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以下是含有中高收債的搜尋結果,共33

  • 美元債快節奏發行 中高收債動能強

     2019年寬鬆環境使高收益債表現亮眼,其中JPM中國高收益債指數全年報酬率15.3%奪冠,2020年開年,高密度美元新債發行、大陸經濟轉佳、降準、中美第一階段貿易協議簽署,激勵中高收指數過去一個月上漲2.81%,年漲幅1.6%,遠優於其他債市,預期陸高收債吸金力續強,有利布局相關基金。

  • 《基金》經濟持穩+貨幣寬鬆,陸中高收債續衝

    中國大陸去年12月製造業PMI指數維持穩健擴張,表現優於預期,加上人行宣布6日起全面降準,日盛投信認為,此次降準節奏和力度均符合預期,有助紓解小微及民營企業融資難、貴等問題,對整體市場利率下降為利多,預計2020年中高收債動能續衝。

  • 資金面寬鬆 支持中高收債續漲動能

    人行5月以來三次定向降準政策,第三次存款準備金率調整出台,釋放長期資金約人民幣1,000億元,增量續做MLF人民幣2,000億元,扣除到期的MLF,加上定向降準釋放長期資金,合計釋放約人民幣1,115億元,市場資金面持續維持寬鬆態勢,可望支持大陸高收益債動能。 \n日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,市場預期美國聯準會(Fed)7月降息,為債券基金增添吸金力,根據EPFR統計至10日當周,固定收益資產持續獲得資金青睞,高收益債基金連續5周淨流入。人行續推貨幣寬鬆政策,加上第二季度經濟資料表現突出,一、二線城市地產銷量穩健,整體經濟緩中趨穩,整體總經環境有利中高收債表現。 \nFed第三季將啟動降息,防範景氣進一步減緩,顯示整體仍可維持中性偏多,有利風險性資產。鄭易芸分析,高收益債因高票息提供最好的保護,尤其大陸的高收益債市,主要是短存續且收益率高的債券,利率風險低且收益率佳,加上2019年上半年大陸房地產市場穩步發展,前百強房企6月單月銷售業績環比增速超23%,中高收債仍具相當吸引力。

  • 《基金》資金面寬鬆,支持中高收債動能

    中國人行從今年5月15日開始,分三次實施定向降準政策,7月15日為實施該政策的第三次存款準備金率調整,釋放長期資金約人民幣1000億元。7月15日增量續做MLF人民幣2000億元,扣除到期的MLF,加上定向降準釋放長期資金人民幣1000億元,合計釋放資金約人民幣1115億元,約當新台幣5073億元。市場資金面持續維持寬鬆態勢,可望支持債市動能。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,市場預期美國聯準會7月可能調降基準利率,降息預期也為債券基金增添吸金力,根據EPFR統計至7月10日當週資料,固定收益資產持續獲得資金青睞,高收益債券型基金已連續5週獲資金淨流入,中國人行續推貨幣寬鬆政策,加上2019年2季度經濟資料表現突出,6月一二線城市地產銷量穩健,整體經濟緩中趨穩,整體總經環境有利中高收債券市場表現。 \n 鄭易芸指出,6月G20會後顯示貿易戰暫時不會負面干擾市場,市場預期Fed將在Q3降息,防範景氣的進一步減緩,顯示Q3整體市場仍可維持中性偏多的方向,有利風險性資產,儘管市場行情變化快,然高收益債高票息即是最好的保護,尤其中國的高收益債市場可提供短存續且收益率高的債券,利率風險低且收益率佳,加上2019年上半年中國房地產市場穩步發展,前百強房企6月單月銷售業績環比增速超23%,中高收債仍具相當吸引力。 \n \n

  • 《基金》低違約基本面堅實,中高收債表現可期

    6月14日當週中國60城新房銷售面積同、環比均增長16%,新房銷售均價同、環比分別上漲7%和1%,月初至今同比增長7%,短期在中美貿易摩擦升溫和穩內需政策預期兩股力量博弈下可能延續波動,建議把握宏觀不確定性中的房地產行業的相對確定性,中國地產債可望受惠基本面持續改善,看好中高收債續漲動能。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,統計至2019年4月24日中資美元地產債違約債率0.19%,遠低於中資美元債整體的違約率1.90%。與境內地產債0.49%的違約率相比,中資美元債的違約率更低,主要是由於擁有對外發債資格的企業體質相對更優。 \n \n 根據中金公司報告,預計2019年龍頭地產開發商銷售增長保持韌性,預計2019年銷售有望實現14%的同比增速,一、二線城市地產開發商2019年銷售有望達到21%的同比增速,銷售韌性佳,地產業基本面堅實,對應境外美元債券行情,2~3年期債券約有6~10%的收益率,評價面具吸引力。 \n 鄭易芸指出,2019年下半年美GDP增速難以大幅下降,疊加美聯儲升息結束後流動性邊際充裕,美債收益率或將維持低位,市場開始預期Fed年底有機會降息,美債殖利率持續下行至2.09%,目前的金融環境有利於短天期的高收益債,中國高收益債的債券則多為此類債券,預期未來仍有利差收斂空間。 \n \n

  • 信貸寬+房產穩 陸高收債表現可期

    人行一季度貨幣政策執行報告,繼續要求管好貨幣供給總閘門,有序推進結構性去杠杆,保持流動性合理充裕,預計短期貨幣政策仍以偏寬鬆為主,流動性依然會呈現較寬鬆狀態,大陸房產受益於2019年樓市穩地價、穩房價、穩預期等宏觀政策,房市及信貸市場續穩,有利大陸高收債表現。 \n日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,美債殖利率續跌,美國聯準會(Fed)停止升息,加上大陸房地產信用狀況持穩,有利高收債表現的環境。房地產商在規模增長的預期轉趨保守,更重視有質量的健康發展,房企推貨重點放在下半年。由於更佳的財務紀律和強勁的銷售,高負債的地產商如恆大、融創、融信、正榮等均如約履行大幅降低槓桿的承諾,淨負債率下降超過30%。 \n未來房企拿地將更趨謹慎,並以保持利潤率穩定為目標,有助維持高收益債券的債信品質。鄭易芸分析,市場不確定性仍存,然境內外房產融資環境更為友善,融資成本將由去年偏高狀態轉趨穩定,加上中國政府的寬信用政策不變,看好中高收債續漲動能。

  • 《基金》信貸寬、房產穩,有助中高收債表現環境

    中國央行一季度貨幣政策執行報告繼續要求管好貨幣供給總閘門,有序推進結構性去槓桿,保持流動性合理充裕,預計短期貨幣政策仍以偏寬鬆為主,流動性依然會呈現較寬鬆狀態;在中國房產方面,受益於2019年樓市「穩地價、穩房價、穩預期」等宏觀政策,房市及信貸市場發展穩定可期。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,受貿易戰風險趨避影響,美元持續在高檔盤整,美債殖利率續跌至2.07%,全球景氣維持溫和,Fed停止升息的階段,加上中國房地產信用狀況持穩,是有利中國高收債表現的環境。 \n \n 鄭易芸指出,繼2018年合約銷售強勁增長後,2019年房地產商在規模增長的預期轉趨保守,更重視有質量的健康發展。推盤節奏預期開低走高,房企的推貨重點放在下半年。由於更佳的財務紀律和強勁的銷售,高負債的地產商如恆大、融創、融信、正榮等均如約履行了大幅降低槓桿的承諾,淨負債率下降超過30%。未來房企拿地將更趨謹慎,並以保持利潤率穩定為目標,有助維持高收益債券的債信品質。 \n \n

  • 投信:評價面具吸引力 持續看好中高收債後市

    日盛投信今(10)日表示,3月的中國高收益市場仍然強勁上漲,月底聯準會釋放了比過去更強烈的鴿派信號,使得美債殖利率大幅下跌。日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,儘管短線上中國債券新發行使市場短暫進行調整,然而全球市場處於風險偏好,有利於高收益債的進一步上漲,目前中國高收益債利差仍處歷年來相對高點,債券評價仍相對便宜,對後市依舊樂觀以對。 \n根據彭博統計主要券種當中,今年以來至4月9日各類高收益債指數分別有6.1%-9.9%漲幅,由於中國已將去槓桿的步調暫緩並轉為寬信用,因此有利於中高收債基本面的修復與市場信心買盤,JPM中國高收益債指數年至今指數漲幅已達9.9%。 \n鄭易芸指出,彭博公司本月初宣布,將中國債券正式納入彭博巴克萊全球綜合指數,根據摩根大通全球指數團隊預估,中國債券被納入全球三大主要固定收益基準指數後,將帶來約3,000億美元(約新台幣9兆元)的資金流入,有助中國債市評級質量和國際認可度的提升。 \n鄭易芸分析指出,FOMC會議暗示今年無加息機會,美債殖利率大幅下行至2.5%左右,美元指數維持區間盤整,總體經濟仍舊維持溫和增長,在市場對Fed出現降息預期前,現行的金融環境有利於新興債市的資金面,因此Q2整體仍是有利於風險資產。此外,中國境內與境外債兩者殖利率就理論上應當趨於一致,如同2018年初利差為零狀態,目前境內外同等級債券的利差高達300BP,加上中國境外債收益高於境內,可望吸引資金買盤流入,債券上漲行情可期。

  • 資金回籠 中高收債有看頭

     JP中資美元高收指債數11月上漲0.89%,年初至今下跌5.77%,全球風險性資產當月大幅震盪,債市漲跌不一,中高收益債表現優於全高收及新興主權債,大陸官方續支持紓困企業資金流動性,中高收債因人民幣及陸股止穩,資金回籠加上新債行情帶動買盤,目前收益率達11.5%,仍具評價面優勢。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,中高收益債經歷震盪的一年,展望2019年,政策寬鬆抵消部分貿易摩擦帶來的負面影響,境內信用環境將保持大致穩定,債券總回報表現,將有機會適當回暖。 \n 如果貿易摩擦升溫、經濟疲弱,新一輪刺激政策可能出臺,官方可能擴大基建開支、繼續下調存款準備金率、更多貸款指引、進一步調整去杠杆政策和更多減稅。 \n 群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,大陸境內債市在資金面維穩、經濟持續下行及外部不確定性升溫等因素影響下,利率債及高評等債券殖利率料續走降,而政策出台雖緩解小微企業信用風險,但市場對信用債市的信心仍待時間修復。境外隨著寬信用政策陸續出台,以及評價面相對其他市場更具優勢,中資美元高收益債仍具其投資價值。 \n 宏利投信認為,大陸近年來以GDP年成長率7%以上成長,早已是不容忽視的經濟體,龐大的內需消費市場更為支撐經濟的主力,足以減輕外部帶來的衝擊。近兩年持續去槓桿、加強監管與控制流動性,各項政策措施調整經濟體質,成效已逐步展現。 \n 根據國家統計資料顯示,中資企業稅前利潤在2018年第三季放緩,但依然維持良好的14.7%增長速度。鄭易芸強調,這些企業保持成本下降及去槓杆趨勢,GDP增長將驅動企業盈利穩定增長,較穩健公司基本面有利債券估值,支援中高收債表現。

  • 資金面可望續寬鬆 中高收債有亮點

    JP中資美元高收指債數11月上漲0.89%,年初至今下跌5.77%,全球風險性資產當月大幅震盪,債市漲跌不一,中高收益債表現優於全高收及新興主權債,大陸官方續支持紓困企業資金流動性,中高收債因人民幣及陸股止穩,資金回籠加上新債行情帶動買盤,目前收益率達11.5%,仍具評價面優勢。 \n \n日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,中高收益債經歷震盪的一年,展望2019年,政策寬鬆抵消部分貿易摩擦帶來的負面影響,境內信用環境將保持大致穩定,債券總回報表現,將有機會適當回暖。如果貿易摩擦升溫、經濟疲弱,新一輪刺激政策可能出臺,官方可能擴大基建開支、繼續下調存款準備金率、更多貸款指引、進一步調整去杠杆政策和更多減稅。 \n \n根據國家統計資料顯示,中資企業稅前利潤在2018年第三季放緩,但依然維持良好的14.7%增長速度。鄭易芸強調,這些企業保持成本下降及去杠杆趨勢,GDP增長將驅動企業盈利穩定增長,較穩健公司基本面有利債券估值,支援中高收債表現。

  • 《基金》資金面有望續寬鬆,中高收債有亮點

    JP中資美元高收指債數11月上漲0.89%,年初至今下跌5.77%,全球風險性資產當月大幅震盪,儘管美股收漲然債市則漲跌不一,中國高收益債表現優於全高收及新興主權債。中國政府陸續支持紓困企業資金流動性,中國高收債市場因人民幣及陸股止穩,資金回籠。加上新發行債券行情,帶動市場買盤。展望未來,預期交易市場因逐漸進入年底,事件影響將逐漸轉為清淡,高收益債將以息收為主,目前收益率達11.5%具評價面優勢。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,中國高收益債券市場經歷了震盪的一年後,2019年估計政策寬鬆會抵消部分由貿易摩擦帶來的負面影響,同時境內信用環境也將保持大致穩定,在明年的債券總回報表現將有機會適當回暖。中國自今年中以來陸續推出不同層面的支持政策以穩定經濟增長,假如貿易摩擦持續升溫、經濟進一步疲弱,新一輪的刺激政策可能出臺,如可能擴大基建開支、繼續下調存款準備金率、更多貸款指引、進一步調整去杠杆政策和更多減稅。近期出臺的扶持民營企業政策也應有助於提高民營企業的融資能力,緩解信用緊縮的市況。 \n 鄭易芸表示,根據中國國家統計資料顯示,工業板塊的中資企業稅前利潤在2018年3季度放緩,但依然維持良好14.7%增長速度,這些企業並保持了成本下降及去杠杆的趨勢,GDP增長將驅動企業盈利穩定增長,較為穩健的公司基本面亦為債券估值給予了更多支援,支撐了中高收債券市場表現。 \n \n

  • 利差持續收窄 中高收債投資價值浮現

     8月以來全球市場受到土耳其里拉風暴重創,尤其新興市場包括阿根廷、南非、俄羅斯、巴西,皆在市場擔憂之列,至8月14日止,新興市場債指數驟跌2.02%,但亞洲高收債指數僅下跌0.07%,JACI中國指數仍有0.33%,中高收債表現相對持穩,因利差持續收窄,目前中高收債處於兩年來相對便宜水位。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,7月18日人行窗口指導商業銀行通過配套MLF資金的方式,鼓勵商業銀行增加信貸投放與中等評級信用債投資,並鼓勵銀行投資AA+級以下公司債,提振AA+以下的公司債需求,有助於緩解信貸緊縮對中小民企構成的壓力。 \n 大陸新政扭轉陸債頹勢,目前中高收債利差為537點(1點是0.01個百分點),殖利率為8.14%,兩者均在7月扭轉去年中以來大幅上行趨勢。 \n 群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,面對經濟放緩及去槓桿政策下的流動性壓力,政策由寬貨幣轉向寬信用,緩解小微企業目標明確,低評級債種有望受惠。大陸境外高收益債目前信用利差,仍較歐美同等級債更具吸引力,大陸信用分化下,提供個別債券投資機會,建議避開槓桿及融資需求較高的企業來布局。 \n 宏利投信認為,大陸基本面轉佳,但仍須留意包括債務逐步攀升的長期挑戰,隨美國聯準會升息腳步而上升的債券殖利率,為資金面帶來衝擊,以及貿易戰後續發展,但多項因素都有利於中長期行情,短期關注風險謹慎布局。 \n 統計大陸主要房地產債、天期與殖利率行情,一年債殖利率高達5~11%,三年債殖利率介於6~14%,整仍具優勢。 \n 鄭易芸分析,大陸政策略微放鬆有利債券基本面好轉,未來將持續觀察變數,包含中美貿易戰情勢與美債美元走勢,但目前全球債券資產表現,大陸高收債評價面極具吸引力。

  • 利多加持 中高收債投資潛力增

     大陸企業今年違約數量呈現下降趨勢,目前境內債違約率約0.24%,遠低於美國高收益債的2~3%,日前國務院常會在財政政策方面加大力度,將有利於固定投資數據回穩,近期寬鬆貨幣的動作頻頻,包括今年已有3次定向降準,7月大幅開展5,050億人民幣的MLF,提供中高收債投資價值潛力。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,人央行對商銀貸款投放和信用債投資進行激勵,銀行獲MLF等流動性支持,並指導商銀投資AA+等級債券,激勵中高收債信心回升,之前下跌較重 、且信用評等較高的地產和工業類債,備受市場追捧。根據中金公司統計,全國商品房銷售面積和金額,上半年依然實現3%及13%年增長,預計下半年增速仍有小幅提升空間,房價及銷售維持成長。 \n 群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,大陸境內債因金融與投資數據偏弱,外部不確定性及信用事件干擾,信用分化狀況可能持續,境外債受監管對境外融資的關注,外部不確定性帶來的風險偏好下降,短線壓抑高收債表現。因此陸債建議選擇基本面穩定及改善契機債券,還有因技術面壓力被低價拋售債券。 \n 宏利投信認為,大陸總體經濟尚稱穩定,資金成本較高的中期借貸便利陸續到期後,以資金成本較低的降準來取代作為融資工具,可望對銀行與企業融資都帶來實質助益。陸債的實質殖利率較高,金融去槓桿化的衝擊自去年來已經消化得差不多,人行有機會再降準,使得陸債潛在空間可期。 \n 目前中高收債體質仍然良好,鄭易芸強調,人行給出適量寬鬆訊號,企業獲利能力呈現改善趨勢,更有利取得銀行及投資者信貸、資金,債券選擇建議找尋信用評級較高,因為在這波回檔過程中,殖利率都攀升到相當高的水準。

  • 《基金》低違約資金寬,中高收債吸睛

    中國今年以來去槓桿導致流動性收緊,既要清理銀行和其他金融機構的資產負債表,又要降低過剩的企業槓桿,還要抑制地方政府大規模舉債,法人指出,中國企業2017年違約數量呈現下降趨勢,目前中國境內債違約率約0.24%,遠低於美國高收益債的2~3%。日前國務院常會在財政政策方面加大力度,將有利於固定投資數據回穩,中國近期寬鬆貨幣的動作頻頻,包括今年已有三次定向降準,以及7月大幅開展5,050億人民幣的MLF,提供了中高收投資價值力。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,在信用收縮背景下,中國央行對商業銀行貸款投放和信用債投資進行激勵,符合條件的銀行可獲MLF等流動性支持此外還指導商業銀行必須投資信用債券AA+等級債券。在這樣的消息傳出後,市場對於中國高收益債券的信心回升,之前下跌較重的且信用評等較高的地產和工業類債,轉而變成投資人追捧的對象。 \n 根據中金公司統計,全國商品房銷售面積和金額上半年依然實現了3%及13%的同比增長,預計下半年增速仍有小幅提升空間,中國房屋價格及銷售維持成長。 \n 對於中高收益債後市展望,鄭易芸指出,目前高收益債券的體質仍然良好,中國央行給出適量寬鬆訊號,指導銀行向一級交易商額外提供中期借貸便利(MLF)資金,用於支援貸款投放和信用債投資,大型企業如上市公司的融資通道依然暢通,企業的獲利能力呈現改善趨勢,更有利取得銀行及投資者的信貸及資金,對於債券的選擇上,將會找尋信用評級較高,因為在這波回檔的過程中,這些債券的殖利率都攀升到相當高的水準。 \n \n

  • 日盛投信:低違約資金寬鬆 中高收債吸引力足

     日盛投信今日表示,中國今年以來去槓桿導致流動性收緊,既要清理銀行和其他金融機構的資產負債表,又要降低過剩的企業槓桿,還要抑制地方政府大規模舉債,法人指出,中國企業目2017年違約數量呈現下降趨勢,目前中國境內債違約率約0.24%,遠低於美國高收益債的2~3%。日前國務院常會在財政政策方面加大力度,將有利於固定投資數據回穩,中國近期寬鬆貨幣的動作頻頻,包括今年已有三次定向降準,以及7月大幅開展5,050億人民幣的MLF,提供中高收投資價值力。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,在信用收縮背景下,中國央行對商業銀行貸款投放和信用債投資進行激勵,符合條件的銀行可獲MLF等流動性支持此外還指導商業銀行必須投資信用債券AA+等級債券。在這樣的消息傳出後,市場對於中國高收益債券的信心回升,之前下跌較重的且信用評等較高的地產和工業類債,轉而變成投資人追捧的對象。 \n \n 根據中金公司統計,全國商品房銷售面積和金額上半年依然實現3%及13%的同比增長,預計下半年增速仍有小幅提升空間,中國房屋價格及銷售維持成長。 \n \n 對於中高收益債後市展望,鄭易芸指出,目前高收益債券的體質仍然良好,中國央行給出適量寬鬆訊號,指導銀行向一級交易商額外提供中期借貸便利(MLF)資金,用於支援貸款投放和信用債投資,大型企業如上市公司的融資通道依然暢通,企業的獲利能力呈現改善趨勢,更有利取得銀行及投資者的信貸及資金,對於債券的選擇上,將會找尋信用評級較高,因為在這波回檔的過程中,這些債券的殖利率都攀升到相當高的水準。

  • 殖利率+基本面優勢 中高收債吸力強

     大陸核心CPI保持相對低位,總體顯現溫和,近期大宗商品震盪,PPI將保持在3%上下的水準,隨通脹壓力下行,名目GDP年成長增速放緩,企業利潤增速略下滑,政策執行層面有微調空間,近期人行宣布擴大MLF抵押品範圍,以降低中小企業的融資成本,即是一個信號,並提供中高收債投資價值力。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,雖然近期大陸境內外都有債券違約傳出,但原因主要是個別公司財務狀況不佳,及目前市場資金較緊縮所致,因官方主動性去槓桿,並非系統性風險所致。 \n 大陸經濟發展維持正向,發行人營運和信用狀況不斷強化,受中美貿易戰直接影響小,人行超額續作MLF提供中長期流動性,有助進一步穩定市場流動性預期,短期資金面寬鬆形勢將延續。 \n 群益中國高收益債券基金經理人李運婷認為,近期陸債違約率上升源於去槓桿和強監管,從宏觀層面來看,現階段企業投資回報率、現金流和償債能力的絕對水平,都已有所提升,無須過度擔憂。投資布局建議選取基本面穩定並有改善契機券別,及技術面壓力如資金需求被低價拋售的債券。 \n 宏利投信指出,大陸總體經濟穩定,以資金成本較低的降準來取代作為融資工具,為銀行與企業融資都帶來實質助益,且產生的貨幣乘數效果較大,未來利多續發酵可期。陸債實質殖利率較高,今年人行有望再度透過降準,以持續置換中期借貸便利,債市向好潛在空間不變。 \n 中高收選擇仍以營運有潛力,及獲利能力強,財務狀況良好的發行人為主力。鄭易芸強調,發行人過去信用紀錄也是一大參考指標,對初次發行公司會更加慎重評估,就目前觀察,大陸高收益債殖利率偏高,仍具有吸引力,尤其基本面佳,表現不看淡。

  • 日盛投信:殖利率偏高基本面佳,中高收債吸引力足

    日盛投信今日表示,中國年初以來貨幣財政政策收緊超出預期,通脹壓力逐步下行,為政策進行“微調”打開了空間。近幾個月中國核心CPI一直保持在相對低位,總體仍相當溫和。另一方面,近期大宗商品開始震盪,預計短期內PPI將保持在3%左右的水準。隨著通脹壓力下行,名義GDP同比增速放緩、企業利潤增速亦有所下滑,在政策執行層面有微調的空間,近期央行宣佈擴大MLF的抵押品範圍,以降低中小企業的融資成本即是一個信號,亦提供中高收投資價值力。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,目前並未觀察到中國有發生系統性風險的情況。中國經濟發展仍維持正向,許多發行人的營運和信用狀況不斷地在強化,而高收益債的發行人受中美貿易戰的直接影響相對較小,主要還是遭受市場氣氛的衝擊。6月初擾動性因素較少,中國央行超額續作MLF提供中長期流動性,有助於進一步穩定市場對流動性的預期,短期資金面寬鬆形勢料將延續,投放中長期流動性呵護年中資金面,預期降准置換MLF的政策仍將繼續。 \n 鄭易芸指出,在中高收券種選擇上,仍以營運上有潛力,獲利能力強,財務狀況良好發行人的債券為標的。此外,發行人過去的信用紀錄也是一大參考指標,對於初次發行的公司定會更加慎重評估。就目前觀察,中國高收益債券的殖利率偏高,具有吸引力,基本面佳,中高收表現不看淡。

  • 中高收債價值不減 資金、經濟面無虞

     近期上海銀行間同業拆放利率(Shibor)報價多數下跌,顯示資金面延續寬鬆,根據EPFR統計,截至5月2日當周,大陸債券基金吸引資金量,觸及11周高位,觀察最新公布4月製造業表現平穩,經濟略回溫,加上離岸人民幣債與美債相關性較低,走勢相對穩定,中高收投資價值有撐。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,油價上行提高通膨預期,使得市場對美國聯準會(Fed)今年升息四次預期加強,十年美債殖利率突破3%大關,短線技術面主導,預期仍將在高檔震盪,若盤整後逐步回穩,將使債券價格跌深反彈;中國債券以內資買家為主,且離岸人民幣債與美債連動性低,表現相當持穩。 \n 群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,大陸政策面金融去槓桿基調延續,貨幣政策穩定,後續操作需持續留意金融收縮和企業景氣變化。近期中高收隨美高收修正,但中高收具較低的Beta級相對較高殖利率,仍具投資價值,配置建議著重存續期間較低,及基本面穩定改善契機標的。 \n 宏利中國高收益債券基金經理人陳培倫認為,大陸總體經濟穩定,資金成本較低的降準取代作為融資工具,可望對銀行與企業融資都帶來實質助益。由於陸債市實質殖利率較高,今年人行有望再度透過降準持續置換中期借貸便利,使陸債潛在空間可期。 \n 最新公布大陸4月製造業PMI指數保持景氣擴張點之上,出口有機會平穩增長;鄭易芸強調,上市公司年報公布完畢,上海及深圳交易所統計,整體公司淨利潤都有約 成增長,企業基本面維持一定增速。 \n 在經濟及企業基本面皆穩健,以及人民幣債券指數與美國及歐洲資產關聯程度低的前提下,將有利於提供真正分散風險的優勢,中高收後市表現不看淡。

  • 日盛投信:資金面與經濟面無虞 支撐中高收債投資價值

    \n \n 日盛投信今日表示,近期Shibor報價多數下跌,包括隔夜、七天期、14天期及一個月等天期皆下跌,顯示資金面延續寬鬆,且根據資金流向監測機構EPFR提供的最新資料,截至5月2日當周,中國債券基金吸引到的資金量觸及11周高位;觀察最新公佈4月製造業表示,中國製造業整體平穩,經濟略有回溫,加上離岸人民幣債與美債相關性較低,因此表現上也相對穩定,對中高收投資價值有所支撐。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,油價上行提高通膨預期,使得市場對Fed今年升息4次的預期逐步加強,10年美債殖利率突破3%關鍵點位,短線上是技術面因素主導,預期美債殖利率仍有機會在高檔震盪,若美債盤整後逐步回穩,將使債券價格跌深反彈,與波動較大的雙印相比,中國債券以home-buyer為主、表現也相對穩定。此外,離岸人民幣債與美債連動性較低,表現也相當持穩。 \n \n 鄭易芸表示,最新公佈中國4月製造業PMI指數仍保持在景氣擴張點之上,目前全球景氣持續復甦,預期中國出口有機會保持平穩增長;中國上市公司2017年年報公佈完畢,根據上海及深圳交易所的統計,兩地上市公司2017年整體的淨利潤都有約二成的增長,企業基本面維持一定增速。在經濟及企業基本面皆穩健,以及中國人民幣債券指數與美國及歐洲資產關聯程度低,能為投資人提供真正分散風險之優勢,中高收表現不看淡。

  • 《債市》樂看中資企業債,中高收債魅力增

    美銀美林5月10日當週調高2017年亞洲美元債的發行量預估,從先前的1,780億美元上調至2,150億美元,主要是受到高收益債和金融債的發行所推升。受此激勵,中國銀行也變得更樂觀,由於看好中資企業發債,預期全年的發債金額會比原先預估的高出約10%,亞洲美元債券發行激增,銀行預期今年將超過2,000億美元。 \n 根據Bloomberg彙整的數據,不含日本的亞洲發行人今年以來發行的美元債券已達1,123億美元。高收益債券的發行量更創歷史新高至204億美元,主要是受到中國地產開發商再融資需求的支撐,以及印度和印尼公司債發行量增加的影響。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示,根據中國統計局今(15)日公佈,4月份工業穩定增長,企業利潤增長較快,全國規模以上工業增加值同比實際增長6.5%,增速比上月回落1.1個百分點,比上年同月加快0.5個百分點,服務業保持較快增長,景氣繼續擴張,經濟繼續保持總體平穩、穩中向好的發展態勢。經濟運行品質效益進一步改善,有助中國債市前進動力。 \n 曾咨瑋指出,觀察4月中國經濟數據表現,官方與財新製造業PMI連9個月位於榮枯線上方,顯示經濟依舊保持穩定擴張,生產領域穩定增長,市場需求不斷擴大,供給側結構性改革深入推進,新舊動能加快轉換。現階段在中國政府加強金融監管以及縮緊資金的政策導向下,4月份境內有136檔債券取消或是延遲發行,在債券表現方面,可關注短存續期間,體質良好且槓桿比率較低的中國境外美元企業債。 \n \n

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