國人喜歡存高股息ETF,無非是看中高配息率,所以ETF指數編製規則很重要,關乎將來配息多寡。而配息來源主要來自於股利、價差、收益平準金,三者合計占比高達9成以上,可以說是ETF配息核心。

收益平準金有可能會配發到本金,先姑且不論。若想要拉高配息率,得從股利與價差著手,簡單說,就是股利要領得多,價差要賺得多,配息大水庫才可以充飽充滿。以此觀點而言,「高股利」、「穩健配」、「具價值潛力」自然成為高股息ETF挑選成分股的重點。

但前提是,指數編製邏輯要正確,才能挑到符合上述條件的個股,否則有可能會選到景氣循環股,無法穩健配發股利,或是挑到已經飆太兇的股票,價差空間小。舉例來說,長榮海運近兩年業績大爆發,股價一飛衝天,殖利率也能夠超過5%,確實不錯。然而2021年以前,長榮海運曾有連兩年或連三年不配發股利的紀錄,即使有發放股利,最多也僅3.5元,不像2023年可以大方配70元,差距甚遠,顯見景氣循環股配息不穩定,不太適合做為存股標的。這也是部分高股息ETF成分股納入長榮海運,引發股民激戰的原因。

而00929不用靠長榮,配息即可步步高升,從0.11元到0.13元,再墊高到0.2元,存股老手認為,歸功於選股邏輯正確!不是股利高就可以納入成分股,還要通過基本面的層層考驗。

首先是以大公司為主:採樣母體從上市櫃電子科技類股,挑選市值前200大、且50億以上的股票,所以不會有小型電子股。

二要五大基本面闖關成功:除基本流動性之外,還以ROE、波動度、平均殖利率、現金股利變異係數、長短期本益比差距等5項基本面做為篩選指標。簡單說,就是以配息高、獲利能力高、波動低、現在價值低、配息變動度低等兩高三低的基本面分析挑選成分股,可以兼顧股息殖利率與獲利穩定性,排除波動度最高與股利變動大的科技股。尤其將ROE需三年為正係市場少見,又將股息變異性納入追蹤指數編製規則,不怕選入景氣循環股。

最後依照當年度已經宣告的現金股利來進行排序,選出40檔成分股。此外,00929配息採取「平滑化策略」,每年6月確認當年度可以領取的股利總額後,透過平滑化策略,盡量將股息平均分配至每個月,讓投資人可以月月穩定領息。

復華台灣科技優息(00929)五大基本面分析

(表/中時新聞網整理)
(表/中時新聞網整理)

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