2022年聯準會連續升息17碼,美國基準利率區間來到4.25%至4.5%,債券投資吸引力大增,尤其投資級債收益率上看5%甚至達6%以上;而以高殖利率聞名的台股,殖利率也來到五年來高點近5%左右。元大投信建議2023年可以存股、存債並進,雙水龍頭提供收益來源。

經過聯準會強力升息後,通膨增速出現放緩,聯準會升息步調也有望減速,美國ISM製造業PMI連續兩個月跌破50顯示經濟轉弱,已引發投資人對衰退之疑慮,美國聯準會前主席葛林斯潘也示警,美國未來最有可能面對的狀況是經濟衰退。過往經驗顯示,面對這樣的處境後續債券殖利率易跌難漲,考量債券因有穩定的債息保護,面對景氣衰退有避險功能,且債券殖利率高點通常會領先升息終點約1至3個月出現,因此在美國升息尾聲的2023年第1季,是債券投資相當好的時機。

債券如同企業向投資人借錢,發行債券時已經約定每年支付的利息,到期也將返還本金,因此可以想見債券享有比股票更高的保障。債券領域中,也包含各種類型,依信評等級、違約機率分類的話,最穩健的首推美國政府發行的美國公債,其次就是投資級債,指體質良好、違約率較低的大型優質企業債券,多數為美國知名企業,例如電商平台亞馬遜(Amazon)、科技巨頭微軟(Microsoft)等;再者就是非投資等級債,因信用等級較低、違約可能性較高,俗稱垃圾債。

債券票面利息在發行時已經約定不變,而價格則隨市場交易波動,2022年債券價格下跌到10多年來新低,以美國投資級債來說,殖利率因此上看5%至6%。當債券殖利率不輸股票殖利率,又享有較高保障,使得債券投資吸引力大增。投資人可透過債券基金或債券ETF,輕鬆布局一籃子上百檔海外優質債券,用分散風險的方式參與高債息。

國內債券ETF提供一年多次配息,對於有現金流需求的投資人,這時正是十年難見入手好機會。例如規模達600億元的元大AAA至A公司債(00751B),目前年化配息率約達5.0%;元大投資級債ETF(00720B)年化配息率甚至突破6%。隨著美國聯準會升息進入尾聲,債券價格下跌空間相對有限。現在布局除了可以享受息收,還有未來聯準會降息預期,債券價格反彈的價差可以期待。

擔憂景氣下滑風險的投資人,還可以考慮美國公債ETF,買進美國公債等於是借錢給全球最大經濟體與國力最強的美國,幾乎無須擔憂違約風險,因此在市場恐慌階段,往往是避險資金首選。以國內債券ETF人氣冠軍元大美債20年(00679B)為例,殖利率近4%,不但可享息收還可為投資組合買保險。

聯準會強力升息導致各類資產價格修正,不過隨價格修正到一定程度,可以開始分批進場擇優布局,2022年的股債雙殺,在2023有機會迎來股債雙漲,伺機低接優質股票同樣是重要策略。台股目前本益比約10.28倍,殖利率達4.79%,是五年來極具吸引力的水準,台股高股息ETF甚至可以提供8%以上殖利率,以國內最大高股息ETF(0056)為例,2022年殖利率高達8%,在2022年險峻的環境下,32天順利填息,完成連續12年配息且填息紀錄,0056模範生的表現,讓存股族有信心繼續逢低加碼。

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