美系外資表示,譜瑞-KY(4966)過去3個月股價向下修正高達51%,主要反映第三季的保守展望以及蘋果提升自製的威脅,但目前初估,蘋果的自製威脅在未來3年內還不會有影響。

美系外資表示,基於我們的半導體週期,股票選擇是基於定價能力、需求/供應和股票收益,廣義來看,譜瑞-KY的股價修正有機會已經觸底,主要是基於三原因,首先,儘管近期譜瑞-KY對DDI的定價能力還是很差,但在過去兩年中,譜瑞-KY的T-con和高速傳輸晶片定價保持穩定,再者,譜瑞-KY擁有良好得晶圓管理能力,截至第二季底,其庫存天數為80天,明顯優於同業的100~200天;最後,由於預計NB可能會進一步修正到2023年,但譜瑞-KY的為蘋果重要供應鏈,有利於股價向上,故將譜瑞-KY評等從中立調升到加碼、目標價717元。

美系外資表示,看好譜瑞-KY自2023年下半年開始將進入新品週期。USB 4的規範升級速度在整體消費者疲軟的情況下比預期來的慢,但相向滲透率率會自2023年開始浮現,尤其是2023年下半年開始。目前蘋果對miniLED面板的滲透率依舊低,但預計蘋果將從2024年開始會轉向AMOLED T-con,若2024年11吋/12.9吋的iPad Pro和 2025年的14吋/16吋MacBook Pro均採用的話,因AMOLED T-con ASP至少比LCD T-CON高50%,則譜瑞-KY將受益。

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