摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在中國經濟國際研討會上表示,房地產活動指數自去年下半年起一直下跌,對今年中國經濟造成的下行壓力很大,根據以往經驗,在政府政策調整後,房地產活動指數通常會在約9個月後回升,不過自去年調整政策後,至今仍未見好轉,令市場擔心行業下行原因是源於結構性,而非受周期性調整影響。

他指出,現在經過劇烈調整後,市場預計已回到基本水平,偏向符合實際有效需求逐年下降,因此現時行業的調整不是簡單周期性,而是更加深遠的結構性調整。

朱海斌認為,中國監管當局對房地產市場的系統性風險估計不足,曾多次提到房地產行業下行,對銀行體系造成的壓力可控,但他認為,房地產在中國的系統性地位影響遠遠超出整個銀行體系,如果僅僅關注銀行體系壓力測試,得出的結論或會比較片面,所以不僅考慮銀行體系,還要考慮宏觀影響,預計房地產市場大幅下行和對經濟所帶來的衝擊估計在2個百分點以上。

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