野村投信表示,美國公債殖利率從高峰回跌,風險性債券出現反彈,近一個月邊境市場債券與新興美元主權債分別上漲10%與6%。目前聯準會雖維持鷹派升息態度,但升息循環可望接近尾聲,根據歷史經驗,公債殖利率的高點已經不遠,預估進一步上升幅度有限,當聯準會不再升息時,風險資產的反彈將會相當顯著且迅速。

以2017年升息循環為例,在2018下半年聯準會強勁升息到頂後,債券便於2019年迎來多頭行情,新興美元主權債在2019年單年漲幅高達15%。

今年受到聯準會強勁升息影響,新興債與邊境債皆大幅下跌,新興美元主權債的價格在10月中旬時甚至低於金融海嘯時期。野村投信指出,觀察2008年金融海嘯時期以及2020年3月Covid疫情衝擊時期,當時新興美元主權債也出現大幅回跌,但在低點進場後,6個月的漲幅在兩成以上。隨著投資氣氛好轉,目前正是進場布局的好時機。

NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,無論就歷史水準來看或與其他債券資產相比,目前新興美元主權債的價值面非常具有吸引力,加上利差位於相對高檔,在未來升息時也有一定程度的緩衝。

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