《電週邊》Computex展後 外資評緯穎「買進」、目標價3483元

對於今年緯穎展出的產品，外資對緯穎作為雲服務提供商的領先伺服器ODM廠充滿信心，並看好其在冷卻技術研發方面的領先投資。

外資也特別提及，緯穎在Computex 2024期間展示了其液冷AI伺服器全機架解決方案，特點是全機架集成，並與母公司緯創(3231)共同設計。公司還展示了空氣冷卻、直接晶片液冷和浸沒式冷卻解決方案，以及其管理軟體，可監控冷卻系統性能，優化冷卻效率，並實時檢測/控制液體洩漏。緯穎認為，隨著計算能力的不斷增強和全球客戶對電力短缺的擔憂，冷卻將在未來伺服器設計中發揮越來越重要的作用。

外資亦點出，緯穎AI伺服器收入貢獻增加。緯穎預計，由於需求穩健、GPU供應改善和新GPU平台推出推動了新購買，其AI伺服器收入貢獻將增加。截至去年年底，AI伺服器約佔緯穎收入的20%，公司預計今年的貢獻會更高。管理層認為，AI基礎設施將是一個長期趨勢，而不是一次性投資週期。

去年，緯穎成功新增了一個大客戶，佔收入超過10%，管理層預計在2025年將看到第四個大客戶。管理層還預計未來AI伺服器的形式因素會更加多樣化，並利用不同的GPU/ASIC平台，計劃密切關注這些領域的商機。緯穎一直是Meta和微軟的主要伺服器ODM供應商，近幾年也打入了亞馬遜市場，這提供了潛在的上升空間以增加市場份額。

外資預計2023E-25E期間，AI伺服器將佔緯穎收入的17%/35%/44%，市場低估了緯穎的AI伺服器增長潛力。