九月還過不到半個月,美股四大指數周線都出現中長黑,台股跟著拉回。十七日中秋節,節氣變盤是上是下?聯準會降息幅度以及保守買盤何時回流?可能更是關鍵!台積電龐大供應鏈以及傳產、金融是否跟隨美股相似族群抬頭轉強,值得留意。

美股自七月中旬以來,受到獲利了結賣壓湧現、美國通膨降溫、就業轉疲、日圓由貶轉升,觸動全球套利交易大平倉賣壓,加上投資市場對AI前景開始產生疑慮,輝達大跌,幾乎沒有太好消息。

美國降息與財報是重中之重

美國勞工部日前表示,全美八月非農就業新增十四.二萬人,高於七月的修正值八.九萬人,但低於市場分析師預估的十六.五萬人,雖與預期將近,但股市卻反映下跌。費半重要成分股博通公布財報,股價大跌十.三六%,拖累原本就弱勢的輝達、超微、邁威爾及台積電ADR;而高總市值股蘋果新機發表前夕股價下跌,谷歌、亞馬遜、臉書等全線走弱,就連日前總市值創新高、一度登上一兆美元的波克夏也下跌才反彈;防守型的麥當勞、沃爾瑪、嬌生、可口可樂相對較穩、姿態高,甚至創今年新高。恐慌指數VIX曾大漲將近五○%,顯示市場在歷史表現最容易下跌的九月,真的缺乏信心。接下來十八、十九日聯準會開會,降息是必然的,惟幅度多少,企業財報表現及就業數據能否符合預期,將是股市能否再起的重要關鍵。

此外,日圓自從七月日央升息一碼至○.二五%後,全球股市大跌震盪;但八月底日央總裁植田和男出席國會聽證會、在全球市場崩盤後的首次公開談話中表示,只要經濟成長和通膨形勢符合預期,日銀仍將在升息的道路上前行。日央若再次升息還是會有影響。最近日圓正向高點一四一兌一美元靠近,若日圓走升破一四○,全球股市又將是一次震撼。

短線上,費半指數回測年線四五二八點、季線在五二五○點轉彎向下,所幸日、周KD值都在低檔,周KD值必須盡快交叉向上才有利轉為箱型;那指亦同,年線上升至一五八○○至一六○○○點是重要支撐。傳產收現、零售及軍工股表現較強,標普五千三百點、道瓊四萬點是重要支撐。

外資空單續減有利台股見底

最近一個月費半成分股大都大跌、線型不佳,尤其美光及英特爾股價最弱;英特爾今年已大跌六二%,美光今年僅上漲一.二%,是費半今年漲幅快速壓縮僅剩上漲十一%元凶之一。連帶三星今年也下跌十五.二%;輝達上漲約一倍、台積電ADR上漲約四成,表現還是較強!

當然巴菲特旗下的波克夏股價還創今年新高,可口可樂、嬌生、摩根大通還有軍工股洛克希德.馬丁、雷神等還是高姿態,是保守資金轉進的結果。

現階段是個股利多股價下跌居多、利空更是大跌,標準弱勢盤,這一切都要等待聯準會降息幾碼而定。惟降息超過一碼市場又擔心是否經濟衰退,短線上必須等待利空不跌再說。而過去降息後第一個月股市表現都不是太好,時間約至十月中下旬。不過拉長到三個月及六個月則表現不錯,因此要等待十月中旬企業財報公布、股價對利多及利空反應而定。接下來就是十一月五日美國總統大選,所以現在至十月底之間,四大指數也將大箱型震盪為主。不過,過去總統大選變數釐清後,有利股市上漲,加上股市下跌在前,費半今年漲幅已從三成左右降至十一%,熱門股輝達股價也下修近三成,十月或許有開始布局的買盤出現。

台股受美國進入九月份就開始大跌影響,指數跌破半年線,今年以來外資賣超台股六三三○億元、投信則買超六七二九億元,有投信支撐才使得至今加權指數漲幅還有十七%、上櫃還有十.六%,皆名列全球前茅,主要還是倚靠台灣資金充沛。

從一八年以來台灣存款從三六.五四兆一路增加至今年六月底的五○.七七兆元,六年增加十四.二三兆元,平均一年增加二.三七兆元,推升台股及房產價格。尤其上半年募集的ETF超過二千五百億元,下半年以來ETF募集雖減少,未來影響股價主要在於換股,只要這些資金持續在股市,台股低檔就有一定支撐。短線外資持續賣超不會變,要觀察是外資空單,七月份一度增加至四萬口附近,近期則明顯減少至二.八萬口以下,只要空單續減是有利台股見底;反之,又可能持續探底。

由於聯準會降息狀況市場矚目,而十七日中秋節,剛好連成一串;再來是美國大選前一個月,所以量能無法放大。所幸就過去經驗來看,九月底收盤及十月底收盤買進,至隔年三月賣出,勝率相當高;可等待台股周KD值交叉向上買進。

資金卡位CPO族群

從資金面來看,由於市場看升日圓,套利交易需求降溫,熱錢流入股市的熱度已趨緩;而國內ETF新增規模,自下半年起也明顯降溫;加上景氣燈號仍在代表過熱的黃紅燈區,內資大咖也缺乏危機進場掃貨的誘因。因此,短期間來看,股市只有下跌空間拉大反彈力道才會強。否則就需要等明年高配息誘因激勵!尤其八月台灣出口創歷史同期新高,顯見真的有進入旺季味道,如此使不少公司EPS跳升,有利明年配息。

分析上市櫃公司今、明兩年的獲利預估數據,預估二五年整體獲利,可較二四年成長約十八%。今年約成長二五%。主要靠台積電及其供應鏈、代工及伺服器供應鏈、營建、重電、成衣等。金融可望維持高檔。

市場焦點在台積電,該公司已經站在世界AI的尖端,連韓國海力士及三星都要來靠攏,加上英特爾財務慘,增添轉單至台積電機會,配合蘋果訂單,稍緩解輝達晶片問題影響,而經過英特爾的弱勢,未來更將凸顯台積電強勢。但台積電要上漲必須與美國高總市值科技七雄一起輪動,不容易單獨行動。所幸基本面強勢,預估低檔八六○元及八一三元可視為較佳買點。

台積電預計資本支出十分之一、約二八至三○億美元左右投資在先進封裝,大約是一千億台幣,對於普遍股本不大的台積電大聯盟,業績有相當大幫助。第一梯次的萬潤、辛耘、弘塑以及均豪等有業績或營收創新高,股價表現還是強勢。萬潤上半年EPS五.二四元,且營收連續創歷史新高,這次辦理六二五萬股現金增、每股二二三元後,實力大增,預估第三季EPS接近五元,全年約賺十六元,若以PE二○倍計算,低檔三二○元具有強大支撐;辛耘上半年EPS五.四三元,全年也有賺十五元機會,三一○元以下具支撐;而均豪集團的均華股價拉高至八七○元,總市值達二四六億元,均豪持有均華五七.一九%,等於擁有一四○億元價值,折合均豪每股八五元。再者,均豪持有志聖十二.七三%,相當於價值四一億元,相當於單就兩家轉投資就令均豪每股價值約一一○元,何況均豪本身就有賺錢,在季線上升至一一○元附近下,預計一二○元以下可以注意,因為三家公司積極投入先進封裝開發,業績還會成長,所以拉回仍可留意。

再來是CPO的族群,以有獲利的光聖、華星光、波若威、上詮及聯鈞為主。上詮上半年損益平衡,與台積電合作開發CPO技術,未來有機會站在巨人的肩膀上成長。而波若威上半年EPS三.六六元,全年每股有機會賺五.五元左右;光聖上半年EPS五.○七元,全年賺一個股本應不成問題,股價拉回半年線三百元附近就可注意。探針的旺矽、雍智科技、穎崴八月營收都創歷史新高;雍智雖占比較小,但上半年EPS八.三四元,以營收成長來看全年每股有機會賺十七元附近,拉回三百元附近也可留意。

預估第四季中十一至十二月將是ETF換股熱門時間,對於上半年EPS超過去年、且營收持續成長者,包括聯陽、義隆、瑞儀、群電、矽格、原相、瑞昱、廣達、台達電、國巨、堡達、興勤、鈺邦、崇越、優群、南寶、威健等,股價都有回檔,又回到具有殖利率吸引力價位。

ETF換股熱門時段

原任董事長郭智輝轉戰經濟部長的崇越,上半年EPS九.五二元,且七、八月營收皆創歷史新高,今年EPS可望超過二一元。去年EPS十五.三六元、配息十元,若明年比照,有機會配息十五.五元以上,儘管股價已回到今年高價區但預估殖利率還有五.五%以上,也是可以注意標的。

再者,明年AI PC可望進一步滲透市場,華碩上半年EPS已交出二三.二三元,且尚有板卡業務,業績可望穩步上升,明年展望不錯。以今年EPS有機會挑戰四五元以上,過去五年平均配息率約七五%,以此計算明年若配發超過三○元現金股息,以五二○元計算,殖利率五.七%,低檔將具有吸引力。

而以強固型電腦為主的茂訊、神基,上半年EPS各達五.七元及三.七元,全年將有機會各賺十一及七.五元以上,配息皆可望超過去年的五.四元及四.九九元,股價也以回測年線,也是注意目標。

上半年高息而被列入ETF名單的東陽、帝寶、京鼎,股價拉回整理三~五個月,最近又領先向上推升。京鼎上半年EPS十二.二九元,六月單月每股就賺一.七元、八月營收則創歷史新高,預估全年EPS向二四元以上挑戰,若以明年配發十四元現金,股價低於三三○元以下,殖利率將超過四%。即將進入旺季的汽車AM族群,這次帝寶股價最高平歷史新高二七五元,上半年EPS十.二四元,全年預估今超過二○元,PE不高,可沿均線操作。

東陽去年底大買一.九萬坪土地,預計將擴廠;八月份又承租台南新市園區四.八萬坪土地,以該公司去年說看好AM未來七年成長,先買的土地擴增產能後,預計明年將可貢獻營收,接下來承租的土地跟進,如此將有利未來三年營收大成長。今年產能幾乎已全部滿載下,上半年EPS三.七四元,全年超過七元並不難,去年每股賺五.一元、配發四元現金,明年若配發約五.五元現金,以一一○元計算,殖利率還有五%,難怪股價經過五個月回檔後,進入旺季,又開始向上墊高股價,百元以下可注意。

《先探投資週刊2317期》
《先探投資週刊2317期》

全文及圖表請見《先探投資週刊2317期精彩當期內文轉載》

#聯陽 #國巨 #志聖 #南寶 #興勤