專家傳真－從矽谷銀看美中產業生態消長

　美國第16大的矽谷銀行（SVB）倒閉，造成金融恐慌，更重創矽谷新創公司。這是美國自從2008年雷曼倒閉後最大的金融危機，對美國矽谷新創生態系來說是「滅絕」等級的事件，逼得美國財政部不得不出面保證存款安全，以避免系統性風險。

南航、東航ADR 擬自紐交所退市

　儘管中美監管部門2022年底在香港就中概股底稿審計取得進展，但兩國關係依舊緊張、中概股退市壓力仍在的氣氛下，中國南方航空、東方航空13日晚間表示，擬將旗下美國存託憑證（ADR）從紐交所退市。未來兩家公司或遵循其他退市的中概股「前輩」，回歸陸港股市。

A股去年IPO募資 衝5,869億人民幣新高

　2022年對全球資本市場來說是動盪的一年，大陸A股也不例外，滬指全年下挫15.13％，深指更跌去25.86％，全年上市新股年減12.58％。不過，2022年A股IPO募資額達到人民幣（下同）5,869億元，創下歷史新高，也是2019年A股實施註冊制以來募資額最高的一年。

Fed放鷹 港交所股價跌不停

　美國聯準會（Fed）鷹派抬頭，加上中美審計監管協議達成後發展不明朗情況下，香港交易所股價受到衝擊，29日全天低迷，早盤一度跌至316港幣價位低點，為3月港股大崩盤後的新低。

學者觀點－中概股自美退市的解讀

　美國眾議院議長裴洛西（Nancy Patricia Pelosi）在8月初訪台後，不僅引爆新一波台海危機，中國大陸也隨即宣布制裁裴洛西及其直系親屬，以及8項反制美方的舉措，美中關係恐陷入新一輪「冷戰」。紐約證券交易所（NYSE）曾於2020年底宣布讓中國移動、中國電信及中國聯通香港等3家大陸電信公司下市，以遵循川普政府於該年11月的行政命令，禁止美國人投資具有中共軍方背景的陸企。無獨有偶，近期中概股又掀起一波退市潮，大型國有企業紛紛離場。如中國人壽於8月12日率先發布公告稱申請自願將美國存託憑證（ADR）從NYSE退市，並撤銷該等存託股及其對應H股在證券交易法項下的註冊。隨後中國石化、中國石油、中國鋁業及上海石化等公司陸續發布公告，擬將ADR從NYSE退市，引發全球關注。

中概股在美退市危機 轉香港上市

　大陸5家央企日前宣布從美股退市，其他中概股企業的未來動向受到關注。陸媒分析，面對自美股退市的危機，中概股出於風險管理的角度，已經開始積極尋找備選上市地，而選擇回到香港上市者日益增加，且又以雙重上市為今年來的新趨勢。

在美中概股恐提前被摘牌 SEC放話：中美須「很快」達成審計協議...

　針對中美審計監管合作談判遲遲沒有共識，美國證交會（SEC）主席詹斯勒（Gary Gensler）美東時間27日表示，為避免美股中概股被強制摘牌，美中官員必須「很快」針對獲取中概股公司審計底稿達協議。他並警告，摘牌時間表可能從提前到2023年。

安侯建業專欄－中國A股及香港資本市場IPO展望

　2022年新冠疫情持續延燒，對於各區域的經濟也都帶來了一定程度的影響，一般區域經濟情況均會反應該地區之資本市場IPO市況，而做為東亞地區主要資本市場之一的中國及香港資本市場，在新冠疫情下卻呈現了兩種不同的情況，筆者分別就中國及香港資本市場之IPO概況與展望說明如下。

A股IPO募資額破3千億人民幣 增逾四成

　儘管大陸經濟飽受疫情干擾，但資本市場募資在註冊制推展與官方鼓勵下仍保持成長。截至6月23日收盤，2022年A股IPO募資額已突破人民幣（下同）3千億元，較2021年同期大增逾四成。市場人士預計，在年底重磅股先正達（Syngenta）上市保駕下，A股全年IPO募資額可望突破5千億元。

中金：42檔中概股回港在望

　美國證交會（SEC）持續施壓中概股，已將逾百檔中概股列入「預定摘牌名單」。不過，投行中金公司日前指出，未來五年最多只有42家美股中概股公司符合回歸港股資格，每年平均新發融資規模為288億港元，相當於港股2021年新股集資規模僅9％。

蔚來汽車 新交所上市股漲

　繼3月10日在港上市後，中國電動車企蔚來汽車5月20日在新加坡交易所（簡稱新交所）上市，首日股價收漲2.37％至17.3美元。蔚來不僅成為全球首家三地上市的車企，還是第一家同時在紐約、香港（二次上市）、新加坡上市的陸企。

觀念平台－全球資本市場找尋新方向

　通膨及俄烏戰爭近期持續延燒，全球股市連帶受到影響，資本市場表現也不佳，IPO數目和金額大減。其實早在兩年前新冠肺炎發生初期，即對資本市場造成不利影響，但由於美國聯準會寬鬆貨幣政策，反而造成前所未有大行情，IPO募資金額創下新高。但從今年第一季情形來看，新股上市盛宴可說已確定結束。

中概股監管掀回流潮 交銀國際：港市場可承受

中概股監管趨嚴，交銀國際公布報告指出，如果中概股最終不得不回歸香港二次上市，甚至從美國退市回到中國市場重新上市，中國離岸和在岸市場的容量是足夠的，雖然新增的融資需求難免將對中國市場造成壓力。

名家觀點》中概股前景跌宕起伏 赴美上市不再是唯一選擇

中美貿易摩擦背景下，加上雙方法規監管趨嚴，中概股前景跌宕起伏。大陸經濟學家任澤平指出，對於新經濟企業而言，未來隨著中國資本市場的不斷完，赴美上市不再是新經濟企業唯一的選擇。對於已經上市的中概股而言，回歸大陸資本市場或許成為一種選擇。

入列港股通 小鵬股價飆漲

　深交所9日港股盤前公告，將大陸知名電動車企業小鵬汽車納入深港通下的港股通股票名單，並自當日起生效。至此，陸資可透過深港通南下投資小鵬汽車，而小鵬汽車不僅是首家納入港股通的「造車新勢力」業者，也成為南向資金買賣回歸中概股的先例。

PwC：A股IPO融資規模和數量2022年或再創新高

PwC（普華永道，台灣稱資誠）發布2021年大陸和香港IPO市場表現及前景展望，稱2022年A股IPO融資規模和數量有望再創歷史新高，香港IPO市場可望重新躋身全球三大融資市場之列。然而，受監管影響，大陸企業赴美上市則會有所降溫。

陸企2021年股票融資額 創高

　投資銀行高盛最新統計顯示，2021年以來，儘管市場環境充滿挑戰，大陸企業股票及股票掛鉤發行融資總額逾3,103億美元，繼2020年的2,815億美元後，再創歷史新高。

觀察者網》中概股回歸——中國資本市場崛起的一次機會？（趙燕菁）

中國新視野－156日驚魂記 滴滴黯然退市

　中國最大網約車業者滴滴出行，最終不敵中美監管選擇自美股退市，黯然結束156天的驚魂之旅，成為史上最短命的中概股。隨著滴滴啟動返港上市，後續極可能掀起陸金所、富途、騰訊音樂等中概股回流潮，進而重塑港股生態。

陸A股今年IPO家數金額 料雙創新高

安永聯合會計師事務15日發布《安永大中華區首次公開募股(IPO)市場調查報告》，2021年大陸A股市場預計共有492家公司申請上市，籌資額5363億人民幣，IPO數量、籌資額分別較去年增加25％和14％，雙雙創歷史新高。展望2022年大陸IPO活動，預計將受多重因素影響，包括仍將保持資金流動性合理充裕，上半年較下半年寬鬆彈性或將更大；經濟持續復甦與金融市場開放引入更多外資。