台積電股價近期於504~526元區間盤整,今(22)日開高後放量穩揚2.71%至531元,為1個月來高點,早盤維持逾2%漲幅。三大法人本周雖買賣超調節互見,但合計仍偏多操作,本周迄今合計買超1017張。

亞系外資表示,台積電持續完善能源管理實踐,制定明確框架以減少消耗並增加水源多樣性,應可最大限度減少氣候變化帶來的財務影響。同時,分析表示海外擴產對整體毛利率影響,可能會被調價及政府補貼部分抵消,基於海外營收貢獻有限,認為整體影響仍可控。

亞系外資分析,美國業務的毛利率可能較目前公司平均水準低17個百分點,在8%的營收貢獻假設下,對混合毛利率的影響估約1~2個百分點。因此,預期海外擴產對台積電整體毛利率的影響仍可控,美國政府補貼是幫助維持公司長期毛利率維持逾53%目標的關鍵。

由於台積電7奈米、5奈米製程稼動率第二季未顯著回溫,分別僅約40~50%、50~60%,亞系外資預期受惠蘋果MacBook、iPhone訂單需求帶動3奈米製程稼動率提高下,將推動台積電第三季營收季增18%。

展望明年,亞系外資預期在越來越多客戶採用3奈米製程、對高速運算(HPC)和智慧手機應用的拉貨需求,將推動台積電營收成長,毛利率因產量擴大及產品組合優化而提升,可望帶動台積電營收成長達32%。

據此,亞系外資雖因近期需求不確定性,將台積電今年獲利預期調降3%,但鑒於更高的毛利率和更好的明年獲利展望,將目標本益比自14倍調升至15倍,使目標價自580元調升至620元。同時,鑒於持續的技術及ESG領先地位,重申「買進」評等。

#台積電 #亞系外資 #影響 #預期 #毛利率