川普施壓台積電 郭明錤預言最可能結局：要懂弦外之音

美國總統川普劍指台積電，除了揚言將對台灣半導體出口徵收更高的關稅，更指責台灣搶走美國人的就業機會。知名分析師郭明錤在X平台上發文指出，投資人需看懂弦外之音，川普真正目的是強調美國趕上先進製造能力的迫切性，不要從字面上理解川普的話。

郭明錤表示，川普有多種手段迫使台積電坐到談判桌上，談判的關鍵是川普的目標與台積電的底線，他分析，川普的目標是在任期內加強美國的先進製造業，並儘快取得重大進展，台積電的底線則是將製造技術和研發活動保留在台灣，雙方必須在「美國本土製造」與「保留台灣核心優勢」之間找到共同點。

郭明錤進一步分析川普目標的4種情境，分別如下。

情境一：在美國製造先進晶片

台積電已經在亞利桑那州投資晶圓廠，但川普似乎並不滿意，從他最近的強硬聲明就可以看出。

情境二：美國先進製程半導體供應鏈更完整

如果台積電加大對亞利桑那州晶圓廠先進封裝的投資，將會為美國政府和客戶帶來更快的成果和更大的利益。若台積電和美國政府很快就進一步投資達成協議，這種情況最有可能實現。

情境三：先進製程晶片在美國生產，美國政府或企業參與度更高

可能有2種方案，A方案是允許美國政府或公司入股台積電的AZ 晶圓廠，更名為ASMC也是可能的選擇，但這可能不會帶來重大價值，令川普感到不滿。

B方案是台積電透過股權投資、合資等方式，主導英特爾的晶圓代工業務，整合英特爾的專利、設備、技術、供應鏈，說服客戶將訂單轉移至英特爾晶圓廠，這個過程耗時且複雜。此外，川普也不太可能歡迎台積電主導英特爾的代工業務。

情境四：技術轉移，將製造技術和研發轉移到美國

台積電在美國、日本、德國等海外廠區主要負責產線的營運與維護，研發與製造技術仍留在台灣。如果美國要求台積電轉移技術，將對台積電的競爭地位和股東價值產生重大影響，台積電會反對這種不合理的要求，這可能會使任何談判失敗，因此，這種情況不太可能發生。

郭明錤認為，雖然近期談判傳聞的不確定性給台積電的股價帶來了壓力，然而，只要台積電保持其技術領先地位，允許其將成本轉嫁給客戶並避免技術轉讓，其長期投資價值仍然穩固。