《熱門族群》蛇年開局 IPC兩龍頭有撐 中小股淪重災區

工業電腦產業復甦路可期，長期邊緣AI創造新商機，邊緣AI未來CAGR估達25.9%，處於高成長狀態，而目前在企業資本支出恢復中，預估產業第一季營收季減低個位數，顯見淡季不明顯。即使川普再度啟動關稅戰，研華、樺漢布局全球，影響可望降低，法人更看好，研華受惠客戶訂單持續升溫，且研華邊緣AI訂單強勁；樺漢亦往高毛利率ESaaS發展，並與NCR結盟，法人維持兩龍頭投資建議為買進。

融程電2025年因倉儲物流、併購案和地面控制站相關需求，帶動營收和獲利大幅成長，首季營收可望續創歷史新高，故首次給予買進(Buy)的投資建議，目標價達198元。融程電今年動能當中，元月美系大客戶開始出新一代的產品，用於倉儲物流，營收貢獻上看雙位數以上的成長度；醫療大客戶庫存調整已告一段落，預計2025年拉貨動能將年成長；車用大客戶則2025年開始會出新接的訂單，為期5年，不過整體營收貢獻預估只較2024年持平到小幅成長。除此之外，地面控制站拉貨動能亦年比成長。毛利率的部分，地面控制站、石化產業和醫療毛利率高於平均，車用和倉儲物流則是低於平均，其中倉儲物流更是所有應用別最低，故2025年預估毛利率將略低於2024年，主要是因為倉儲物流的部份成長性最高。法人預估，融程電今年度營收、獲利成長幅度可望更勝去年。