只是為了預防通膨升高，而採行暫時收回部分流動性的操作。整體而言，今年中國的貨幣政策基調仍是寬鬆。中國6月信貸數據明顯走強，貨幣供給M2年增率也達到11.4％。

產業方面，林鴻益持續看好受惠碳中和政策的新能源及儲能產業，還有石油探勘設備及成品油運輸。目前成品油供需嚴重失衡，前幾年歐洲在減碳趨勢下，陸續關閉高碳排的煉油廠，加上美國也已多年未建立煉油廠，使歐洲能源大幅仰賴俄羅斯。俄烏戰爭後，歐洲也被迫從其他國家購買能源，成品油的運輸路程加長，使中國成品油運輸船生產商受惠。而原油供需失衡的狀況，也讓各國開始增加石油探勘，有利相關設備商。

除了這些具備長期趨勢的產業以外，前期跌深的科技龍頭也是觀察重點。林鴻益表示，許多公司的市值在先前的市場修正中，跌幅甚至超過80％。但實際上資金熱情的退燒，並非是產業已經失去成長動能，而是受到整體市場情緒影響。許多企業已發展出更具黏性的產品或服務，進一步推高自身的市佔率，例如中國的資安產業等。就如股神巴菲特所說，「人生就像滾雪球，只要有足夠的雪和夠長的坡道，雪球就會越滾越大。」這些企業也是如此，高度黏著的產品特性，讓企業在長坡厚雪的賽道上，具備長期投資價值。