儘管蘋果iPhone新機出貨符合預期,受三大產品線同步衰退影響,穩懋(3105)預估,第3季合併營收預計將較第2季下滑mid-twenties百分比;第3季毛利率預計約落在low-twenties的水準,季減幅度高於法人預期,多家外資調降穩懋投資評等及目標價,穩懋盤中股價跌停。

從第1季就開始庫存調整的大陸智慧型手機市場依舊未見起色,通膨居高不下,全球加快腳步升息、俄烏戰爭未止,大環境持續惡化,讓智慧型手機高庫存去化緩慢,連帶傳統旺季也跟著落空。

在整體手機需求透明度偏低情況下,以及Infra與WiFi也不好下,穩懋預估,第3季合併營收預計將較第2季下滑mid-twenties(25%)百分比,第3季毛利率預計約落在low-twenties(21%到23%)的水準,季減幅度高於原已保守看待的市場預估。

穩懋法說會後,多家外資最新報告中同步調降穩懋評等及目標價,其中歐系外資下修2022年到2024年每股盈餘預估13%到40%,反應需求疲軟及庫存調整需要更長的時間,將評等由原先的「優於大盤表現」調降至「中立」,目標價由230元降至152元;日系外資將穩懋評等由原先的「買進」調降至中立的「持有」,目標價由285元一口氣下修至160元。

另一家日系外資將2022年到2023年每股盈餘削減63%/51%,以反映惡化的Android智慧型手機需求,重申「中立」評等,目標價由280元下修至180元;另外3家美系外資分別為重申「加碼」、「中立」及「減碼」評等,其中一家目標價由271元下修至222元,一家目標價由278元下修至240元,1家目標價由170元下修至140元。

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