南電先前法說時表示,雖然下半年BT載板價格競爭壓力較大,但ABF載板供需持續吃緊,配合兩岸ABF載板新產能提前投產,對下半年展望維持正面看待,預期第三季營收及獲利可望續揚、再創新高,續拚毛利率、營益率、稅前淨利率、稅後淨利率「四率四升」。

南電於兩岸持續擴建ABF載板產能,其中樹林廠第一期及昆山廠第二期新產能,可望自原訂的明年首季提前至本季投產,目標明年首季滿載生產。樹林廠第二期新產能則按原計畫不變,預計2024年首季投產。

不過,看守ABF載板後市的外資勢力近期明顯抬頭。亞系外資出具報告認為,由於主力客戶砍單、明年訂單能見度低,ABF載板更差狀況尚未到來,預期ABF載板產能供需至明年底,將由原先預期的短缺1%轉為過剩5%,競爭加劇恐始營收及毛利率面臨下滑風險。

亞系外資認為,由於未受英特爾砍單影響、客戶組合較多元化,南電短期能更有效掌控稼動率,下半年營運可望優於同業,但隨著ABF載板供需短缺幅度收斂,南電在售價上將面臨更高的波動風險,預期明年平均售價(ASP)可能年減達20%,較先前預期的10%跳增。

鑒於較低的稼動率及平均售價,將使平均售價及毛利率下滑更劇烈,且目前潛在的訂單流失及毛利率下滑尚未完全反應,亞系外資將南電明後2年獲利預期分別調降16%、15%,維持「減碼」評等、目標價自210元一舉砍至130元。

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