雙利空夾擊 製造業景氣熱度降溫

　2021年10月台經院製造業景氣信號值15.26分，燈號由代表景氣揚升的黃紅燈，轉為代表景氣持平的綠燈，中斷了來連續5個月的黃紅燈，且景氣信號值僅高於2月的農曆年節減工時點，約有六成左右的製造業廠商，持平看待未來半年景氣表現，且主力製造業電子零組件業、機械設備業，同步由黃紅燈轉為綠燈。

操盤心法－指數不慍不火 個股百花齊放

　盤勢分析:台股10月初下殺至年線之上，總歸主要原因為：　1.經濟成長放緩、2.FED 升息進度可能提早、3.疫情影響之下缺工造成供應鏈價格上漲、4.美國商務部要求提高半導體下單狀況透明度、5.中國限電影響，市場關注停滯性通膨的可能性。

陸港觀盤－短期焦點未來舉行的六中全會

　市場目前共識歐洲央行（ECB）最快將於2022年10月開始升息，然而行長拉加德卻指出，歐洲央行已明確表示在利率開始上升之前，需要滿足三個條件，2022年不太可能滿足這些條件，此言論反映歐洲央行不願意升息。另一方面，英倫銀行議息後，出乎意料決定不升息。雖英倫銀行強調為達成通膨回落2％水平，未來數個月需要調升利率，但始終對升息持謹慎態度。

船沉後水手下一步？ 謝金河1句話驚揭股市殺戮下場

我們常常把「行情總在絕望中誕生」的名言掛在嘴邊，八、九月以來，全球股市籠罩著諸多變數，包括來自中國的反壟斷法，阿里、騰訊、美團等折翼，再到補教業、博弈業受到巨大衝擊，接著恆大跑出大犀牛，再接下來的能耗雙控的限電，中國的變數，加上資訊不太透明，讓全球陷入恐慌的意識。

全球通膨拉警報－升息風起 逾13國加入緊縮行列

　去年疫情高峰過後消費需求暴增，但上游頻頻缺貨，使全球通膨拉警報，至今已有13國央行至少升息一次，其中包括新加坡、韓國、紐西蘭，以及多個開發中國家，但最具全球影響力的聯準會及歐洲央行至今還沒行動，令全球密切關注其動向。

陸港觀盤－港股短期震盪偏穩 阻力於50日線

　美國聯準會（Fed）副主席克拉里達表示，相信聯準會縮減債券購買計畫所需的條件已經符合。此外，現時通膨已經遠遠超過聯準會的實質性進一步進展水平，而就業市場也幾乎達到目標。

電殺台商1／疫外催生缺煤缺電飆油價完美風暴　台商Q4惡戰

匯率期貨趨勢專欄－Fed鷹派立場鮮明 美元強勢

　9月23日聯準會結束為期兩天的利率政策會議，會後利率政策按兵不動，但暗示很快將開始啟動貨幣緊縮政策，縮減購債，以及提前升息預測，2022年底前啟動的機率大幅上升，儘管利率點陣圖顯示官員們意見分歧較大，升息也是勢在必行。

這隻黑天鵝好毒 全球市場都逃不掉

九月份果然是漲少跌多的月份，先是因聯準會鷹派抬頭，美股一度快速拉回，再來就是中秋節後中國地產商恆大可能倒閉或被接管，中國地產股從最大的碧桂園到新力控股、融創中國股價大跌，甚至未來還將要求香港地價調降，香港各大富豪公司如新鴻基、長實集團等股價跟著大跌；就在香港恆生及國企股嚴重下跌後逐漸回穩，最近傳來中國「能耗雙控」力度加大，點名十二個省實施能耗雙控，包括江蘇、廣東、雲南、廣西、浙江、寧夏、遼寧、吉林等十餘省都採取了限電措施，不僅工業停產，還波及到民生用電。

疫情嚴峻 陸寬鬆貨幣預期升溫

　大陸疫情驟然升溫，多數投資機構認為，新疫情衝擊原本就已放緩的經濟基本面，貨幣走向寬鬆的預期也全面升溫。其中，已逾一年未調整的政策利率可望先鬆動，包括中期借貸便利（MLF）和貸款市場報價利率（LPR）都可能調降。

疫後解封 投資下半場 外資銀看俏 股優於債

　突如其來的新冠本土疫情，打亂了你我的生活步調，不過隨著時序進入下半年，投資步調絕不能自亂陣腳。花旗、渣打、星展三大外商銀行一致認為，隨著疫苗施打率提升，各國陸續規畫解封，全球經濟迎來強勁復甦，資產配置目前仍是股優於債，資本市場則聚焦「ICU」－通膨、中國及美國三大重點。

國戰會論壇》一場史詩級金融風暴正醞釀中（羅慶生）

通貨膨脹似乎要來了。美國4月CPI（消費者物價指數）年增率4.2%，是2009年以來最大增幅，5月份再增達5%。不過美國仍然樂觀，聯準會（FED）認為只是暫時現象，因為去年疫情爆發消費少所以基期低，而且產業鏈還沒有恢復正常生產，等到這些因素消退，CPI就會自然回落。

富達：投資級債減碼 中期新興債維持正向

近期市場對通貨膨脹憂慮增，富達國際表示，Fed縮減預期已充分反映於價格，即使未來Fed縮減，影響有限。對於近月固定收益基金操作，富達對投資等級債券等已減碼，然對新興市場債券中期看法仍然是正向看法。

中美金融戰精彩揭幕

　5月23日，中國央行宣布中國將放棄人民幣匯率目標，人民幣匯率中長期將持續對美元升值。這一小小的宣布，正式揭開了中美金融戰的序幕。

時論廣場》中美金融戰精彩揭幕（石齊平）

5月23日，中國央行宣布中國將放棄人民幣匯率目標，人民幣匯率中長期將持續對美元升值。這一小小的宣布，正式揭開了中美金融戰的序幕。

陸港觀盤－留意受惠人民幣升值的金融股

　人民幣兌美元匯率最近創下逾三年以來新高，也成為陸港股向上的催化劑。投資人可以留意受惠升值的概念股，其中又以估值偏低的金融股最具潛力。

《韓股》美債驚驚揚、中國恐升息 KOSPI嚇到紅翻黑

韓國2月出口數據雖強勁，但不敵美國公債殖利率飆升與擔心中國大陸可能提早緊縮貨幣政策等利空消息衝擊，韓股22日收黑，一反早盤指數還在平盤以上游走格局。KOSPI指數收3,079.75點，下跌27.87點，跌幅0.9%。

台北論壇：湯紹成》歐盟對中政策及法英德三國派艦印太地區分析

在2020年底，中國與歐盟終於原則上談成了(concluded in principle)「歐盟與中國全面投資協定」(EU-China Comprehensive Agreement on Investment, CAI)，尤其在新冠疫情期間，對於中國、歐盟甚至全世界經貿與政治方面的助益甚大。

產經解析－2021年全球經濟可望全面復甦？

　全球經濟度過慘澹冬季後，2021年可望強勁回溫，但結構性利空依舊存在，因此，在後疫情時代，全球經濟能否啟動長期而全面的復甦？2020年較早走出疫情陰霾的中國，2021年能夠進一步復甦嗎？

勞動基金運用局長 蔡豐清：明年景氣會更好

　勞動基金運用局長蔡豐清24日「鐵口直言」，近二、三年，在各國央行相繼降息、祭出貨幣政策後，明（2020）年政府財政擴張政策將扮演要角，將成為推升經濟成長的主要動能，「明年景氣會比今年好」。