《基金》REITs報酬優 美國退休基金熱情攀升

PGIM全球精選不動產證券基金產品經理張國揚表示，根據美國退休基金的規模劃分，規模達500億美元以上的退休基金中，持有REITs的比重超過七成；而50至500億美元的退休基金，其配置REITs的比例也超過65%。REITs吸引退休基金青睞的原因包括穩定的收租來源、產業多元化以及停止升息後的市場展望等。

張國揚指出，近年來美國退休基金配置REITs的比例持續上升。2020年，REITs佔整體退休基金的比例約為60%，而到2024年，這一比例已上升至69%。持有REITs的退休基金數量也同步增加。

張國揚分析，由於REITs相比私人房地產投資，在傳統四大房地產類型——公寓、工業、辦公室、零售——中，擁有較高的入住率和資本回報率，顯示REITs是相對較佳的房地產投資工具，這也是退休基金熱愛REITs的主要原因之一。

根據最新資料，美國住宅不動產的租金成長率在今年第一季度出現明顯回升跡象，集合式住宅的租金成長率由前一季度的負成長轉為正成長。這主要得益於近期換約率的穩健表現，預示REITs後續收益將更加穩定，相關股價也有成長潛力。

張國揚認為，REITs經歷過去的升息壓力，估值已回落至相對便宜的水準，即便今年已出現反彈，但REITs的預估本益比仍低於長期均值，接近10年均值負一倍標準差的位置，顯示其極具投資價值。他建議投資人以美國REITs為主，歐洲與亞洲市場為輔，並選擇具有利基的專門特殊型產業、工業及零售類REITs。