《半導體》業外助攻Q3每股賺4.2元 天鈺彈升先拚季線

天鈺第三季毛利率為28.1%，較上季下降2.6個百分點，低於法人與市場預期的29.8%及30.9%。此次毛利率下降的原因主要是低毛利的TDDI（觸控與顯示驅動整合晶片）比重顯著提高，且ESL（電子貨架標籤）在本季的拉貨需求放緩，導致產品組合劣化。儘管費用率符合預期，但營業利益率僅達11.7%，低於法人圈和市場的預期。此外，天鈺第三季錄得1.7億元的業外利益，主要來自利息收入和金融資產利益。

展望第四季，法人預期天鈺營收將持平，主要成長動能來自美系客戶對E5 ESL的拉貨需求提升，以及中國面板廠UTR的止穩，有助於LDDI庫存回補。然而，對於Android手機拉貨需求的持續性仍需觀察。

法人分析指出，對於天鈺的中長期展望持續保持正向，主要基於兩點原因：首先，看好ESL市場的長期成長空間，且觀察到公司在E5 ESL市場顯著領先同業；其次，新業務如AMOLED DDI和NB TCON（筆記型電腦顯示控制器）等將逐步放量，有利於未來產品組合的改善。