AI產業依舊是科技類股的最重要核心,台積電突破900元,帶動台股攻上22000點,為台股多頭指標,長線趨勢依舊看好,另可留意相對低基期的轉機股,或將發揮奇兵效益。

台積電ADR於台灣端午節股市休市的六月十日晚間,再創一六九.八四美元的歷史新高,換算約當九六七台幣,而台積電則提前於六月六日攻抵八九九元,且於十二日突破九○○元、創下九一四元的歷史天價。外資Barclays證券發布優於大盤評等報告指出,在AI需求帶動下,先進製程將以AI伺服器、HPC為主,二奈米需求強勁,調高台積電ADR目標價至一七○美元,樂觀情境更上看二○○美元。

指數突破二二○○○點

加權指數受台積電激勵,搭配權值股鴻海、聯發科持穩高檔,以及金控股助威,十一日盤中首度突破二二○○○點大關,十二日再創歷史新高點,均線呈現多頭排列,成交量能也屬相對健康,不過也必須留意到,六日台積電上漲四.六八%創高當日,上漲家數僅約一八○○檔上市櫃公司的三分之一,而十二日指數加權指數創高,上漲家數仍是少於下跌家數。

大型權值股為加權指數帶來強硬推升力道,而以中小型股為主的櫃檯指數,近期也創下波段新高,顯示個股仍有各自表述的空間,短線上除了AI等題材面之外,股王信驊股價持續創下歷史新高,或將成為高價股向上比價的發動契機。五月營收全數出爐,為短線股價調整依據,而六月是股東會的密集期,大老闆對產業未來的展望是觀察重點,接下來則是除權息旺季。

AI風潮目前主要是從硬體方面快速提升運算能力,賣鏟子的Nvidia無疑是最大贏家,股價漲到一拆十,也正面迎戰蘋果全球第二大市值的地位,背後最重要的推手當然是台積電。基本上,AI的所向披靡,也同樣代表著半導體產業的重要轉折,從指數的角度來看,費城半導體指數今年三月八日五二一七.八三點,超越當天S&P 500指數的五一八九.二六點,六月十日收盤來到五三六二.四點,再次超越S&P 500指數的五三六○.七九點。

二○○○年的網路泡沫,當時費城半導體指數也曾經追上S&P 500指數,巧合的是當年也出現集中化現象,前十%股票占整體市場市值七二%,而今年三月根據德意志銀行統計,前十%股票占整體股市約七五%,當時背景利率調升至六.五%後停滯,目前則維持在五.二五~五.五%,也同樣都是美國總統大選年。

類似的總體經濟背景,一次網路、一次AI,無怪乎有不少人認為市場正處於另一個泡沫當中,當然,也有相當多人認為這次不一樣,歷史會不會重演沒有人知道,但是在人性不變的前提下,總會有相當程度重疊性的既視感。目前來看,美股與台股都維持在多頭的軌道上,不用自己嚇自己,但是也必須把已經累積的高漲幅放在心中,謹慎樂觀維持投資步調。

八大廠抱團力抗NVLink

由於當前仍屬AI產業迅速成長茁壯期,且隨著應用面持續擴大,需求極為殷切,Nvidia擁有眾多優勢,軟硬體結合能力出眾,GPU、CUDA、NVLink三大武器,又推出以ARM架構為基底的Grace CPU,預期未來數年,Nvidia仍將穩坐AI之王的寶座。此外,台積電在晶圓代工先進製程領先的地位,則可從Intel對於台廠的態度得知,技術層面要追上的難度越來越高。簡單來說,現階段投資Nvidia與台積電,都是在趨勢正確的軌道上。

然而就如同台積電在晶圓代工領域、蘋果在智慧手機市場,王者勢必要接受各方挑戰。包括AMD、Broadcom、Cisco、Google、慧與科技(HPE)、Intel、Meta與Microsoft,八家國際大廠宣告,為AI資料中心網路制定了新的互聯技術UALink(Ultra Accelerator Link),試圖透過為AI加速器之間的溝通建立開放標準,打破領導者Nvidia的壟斷。

除了GPU與CUDA經過多年投入研發,已幾乎是難以跨越的護城河優勢,不過王者的能耐絕不僅止於此,可互聯GPU、CPU、記憶體的NVLink,就是其中一項技術,可在GPU之間以每秒一.八TB的速度傳輸,搭配NVLink機架級交換機,理論上可支援五七六個完全連接的GPU,目前實際則支援DGX B200 NVL72系統中最多七二個GPU。

八家國際大廠預計在第三季正式成立UALink聯盟組織,UALink以乙太網路為為基礎,所打造的目的基本上與NVLink大致相同,單從物理上似乎可更優於NVLink,不過實際上仍是未知數,最大不同點是開放標準。隨著AI運算需求成長,擁有穩健、低延遲且可高效縱向擴展的網絡,開放標準規範允許在互聯層級實現伺服器設計的通用性。面對國際大廠抱團來襲,Nvidia執行長黃仁勳則指出,NVLink已經發展至第五代,而UALink只是一個提案,在未來幾年內都無法與NVLink競爭。

蘋果在WWDC大會上宣布,將通過與ChatGPT開發商OpenAI合作,來增強智能語音助手Siri和操作系統,新的AI平台稱為Apple Intelligence。特斯拉執行長Elon Musk表示,基於數據安全,將禁止旗下公司使用iPhone,然而倘若以同樣邏輯來看,可能微軟的作業系統也不能用了。基本上,蘋果的強項在於平台與生態圈,縱然暫時看似在AI賽道中落後,不過預期未來仍將有各種新應用持續推出,股價已創下歷史新高。

尋找谷底回升的轉機股

地緣政治加上AI趨勢,有機會推升台灣經濟朝向更高峰邁進,個股若能夠與AI產生連結題材,股價猶如猛虎添翼,如機器人題材的所羅門、安控產業的慧友等,基本上持續投資主流產業強勢股沒有問題,然而若僅為短線操作,則要留意籌碼面變化與追高風險控管,也可回頭留意營運有機會自谷底回升的轉機股,今年如營建資產、貨櫃航運、電線電纜等產業,都仍維持著輪動格局。

體感遊樂設備廠智崴,股價最高為六七五元,當年尹衍樑曾以高價投資十四.四億元,不過遭到新冠肺炎疫情影響,二○~二三年連續四年虧損,公司表示去年虧損除了匯損之外,考量中國經濟前景不佳,已先將中國應收帳款提列預期損失、降低風險,而今年首季雖有獲利,然營益率仍為負十八.九七%,前五月營收年增率二六.七%。

智崴董事長歐陽志宏表示,疫情過後市場需求復甦,客戶也更敢於投資,尤其沙烏地阿拉伯的成長潛力很大,在手訂單朝三○億元邁進,今年規劃開幕五座飛行劇院,力拼逐季成長、轉虧為盈,明後年業績將挑戰新高。日前公司宣布推出自製地球十二部曲系列的飛行影片,首部曲源起.非洲已正式推出,數個客戶洽談授權,接下來將拍極地主題。

預計未來五年內智崴要拍十二部大型體感內容,以及二○○部小型的動漫內容,隨著AI發展,將有效降低內容產製成本,目前內容收入占營收約十%,毛利率高於公司平均值,長期目標將內容授權收入占比達四成。而去年門票收入與維修收入占比近十%,由於客戶設備已三~四年沒有大保養,預期今年維修收入將可望呈現明顯成長。

新零售解決方案商91APP*-KY,掛牌後最高價曾來到四二七元,今年股東會上,公司表示今年營運政策將以電子商務解決方案,與數位行銷解決方案及代運營服務,爭取中大型實體品牌與通路合作。董事長何英圻表示,當虛實整合成為消費新常態,實體品牌與通路必須更積極進行數位轉型,可預見企業對OMO(線上線下整合)與D2C(直接面對消費者)的需求更大,有利於91APP專注D2C市場擴大業績挹注。

《先探投資週刊2304》
《先探投資週刊2304》

91APP客戶超過千家,前五○大客戶占營收約五成,包含全家、寶雅、康是美等,去年新增如豆府、OB嚴選、Adidas、無印良品等知名廠商。營收最大宗來自系統使用費約占六○~七○%,即消費者使用91APP的App或網頁進行購物就收取一筆費用,數據x電商服務以國外品牌為主、占比約十%,軟體訂閱費約十%以年約為主,其餘則是一次性專案收入。

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