聯準會主席鮑威爾在8月底全球央行年會上,以近十年最短的開場演說向外界明確傳遞對抗通膨的決心,警告打擊通膨的過程中將為家庭及企業帶來痛苦,但無法有效降低通膨將造成更大的傷害,並援引1970-80年代的三大歷史教訓強調不應過早放鬆政策,澆熄市場預期通膨高點過後聯準會在某個時間點開始降息的希望。

歐洲方面,受到天然氣供應不穩以及歐元續貶的影響,通膨前景持續惡化,歐元區8月CPI初值年增率9.1%、核心CPI初值年增率4.3%,雙雙改寫歷史新高,英國天然氣暨電力市場管制局宣布自10月起包括電費瓦斯費等能源價格上限將調漲80%,平均每戶每年能源費用將由1,971英鎊上漲至3,549英鎊,並預期明年1月及4月將持續調漲,德國政府也宣布將自10月起徵收每千瓦小時2.419歐分的天然氣附加費,預計將使普通四口之家每年產生484歐元的額外開銷,目前貨幣市場已充分預期歐洲央行將在9月會議加速升息3碼。

美股於鮑威爾發表談話後連續五日走跌,四大指數全面跌破季線,以費城半導體跌幅相對較深,而台股加權指數雖有國安基金力守,不過因新台幣貶值等多重因素,外資賣壓仍重,短線或於急跌後反彈,但仍不利多方,櫃買指數明顯強於加權指數,顯示中小型股較有表現空間,惟仍須留意指標股不可出現轉弱。

整體來看,聯準會將持續於升息循環路上,帶動美元指數多頭態勢未變,也讓新台幣在內的亞幣持續承壓,且在台美利差持續擴大,新台幣貶勢不易扭轉,而因利匯差因素,外資持續匯出台股,但國安基金定心丸以及企業獲利未見到更差表現,短期加權指數要再破底機率不高,區間震盪下,就帶給個股表現輪漲的空間。

電子類股持續於庫存調整當中,消費性電子已經是進行式,至於伺服器、工控是否也將因獲利修正因素傳導至資本支出的放緩或減少而成為下一波下修的類股,有幾個訊號可以觀察,首先是近期利基型記憶體合約價再度下挫,其次則是7月日本工具機外銷金額年增率,連續第七個月收窄並已接近持平,兩大指標雙雙出現下行趨勢,為後續需要留意的部分。

在電子庫存及產業能見度不確定因素籠罩,此波反彈以來中小型個股以生技族群作為先鋒指標,上櫃生技醫療指數創下2016年以來新高,成為盤面維持人氣聚焦的重心,也帶動內資熱錢持續於個股間亂竄尋找機會契機,相關族群包括光學、車用、光通訊、工業電腦、矽智財、電力儲能等皆可以關注,不過還是要留意熱錢資金流動快速,操作上需更為靈活,並嚴守技術面停損停利機制。

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