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以下是含有中概股回歸的搜尋結果,共122

  • 中資企業赴美上市 再掀狂潮

    中資企業赴美上市 再掀狂潮

     雖然中美貿易戰持續,不過中國企業到美國上市再掀熱潮,彭博資料顯示,今年以來中企在美透過首次公開募股(IPO)已籌集66億美元,是2020年同期的8倍。德勤中國資料也顯示,今年第1季共有20家中企在美國上市,較去年同期的6家增長233%。如果按照目前速度,中企赴美IPO數量在今年有望突破70家,有望創下歷年新高紀錄。

  • 肖鋼:大陸全面推行註冊制還需一定時間和條件

    大陸全國政協委員、大陸證監會前主席肖鋼10日在清華五道口首席經濟學家論壇上表示,大陸全面推行註冊制還需要一定的時間和條件。中國資本市場發展才30年,時間還是很短但發展很快,現在已經位居全球資本市場第二位,自己跟自己比,已經取得了巨大成就。

  • 回港上市雖火熱 在美交易仍是主流

     在中美緊張情勢延燒的背景下,近年來美股中概股掀起回港二次上市熱潮。不過,據外媒報導,從這些公司股票的成交量來看,美股市場的表現仍明顯占有優勢。

  • 陸港觀盤-港股短期偏淡 首選低估值周期股

     歐洲疫情再度反彈,法國、義大利及德國周三的新冠肺炎新增病例,各自反彈至2至3萬人,德國亦一度計劃於復活節封城。另一方面,歐洲與英國爭執疫苗出口管制,但同時不少歐洲民眾並不信任英國的阿斯利康疫苗。歐洲的疫苗接種情況非常不理想,比預期混亂,預計將拖慢社交距離措施的寬鬆,將為歐洲經濟第2季表現帶來變數。

  • 香港二次上市 百度今招股

     美股上市的搜尋巨頭百度12日起在香港二次上市招股,最多集資50億美元。券商認為,百度此次招股,有望重燃新股市場的氣氛,同時耀才證券、信誠證券等券商分別為百度招股預留保證金額度,合計最多預留1,000億港元保證金額度。

  • B站傳在港招股 募資30億美元

     近來中概股盛行回歸香港申請第二上市,大陸知名影音網站嗶哩嗶哩(B站)11日傳出已以保密形式申請在香港第二上市,初步計劃自3月間開始招股,預計募資25億至30億美元。 \n 另外,中國大型旅遊網站攜程也於同日傳出,計畫2021年上半年在港二次上市,集資額預計最少為10億美元。 \n 新浪科技11日報導,稍早前已有外媒披露B站將赴香港上市的消息,籌集額為20億美元。目前在那斯達克(NASDAQ)上市的B站,2018年3月在美股掛牌,以每股美國存託股份(ADS)11.50美元籌集4.83億美元,如今股價已大漲七倍以上。B站在2020年第三季營收為人民幣(下同)32.2億元,年增達74%。 \n 報導指出,過去一年多來,中美關係越趨緊張,致使多家在美股上市的中企陸續回流香港申請第二上市。分析人士表示,中美關係惡化對在華爾街上市的中企造成隱憂,尤其美國總統川普在2020年12月公布的投資禁令,更導致許多中企今後有可能被迫在美股摘牌下市的風險。 \n 勤業眾信中國執行長曾順福表示,即將上任的美國新政府對中國政策仍存在諸多的不確定性,預計2021年將持續有不少中概股回流香港上市,以規避美股下市風險。曾順福指出,2020年勤業眾信已協助六家中概股在香港第二上市,包括京東、中通、新東方與華住等。 \n 此外,日前紐交所對於中國移動、中國電信及中國聯通等三家中企的政策兩度急轉彎,最終宣布三家電信將啟動下市程序。對此,貝恩諮詢公司合夥人菲爾德(John Fildes)認為,要求外國公司遵守美國會計準則的法律,已將更多中國企業推往其他地方上市,預料中企赴港上市將吸引更多海外投資人及資金進場。

  • 360完成返A股後首次增資

     大陸知名網路安全企業奇虎360(簡稱360)終於完成回歸A股後的首次定向增資。本次360增資募集近人民幣(下同)50億元,17家發行對象中有不少為「國家隊」成員。然因增資過程屢遭困頓與質疑,360本次增資已較原先計畫的百億元規模腰斬。 \n 證券日報報導,360在5日宣布,確定向17家機構發行3.81億股股份,募集資金為49.3億元,這是360在2018年回歸A股以來的首次募資。此次發行價格為每股12.93元,若以5日收盤價15.43元計算,此次發行價折價約16%。360公告後,股價連日大漲,8日漲停,收報17.51元。 \n 360此次引入的17家股東多數具有國資背景,其中中國人壽、中發壹號(中關村發展集團下屬投資基金)均為大型國資機構,中發壹號認購金額最多,接近10億元。 \n 成都高新創投、珠海大橫琴創新發展、天津海泰、上海國際均為戰略型投資人。本次增資發行完成後,360董事長周鴻禕持股比例從63.7%下降至60.3%,仍為360實際控制人。 \n 報導指出,2011年3月30日,360在紐交所上市。2016年7月360完成私有化從紐交所摘牌,2018年2月28日在A股借殼「江南嘉捷」上市,成為中概股回歸的代表企業。但在A股剛上市兩個月,360卻於5月14日通過定增議案,引發市場質疑其向市場圈錢,以及內部股東利益擺不平的問題。 \n 之後,歷經三次修改與多次調整,360的定向增資案才在2020年4月獲得大陸證監會批覆,募資規模也從最初107.93億元縮減至95.12億元,而此次最終確認發行募資規模繼續下降,較最初計畫大幅減少54%。 \n 在此期間,360的股價持續下跌,相較發行議案最初通過時已蒸發約60%。

  • 投行壟斷獨角獸 中金鎖定阿里

    投行壟斷獨角獸 中金鎖定阿里

     大陸A股及港股近年經過一系列資本市場改革後,上市吸引力大增,去年也有多個互聯網獨角獸企業及細分領域龍頭公司實現或表態計畫IPO,讓明星專案受到資金踴躍追捧。為承攬這類項目,大型投行競爭激烈,中金公司、中信證券、海通證券為主要分羹者,甚至部分投行與獨角獸已形成深度合作關係,建立起「護城河」,讓同行難以挖牆腳。 \n 以阿里系為例,早在阿里巴巴2019年回香港二次上市時,中金公司成為阿里巴巴首發上市推薦人之一;2020年阿里旗下的螞蟻集團計畫在科創板和港股實現同步上市時,兩地IPO也同樣由中金公司操刀。 \n 提早挖掘與培育 \n 據《券商中國》報導引述了解中金公司運作的人士透露,無論是阿里巴巴香港二次上市或螞蟻集團兩地IPO項目,中金公司均由同一個項目團隊操作。由於長期跟進阿里及其子公司,境內外專案組成員對阿里情況很熟悉,但也考驗對美股、港股、A股的上市規則和監管環境專業度。 \n 業內人士表示,投行對獨角獸專案的挖掘與培育早已經開始。華南一家大型投行人士表示,承攬這類項目主要靠券商股東背景、資本實力、大項目經驗,大投行肯定更占優勢。 \n 另隨著中概股回歸潮來襲,將有更多明星企業在A股或港股市場亮相,行業人士認為增強境外投行服務能力、打通境內外服務機制將變得更重要。 \n 開啟新一輪競爭 \n 如果說2006年資本市場掀起大型金融機構、大型央企上市潮,近年這一輪上市潮主體便是互聯網獨角獸及細分領域龍頭。2020年以來,A股與H股迎來多個新興領域的明星項目。 \n 多家券商過去由於保薦央企、國企IPO項目而在投行中奠定居高地位。如今大陸經濟發展進入增速換擋期,新經濟浪潮掀起,為抓住獨角獸機遇,各家投行開啟新一輪競爭。 \n 據東方財富Choice資料統計,截至去年底A股有22家新上市企業市值規模達到500億元人民幣以上,其中所屬行業為半導體、生物醫療、電腦、專用設備等新經濟領域的有16家,並以中信證券保薦數量最多共5個;中金公司4個,海通證券也有2個。

  • 2021台股成交值拚飛越港股

    2021台股成交值拚飛越港股

     台股在螞蟻雄兵帶動下,2020年封關日台股(上市櫃)日成交值突破3,251億元,已達港股同日成交值84%;法人指出,港股受到國安法的衝擊,台資中實戶紛紛回流,2021年台股成交值力拚與港股黃金交叉,重返榮耀。 \n 台股在1997年香港回歸時,日成交值是港股五倍,但在2014年起,先後受惠滬港通及深港通加持,港股成交量三級跳,單日成交值衝高至千億港元,當時資深媒體人謝金河就曾直指港股跟台股相差不多,只是香港用港元計算,台灣則用新台幣,等於台股只有港股四分之一成交值。 \n 隨股市人口年輕化,台港兩地科技股已成為資本市場吸金石,港股騰訊控股與台股護國神山台積電成為主戰場。台股上市櫃電子公司共有837家,市值逾30兆,占比約六成三,日成交值占比約在七成,護國神山台積電市值13.74兆元,外資持有76.53%。 \n 港交所一甩銀行及地產的束縛,近年大舉推動科技股(科網股)IPO,根據港交所資料統計,香港上市的科網股家數由2017年底的137檔,增至今年上半年底的163檔。同期間,以市值計算,科網股市值占比由14.6%增至33.2%,而成交值占比則由16.3%增至27.6%。 \n 第一金投顧董事長陳奕光表示,在香港祭出國安法後,港股2020年下跌3.4%,台商資金陸續回流,台股2020年漲幅22.8%,失落的20年即將強勢回歸,成交值開始跟上港股腳步。 \n 他強調,目前台灣經濟有五高,股市高、資金高、匯率高、房市高、車市買氣高,再加上新冠肺炎疫情一波接一波,使得人流及錢潮在島內四竄;只不過M2/台股市值比達0.91,即將呈現一比一態勢,與歷史新高1.04也拉近,另外,巴菲特指標台股市值與GDP比達224,較全球均值118為高,台股上檔壓力將會逐步加重。 \n 港股位階低,在大陸財經政策加持下,開始重新喚回市場買氣,新光恒生科技指數基金經理人牟宗堯表示,在中美科技角力下,港股屬於低位階水位,在美國掛牌的中資股,紛紛回港二次上市,阿里巴巴、網易、京東相繼回港,造成股價一波大漲,後續還有百度、好未來、58同城、陌陌、新浪、攜程等公司,也有二次上市計畫,預計這些中概股回歸,將改變港股行業結構,提高科技和消費類占比,港股有望煥發出新活力。

  • 美打壓 求生存 中概股們回娘家

    美打壓 求生存 中概股們回娘家

     中美貿易對抗,不僅讓雙方關係降至冰點,甚至開始出現脫鉤跡象,加上美方步步進逼大陸企業,尤其是鎖定在美國上市的中概股,並通過法令嚴審陸企的財報,導致不少中概股掀起回娘家的浪潮,包括阿里巴巴與網易等先後都返回陸港兩地二次掛牌,除了可避開美方的開鍘,陸港兩地的估值也較高,有專家形容2020年是中概股回歸元年。 \n 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說,2020年註定是中概股回歸元年。兩個原因:第一,早在2018年,港交所和大陸證監會就已做好中概股回歸的通道設計;第二,美國對華為及大陸高科技的無底線、赤裸裸打壓,已經嚴重波及中概股的生存,目前中概股在美國掛牌的成本與風險被數倍放大,甚至可能面臨集體摘牌的風險。因此,以阿里巴巴、京東、網易為代表的中概股,已率先回歸港交所,並搭建了中概股「第二上市」的通道,其他中概股也會紛紛仿效。 \n 2020年4月18日,搜狐公司宣布,暢遊完成私有化,正式從那斯達克退市。隨後,美股上市企業京東啟動了回歸計畫,很快它就登陸了港股市場,與它一起的還有網易。 \n 今年中旬,美國參議院通過了一項法案規定,即如果大陸等外國企業受到外國政府控制,或者不與美國企業遵守相同的會計準則,則有可能被禁止在美國上市。近期,美國眾議院全票通過《外國公司問責法案》。根據該法案,如果一家外國公司連續3年不允許美國上市公司會計監管委員會(PCAOB)對其進行審計檢查,將面臨下市。未來,越來越多的中概股會從美國下市,而大陸的市場也會孕育越來越多、改變世界的企業。

  • 制裁大陸達最高點!356陸企遭表列封殺 反有助港股壯大

    制裁大陸達最高點!356陸企遭表列封殺 反有助港股壯大

    美國自從總統川普上台,與中國唱反調的態勢日趨嚴重,不僅打關稅戰,也打封殺陸企戰,從開始對華為下手後,制裁的名單愈來愈長,到今年12月為止,共有356家陸企上榜,可說是封殺陸企達到最高點,整個打擊涵蓋面很廣,包括通訊、航太、船舶、無人機與人工智慧等,甚至連學校與個人都慘遭列入制裁黑名單中。 \n當前,美國對大陸企業、大學和個人的制裁越來越頻繁。以8月底為例,最後一周美國連續出手,繼美國商務部宣布將24家大陸企業列入制裁名單,隨後美國國防部宣布認定11家大陸企業為中國軍方擁有或控制,為美推出新一輪制裁鋪路。中美爆發貿易戰開始算起,根據初步統計,自2018年至今美國政府對大陸企業制裁的全名單,共有11個批次356家大陸企業受到美國制裁。 \n在這一連串制裁動作中,受創最嚴重莫過於華為,不僅因為美方的封殺,導致今天面臨缺乏高階晶片可用,最後被迫將手中手機大品牌榮耀品牌拋售出去,由深圳國資委所成立的集團接手。華為此舉明顯是採取斷臂求生的策略,希望以剝離方式,將華為受創降至最低,同時榮耀有機會脫離美方的制裁名單中。 \n面對美方的晶片封殺,大陸也不得採取自保政策,大力砸重金出優惠措施,鼓勵發展半導體產業,計畫透過國產化機制,轉換進口替代,免得再受制於美方的制裁。 \n大陸國務院特別8月4日公布重磅消息,推出發展半導體和軟體產業新政,砸重金採用更大手筆的補貼發展半導體產業,並加強國際合作尋求技術突破。最特別是,對製程小於28奈米且經營15年以上的企業或項目,免徵前10年企業所得稅。 \n儘官大陸當局砸重金強力推動半導體產業,以減免稅制,激勵半導體業快速起飛,不再受制於人。可是,最近大陸卻一連串出現半導體連環爆事件,包括紫光集團債務危機,以武漢半導體根本是空殼子,使得大陸發展半導體埋下隱憂。 \n中美貿易對抗,不僅讓雙方關係降至冰點,甚至開始出現脫鉤跡象,加上美方步步進逼大陸企業,尤其是鎖定在美國上市的中概股,並通過法令嚴審陸企的財報,導致不少中概股掀起回娘家的浪潮,包括阿里巴巴與網易等先後都返回陸港兩地二次掛牌,除了可避開美方的開鍘,陸港兩地的估值也較高,有專家形容2020年是中概股回歸元年。 \n武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說,2020年註定是中概股回歸元年。兩個原因:第一,早在2018年,港交所和大陸證監會就已作好中概股回歸的通道設計;第二,美國對華為及大陸高科技的無底線、赤裸裸打壓,已經嚴重波及中概股的生存,目前中概股在美國掛牌的成本與風險被數倍放大,甚至可能面臨集體摘牌的風險。因此,以阿里巴巴、京東、網易為代表的中概股,已率先回歸港交所,並搭建了中概股「第二上市」的通道,其他中概股也會紛紛仿效。 \n2020年4月18日,搜狐公司宣布,暢遊完成私有化,正式從那斯達克退市。隨後,美股上市企業京東啟動了回歸計畫,很快它就登陸了港股市場,與它一起的還有網易。 \n今年中旬美國參議院通過了一項法案規定,即如果大陸等外國企業受到外國政府控制,或者不與美國企業遵守相同的會計準則,則有可能被禁止在美國上市。近期,美國眾議院全票通過《外國公司問責法案》。根據該法案,如果一家外國公司連續3年不允許美國上市公司會計監管委員會(PCAOB)對其進行審計檢查,將面臨下市。未來,越來越多的中概股會從美國下市,而大陸的市場也會孕育越來越多的、改變世界的企業。

  • 北京布局香港 快狠準

    北京布局香港 快狠準

     12月19日美國總統川普簽署《外國公司問責法案》,未來外國公司如連續3年未能通過美國會計監督委員會的審計,將被禁止在美上市。這意味將有更多中國公司離開美國。於此同時,高盛、德勤等國際機構最近相繼發布預測,不約而同看好香港明年的新股市場(IPO),將比今年更加活躍,主因是中概股回歸,在香港二次上市產生的效應。 \n 兩方面訊息加在一起,問題和答案都在其中,讓人看到了一個和台灣人想像很不一樣的未來香港。 \n 今年7月《香港國安法》頒布後,美中即在香港激烈交鋒。美國國務院先是在8月間宣布制裁港澳辦主任夏寶龍、香港行政長官林鄭月娥等10名中港高官,12月7日更宣布制裁中國全國人大14名副委員長,以回應人大取消香港4名民主派立法會議員資格。這是美方首次制裁中方「副國級」高官,但中方的反擊十分微弱,僅宣布取消美國外交人員訪問港澳的豁免簽證待遇,完全不成比例。 \n 不僅如此,當美國高舉制裁的大斧時,包括林鄭在內受到制裁的香港官員,刻意向媒體釋出消息說他們已被銀行終止服務,家中堆滿現金等等,言外之意是美國的制裁很成功,連中資銀行也都跟著照辦。原本外界預期,中資銀行未必會買美國的帳,以其一旦配合美國制裁,將違反國安法。 \n 但12月12日美國財政部報告表示,未發現任何金融機構違反相關制裁令。換言之,香港的中外資銀行都很合作,不抗拒執行美國的要求,因此也就不必面臨美國主導的國際金融交易系統SWIFT的報復或除名。這反映北京清楚明白制裁令的殺傷力,但如此一來,美國就沒有理由啟動第二波針對金融機構的「真制裁」。 \n 不過對於已是囊中物的香港,北京卻連番施予強力的鎮壓行動,逮人、判刑之外,最受矚目的是以鐵鍊將黎智英五花大綁當成重犯押送出庭。北京所以如此狠辣,一方面是黎智英作為標誌性人物,必須痛下重手;同時黎案要到明年4月才宣判,可藉此觀察拜登政府的香港政策,成為外交籌碼。 \n 更重要的是北京對「新香港」已有縝密的布局,那就是把中概股的「二次上市」,與香港的「二次回歸」連結一起。未來當美國的法案開始落實後,將有許多中概股回港二次上市,成為香港二次回歸維持繁榮的基礎。北京甚至有把握,美國華爾街投行、一些國際炒家,都會默默配合、悶聲發財,各取所需,讓香港繼續成為「國際金融白手套」。 \n 北京對新香港的「宏圖」,還可以從以下幾件事看出:其一是開發大灣區成為半導體、晶片的設計及製造重鎮,取代美國矽谷,至少不被美國卡脖子,香港則扮演籌資融資的角色。其二是讓港澳更加融入大陸,今年深圳公務員招考,首次向港澳選拔,未來這道門會越放越寬。其三、在香港建立新的政治勢力,也就是由一群有大陸背景的海歸菁英籌組中的「紫荊黨」,他們被形容是既通西學又解京意的新香港人,未來將取代傳統建制派,成為北京落實香港「二次回歸」的主流。(作者為信民兩岸研究協會理事長)

  • 陸IPO件數金額騰飛 明年受疫情、中美關係牽動

    陸IPO件數金額騰飛 明年受疫情、中美關係牽動

    安永會計師事務所21日發布《安永大中華區首次公開募股(IPO)市場調查報告》,今年在新冠肺炎疫情影響下,2020年大陸A股市場預計共395家公司申請上市,募資額4707億元人民幣、創2010年以來新高。而IPO家數與募資額更分別較去年增加97%、86%。展望明年大陸資本市場與IPO表現,安永預期將受多項因素影響,其中疫情仍是最大變數,同時中美關係走向、大陸全面推行註冊制與「十四五」規劃支持直接融資等。 \n再看到台灣今年上市加上櫃企業共26家,籌資額達到127.37億元新台幣,當中KY上市家數與仍與去年持平。雖然整體件數、募資額都較去年下滑,但上櫃募資額則逆勢成長27.8%。 \n展望台灣2021年IPO市場,安永分析生技醫療吸引投資,以及近期半導體股異軍突起,零股交易政策吸引小資族等,同時台股指數新高有望帶動IPO之下,樂觀看待2021年申請上市櫃家數。 \n至於香港部分,今年預計共有144家公司申請上市,籌資額3905億港元,IPO數量較去年減少11%,但募資額增加24%。值得注意的是,2020年香港前10大IPO募資額1843億港元、占全年47%。其中前10大IPO中更有5家是中概股第二上市,整體有56%籌資額來自中概股。 \n安永觀察,香港將從大陸經濟加快復甦受惠,更隨著中概股回歸熱潮延續,符合條件的企業版同股不同權中概股可至香港進行第二上市。

  • 蔡崇信:東南亞公司 將掀赴港上市潮

     香港新股IPO市場吸引許多中資企業上市,不僅如此,阿里巴巴執行副主席蔡崇信在港交所舉辦的東南亞論壇預言,未來5至10年將有更多來自世界各地的科技公司到香港上市,尤其是極具發展潛力的東南亞企業。 \n 港交所首次舉辦東南亞論壇,邀請蔡崇信與港交所行政總裁李小加進行座談,探討香港新股市場對潛在東南亞發行人的吸引力。蔡崇信根據阿里巴巴在東南亞開展電商平台Lazada業務的經驗指出,東南亞地區有不斷增長的消費群體,再加上熱衷科技的風氣,使之具備發展潛力。 \n 香港經濟日報引述蔡崇信表示,流入亞洲市場的龐大資本中,很大部分集中於香港,原因是香港已經有一定數量的高素質科技公司上市,全球資本匯聚於此,使香港逐步鞏固其資本市場的實力和吸引力。 \n 蔡崇信預言未來5至10年內,香港將持續以四個發展趨勢的背景吸引來自世界各地的科技公司投入港股市場,包括:美國以外的投資者在市場中的比例不斷上升、主權財富基金和退休基金等非傳統投資者進入市場、近年有許多傳統基金公司在香港設立亞洲團隊,以及本地基金經理的崛起等。 \n 除了外國企業對香港股市看好,中企或將因美國通過「外國公司問責法案」回流香港上市。 \n 華興資本首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟3日撰文分析,回流的中概股將優先考慮港股上市,市值較大的中概股或將赴港第二上市,中小市值的中概股則可能從美國私有化退市後,在香港重新上市。 \n 龐溟形容,中概股的回歸將是逐步的過程和長期的故事,而不會是迅速退潮褪色的熱話,更不會對香港市場和A股市場的流動性帶來很大的影響。

  • 新聞分析-中概股陷選擇難題

     中美在上市公司監管法規方面積怨已久,根源在於雙方未能針對審計標準開放達成共識。預期在美國的「外國公司問責法」正式生效後,美股中概公司將面臨去留,或接受美方審查的選擇難題。 \n 儘管美國「外國公司問責法」法案內容,是加強對所有外企的監管,但目前在美方未能有效取得審計文件的上市公司中,中國企業的占比就超過九成,因此成為美方首要目標。但美方新規卻與中國的法律、法規產生衝突。 \n 中國多項法律、法規明確規定,上市公司審計底稿等文件應存放在境內,不得傳遞給境外機構或個人。如果美國PCAOB要對某家中企進行審查,還需得到中國證監會的同意。事實上,2013年時,中美證券監管機構曾經簽署一份合作備忘錄,但即便如此,PCAOB能獲取的中概企業審計底稿也極其有限,無法達到對所有上市公司的有效監管。 \n 如今在「外國公司問責法」的壓力下,整體來看,中概股多數雖仍維持在美上市,但同時為降低風險,也回港二次上市,包括阿里巴巴、京東、網易等網路巨頭均已成功在港二次上市。目前具備在香港二次上市資格的中概股還有34家,包括拼多多、蔚來等,其中不少公司已啟動回港上市進程。這些公司在港二次上市後,可能逐步提高在香港的交易規模,最終從美股退市。 \n 有些公司則是直接選擇私有化,直接從美股退市,然後擇地再次上市。早在7月市場就傳出,新浪、攜程兩家公司就有此一計畫。在此過程中,預期香港將成為最大的受益者,如果30多家中概股回歸香港,預計帶來超過5千億美元資金。

  • 專家傳真-白宮新主人與美中金融戰

    專家傳真-白宮新主人與美中金融戰

     回顧川普執政的過去四年,國際情勢最大變局之一,莫過於美國對中國大陸興起貿易戰火,甚至金融戰也隱約成形。如今選舉結果大勢底定,拜登將成為白宮的新主人,各方不禁好奇在拜登主政之下,美中貿易戰乃至於金融戰是否會繼續打下去? \n 對於這個問題,由於新冠疫情、戰狼外交助燃反中情緒,美國民眾對中國大陸迄今仍多持負面觀感,實際上拜登在選前也再三強調將對中國大陸採強硬態度。因此白宮易主不太可能翻轉美中對抗的大格局,但與川普採行極限壓力相比,拜登的施壓力道有機會趨緩。一方面拜登必須積極回應對選民的承諾,以經濟復甦為優先,想辦法控制瀕臨失控的疫情,還得縫合選舉過程所遺留的裂痕。另一方面,美國科技業因貿易戰與移民政策厭惡川普已非秘密,選舉後期連金融業也公開表態支持拜登。這些商業巨擘絕不樂見美中關係選後持續緊繃,阻礙其擴張海外事業版圖,可預見拜登的中國政策得適度地將他們的意見納入考量。 \n 換言之,拜登的美中貿易關係不至於像川普那般對立,資本市場擔憂的金融戰也可望暫露曙光。例如今年5月美國參議院才通過的「外國公司問責法案」,被認為是美國在金融戰中的重要武器;根據問責法案規定,在美國上市的陸資企業若無法證明未受政府官方控制,證券交易委員會 (SEC) 得要求股票停止交易。但協助陸資企業掛牌承銷者多為美國大型投資銀行,問責法案嚴格施行的結果,陸資企業固然首當其衝,美國大型投行恐亦遭受池魚之殃。針對未能完全遵循問責法案的陸資企業,相較於川普可能直接要求不合規就下市,或許可以預期拜登會考慮減緩市場衝擊,而給予若干寬限改善期限。 \n 平心而論,中國大陸目前仍無與美國在金融戰場上相互抗衡的實力,美國除了擁有令各大金融機構聞之喪膽的監管制裁手段之外,美元在全球金融市場的地位,依舊輾壓人民幣更是關鍵。若說貿易戰是美國為了阻止中國大陸繼續賺取美元,金融戰則可說是美國要防堵美元持續流入中國大陸,甚至把美元從中國大陸撤出。儘管中國大陸在名目上仍有超過3兆美元的外匯存底,但歷經貿易戰、新冠疫情中國大陸吸收美元能力已不如往昔,且扣除到期與潛藏債務後,要再維持人民幣匯率穩定恐顯左支右絀,遑論跟美國大打金融匯率戰。中國大陸也深知自身貨幣籌碼遠不如美國,為儘量縮短雙方差距,中國大陸也只能以加速金融開放、強化市場外資胃納量來因應。 \n 此外,中國大陸也力圖鞏固上海、香港的金融中心地位,這從陸資企業回歸中概股,並於滬、港雙掛牌可見端倪,光是今年上半年上海與香港證交所的首次公開發行(IPO)金額,全球排名僅次於美國那斯達克。其中香港的角色定位特別值得關注,香港向來是中國大陸與歐美市場連結的重要渠道,中國大陸更藉由香港的轉口貿易順差挹注美元外匯。是以即便陸資企業真的因為金融戰無法在美掛牌交易,仍可仰賴香港籌措美元資金;事實上,諸如阿里巴巴、京東皆選擇香港上市,而非滬、深兩地,可見香港仍是中國企業掛牌上市首選。只不過隨著川普取消香港特殊待遇,香港能否維持外資吸引力已備受質疑,但相對於川普對港的大動作,拜登在選戰中對此倒是沒有特別著墨,拜登團隊後續如何應對香港議題,將是美中金融戰走向的重要訊號。

  • 港交所修改上市規則 前十月IPO集資額大增66%

     在港交所修改上市規則、大陸政府支持企業上市融資,以及中概股回歸下,2020年港交所迅速在全球資本市場坐大。 \n 港交所7日表示,2020年前十個月,香港市場首次公開招股(IPO)集資額達2,491億港元,較2019年同期大幅上升66%。 \n 全景財經報導指出,憑藉著3,129億港元的籌資規模,港股市場成為2019年全球最大IPO市場。 \n 儘管全球最大IPO案、原定11月5日的螞蟻集團陸港「A+H股」上市被大陸監管部門喊卡,令市場大失所望,但香港2020年在全球IPO市場的表現依舊亮眼。 \n 港交所表示,2020年前十個月,共有120家公司在香港上市,IPO集資額達2,491億港元,較2019年同期大幅上升66%。 \n 報導也稱,2020年新冠肺炎疫情影響全球經濟,對資本市場的衝擊尤為明顯,港股也不例外。不過隨著大陸疫情逐步得到控制,加上6月網易、京東帶頭的中概股回歸事件助推,港股第三季IPO加速回暖,無論是整體融資規模、企業數量、報酬率均不斷刷新。 \n 資料顯示,相比2019年前三季僅申萬宏源、翰森製藥、百威亞太三家超過10億美元規模的超大型新股而言,2020年前三季,京東、網易、百勝中國、中通快遞四檔第二上市新股,均超過10億美元融資規模。再加上渤海銀行、泰格醫藥、農夫山泉和思摩爾國際共計八檔超大型新股,占香港主板融資總額達62%。 \n 市場人士表示,2018年港交所做出上市規則重大調整的改革,包括容許同股不同權、創新產業第二上市、未有獲利的生物科技公司上市等修改。 \n 同時,恒指公司也順應趨勢做出改變,包括納入同股不同權公司及第二上市的公司,讓港股培育新經濟型企業的環境逐步成型。

  • 吸中概股回歸 科創板首發CDR

    吸中概股回歸 科創板首發CDR

     大陸A股19日迎來首例CDR(中國存託憑證)發行,首例發行的「九號公司」將進行網上網下申購,本次存託憑證發行價為每份18.94元(人民幣,下同)。廣發證券指出,九號公司作為首單發行CDR的VIE(可變利益實體)架構紅籌企業,預計未來網路巨頭可能優先採用「H+CDR」形式回歸A股,並伴隨CDR發行成真,將為海外中概股提供更多回歸A股的管道。 \n 華泰證券也指出,隨著資本市場改革和開放推進,紅籌企業回歸門檻顯著降低,加上海外上市風險加大,科技型紅籌回歸A股的動力明顯增強,估算「中概股+獨角獸+倫交所」潛在發行CDR的公司總市值合計約40兆元。假設發行比例3%至5%,CDR市場的潛在體量大約在1.2兆至2兆元,約占全部A股總市值的1.59%至2.66%。 \n 九號公司 銷售100多國 \n 另透過公司介紹,九號公司是1家專注於智慧短交通和服務類機器人領域的創新企業,上市前小米持有10.91%股權,並在相關領域擁有、申請中的國內外專利達1000多項。截至2019年12月底,該公司智慧電動平衡車、智慧電動滑板車等核心產品銷售區域覆蓋全球100多個國家和地區。 \n 而這次所發行的中國存託憑證(CDR),是指機構以公司境外發行的證券為基礎在大陸境內發行,代表境外基礎證券權益的證券。簡單理解就是境外包含香港的上市公司,將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行,由大陸境內的存託銀行發行CDR後在A股上市交易,通過交易CDR實現股票的跨境買賣。 \n 接軌國際 供A股估值錨 \n 據環球網報導,作為科創板首例CDR,九號公司此次發行備受關注,九號公司也成為繼華潤微和中芯國際之後,第3家登陸科創板的紅籌企業。 \n 華泰證券同時指出,CDR的推行,將成為大陸國內資本市場國際化的重要管道,CDR除能促進「良幣驅逐劣幣」,並為A股提供估值錨,從中長期看有望改善估值生態、推動大陸國內估值體系與國際體系接軌,同時也是金融創新的體現,豐富資本市場投資品項。

  • 科創板迎「CDR」第一股 發行潛力達2兆人幣

    科創板迎「CDR」第一股 發行潛力達2兆人幣

    大陸A股19日迎來首例CDR(中國存托憑證)發行,首例發行的「九號公司」將進行網上網下申購,本次存托憑證發行價為每份18.94元(人民幣,下同)。廣發證券指出,九號公司作為首單發行CDR的VIE(可變利益實體)架構紅籌企業,預計未來互聯網巨頭可能優先採用「H+CDR」形式回歸A股,並伴隨CDR發行成真,將為海外中概股提供更多回歸A股的管道。 \n華泰證券也指出,隨著資本市場改革和開放推進,紅籌企業回歸門檻顯著降低,加上海外上市風險加大,科技型紅籌回歸A股的動力明顯增強,估算「中概股+獨角獸+倫交所」潛在發行CDR的公司總市值合計約40兆元。假設發行比例3%至5%,CDR市場的潛在體量大約在1.2兆至2兆元,約占全部A股總市值的1.59%至2.66%。 \n根據每日經濟新聞報導,這次所發行的中國存托憑證(CDR),是指機構以公司境外發行的證券為基礎在大陸境內發行,代表境外基礎證券權益的證券。簡單理解就是境外包含香港的上市公司,將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行,由大陸境內的存托銀行發行CDR後在A股上市交易,通過交易CDR實現股票的跨境買賣。

  • 深圳開放試點 劍指矽谷華爾街

    深圳開放試點 劍指矽谷華爾街

     大陸中央11日印發《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點實施方案(2020-2025年)》,這意味深圳先行示範區實施方案正式落地。方案中提到不少金融市場改革創新,較受關注的包括:數位人民幣內部封閉試點測試,推動研發應用和國際合作;推進創業板改革並試點註冊制,並重提讓創新企業境內發行股票或存託憑證(CDR)。市場人士看好這將給深圳股市新的資源,並打通中概股回歸A股通道。 \n 深圳東方港灣投資管理公司董事長但斌說,「如果不是深圳已經強制限購,估計現在房價要飆了,這個禮包內容非常大。」更有陸媒解讀,CDR試點讓深圳直接定位國際板,孵化創投私募可對標華爾街,數位貨幣應用可對標美聯準會,甚至可能首先開放人民幣自由雙向兌換。 \n 人幣國際化 先行先試 \n 此外,方案也涉及支持展開建立新三板掛牌公司轉板上市機制;優化私募基金市場准入,探索優化創業投資企業市場發展環境;展開基礎設施領域不動產投資信託基金試點,並在人行數位貨幣研究所深圳下屬機構基礎上,成立金融科技創新平台等。 \n 同時,方案中也點出擴大金融業、航運業等對外開放,包括支持符合條件的在深境內企業赴境外上市融資;展開本外幣合一跨境資金池業務試點;支持深圳在推進人民幣國際化方面先行先試,完善外匯管理體制。 \n 重點領域 賦予自主權 \n 整體方向上,方案要求賦予深圳在重點領域和關鍵環節改革更多自主權,形成全面深化改革、擴大開放新格局,推動更高水準深港合作,並增強在粵港澳大灣區建設中的核心引擎功能。 \n 觀察這次深圳的金融開放政策,據大陸《證券時報》引述金融界人士分析,這次深圳的開放試點對標的是矽谷,更讓深圳直接把矽谷和華爾街合二為一,而原來華爾街的角色是計畫給香港;如今,以試點創新企業境內發行股票或CDR來看,將給深圳股市帶來新的資源,並將打通中概股回歸A股的通道。 \n 也有台商表示,深圳加速開放尤其金融面會弱化香港國際金融中心地位,近期對外資開放力道空前,更加深外資對大陸的資產管理市場興趣。

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