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以下是含有主權債信的搜尋結果,共245

  • 新興短期公司債2006年來正報酬機率逾9成 成美債利率彈升時避風港

    台新投信16日指出,當前市場最擔心的議題,就是美債殖利率走升,但就歷史經驗來看,美債殖利率上揚期間,多數債券正報酬機率皆超過6成,甚至高達8至9成以上,據bloomberg統計,自2006年以來的15年期間,新興短期公司債正報酬機率逾9成,稱霸各類債券,亦較MSCI世界指數正報酬機率高出許多,建議在目前美債利率彈升疑慮升高、市場震盪加大階段,優先布局波動相對平穩的新興短期公司債,降低整體投組的風險。 台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,JP Morgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%,較美國高收益債的3.5%為低,主要有三因素:1.有能力發行美元債的新興企業都是當地龍頭,競爭力佳,緊守財政紀律;2.受限於國家主權信評,許多體質優秀的當地公司債信用評等為高收益等級;3.新興市場產業結構不同,在新冠疫情受創較深的產業(如航空公司和零售商),曝險較美國低。展望後市,2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場,預期高收債違約率有機會進一步走低。 尹晟龢指出,中期新興市場高收益債利差仍有收斂空間,因為全球流動性依然豐沛且缺乏有收益率的資產,提升市場對新興市場資產的需求,此外,各國政府將在確定經濟回到正常軌道後,才會改變寬鬆政策,在資金行情持續寬鬆下,將促使國際資金流向新興市場資產。整體而言,與其他同類型資產相比,新興市場高收益債擁有高收益率、利差收窄及低違約率等優勢,相對具吸引力,為當前最佳的資產配置。

  • 《基金》美債利率升 布局新興短期公司債避險

    通膨升溫,將帶動美債殖利率走升,也是此時投資債券的最大風險。但台新投信分析,就歷史經驗來看,美債殖利率上揚期間,多數債券正報酬機率皆超過6成,甚至高達8至9成以上,據統計,自2006年以來的15年期間,新興短期公司債正報酬機率逾9成,稱霸各類債券,亦較MSCI世界指數正報酬機率高出許多,建議在目前美債利率彈升疑慮升高、市場震盪加大階段,優先布局波動相對平穩的新興短期公司債,降低整體投組的風險。 台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,JP Morgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%,較美國高收益債的3.5%為低,主要有三因素:一、有能力發行美元債的新興企業都是當地龍頭,競爭力佳,緊守財政紀律;二、受限於國家主權信評,許多體質優秀的當地公司債信用評等為高收益等級;三、新興市場產業結構不同,在新冠疫情受創較深的產業(如航空公司和零售商),曝險較美國低。展望後市,2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場,預期高收債違約率有機會進一步走低。 尹晟龢指出,中期而言,新興市場高收益債利差仍有收斂空間,因為全球流動性依然豐沛且缺乏有收益率的資產,提升市場對新興市場資產的需求,此外,各國政府將在確定經濟回到正常軌道後,才會改變寬鬆政策,在資金行情持續寬鬆下,將促使國際資金流向新興市場資產。整體而言,與其他同類型資產相比,新興市場高收益債擁有高收益率、利差收窄及低違約率等優勢,相對具吸引力,為當前最佳的資產配置。 台股掛牌的新興市場債ETF包括:國泰新興市場(00736)、FH新興企業債(00760B)、中信新興亞洲債(00848B)、富邦新興投等債(00845B)等。

  • 研究:氣候變遷使2030年逾60國評等遭降

    英國大學最新調查顯示,由新的演算法研究推測,氣候變遷將使全球約63國的信用評等被調降,約是三大信評機構標普全球、穆迪與惠譽評等國家數的一半。 劍橋大學、東安格利亞大學(University of East Anglia)、倫敦大學亞非學院(SOAS)研究員針對RCP 8.5的全球暖化現實情境進行評估,隨著污染排放持續增加,氣溫、海平面上升等氣候變遷引起的情況對各國經濟與財務可能帶來的負面影響,將會影響主權債信評等。 該研究指出,氣候變遷導致2030年約63國的主權債信評等將調降1.02個級距,2100年時約80國評等平均調降2.48個級距。

  • 英鎊、澳、紐元勁升 創3年新高

    英鎊、澳、紐元勁升 創3年新高

     預期疫苗施打順利,將帶動全球貿易好轉與出口回升,22日英鎊、澳元與紐元兌美元匯價均創下三年新高。  鑒於疫苗接種速度加快,英國首相強生22日公布解封計畫,這項利多也激勵英鎊22日衝破1.4美元大關至1.4043美元,創下2018年4月最高價位。  此外受惠於標普(SP)調高紐西蘭主權債信評等,紐元攀高至0.7338,也寫下2018年初最高紀錄。澳元22日也強升逾0.5%到0.7908美元的近三年高位、距0.8美元只差臨門一腳。  歐元兌美元則持穩於1.2119價位,不過受美債殖利率走高引發資金從日本撤離,日圓成為唯一兌美元貶值的主要貨幣。  美國10年期公債殖利率升至1.3940%,為2020年2月以來最高,這也引發美元兌日圓走高0.2%到105.73價位。  由於日本公債殖利率多由日本央行主導,令日圓對美債殖利率特別敏感。美國10年公債殖利率年初迄今攀升近50個基點,美元兌日圓升幅也累達2%。  不過亞洲其它國家公債殖利率多與美債殖利率同步走高,至於澳洲與紐西蘭公債殖利率更大幅超出美債殖利率,也讓美元兌日圓以外的亞幣升值空間有限。美元兌一籃子貨幣的美元指數22日持穩於90.355。  此外,美元預算與貿易赤字擴增也為美元帶來賣壓。大宗商品價格走高則有助商品出口國貨幣升值。  銅價今年來累漲約8%、並創下9年高點;油價從年初以來更飆漲逾22%。鐵礦砂與奶製品價格也分別上揚約10%與近7%。  這也帶動澳元自2020年3月低點至今已狂升四成多。紐元與加元今年來也走強逾1%,分析師看好這些貨幣仍有續升空間。  三菱日聯銀行給客戶的建議報告中提及,由於全球經濟與通膨前景漸趨樂觀,有助澳洲貿易恢復昔日榮景,料將繼續支撐澳元走強。  該銀行還建議可對英鎊加碼多頭部位,主因是基於英國脫歐不確定性已逐漸消退、及疫苗施打順利、可望提振英國經濟早日邁向復甦。

  • 台灣首發 中信二檔ESG債ETF固收益

     Morningstar晨星最新《全球永續資金流向報告》顯示,亞洲(日本除外)永續基金在2020年第四季破紀錄出現50億美元的資金淨流入,且2020年資產規模254億美元規模甚至比2019年大成長131%。台灣的永續基金於2020年第四季獲得1億美元淨流入,總資產規模更比2019年大增3.3倍。  中信投信呼應國際興起的永續投資浪潮,推出台灣首二檔將永續概念納入指數編製原則的債券ETF:中信ESG投資級債(00883B)、中信低碳新興債(00884B)。  中信ESG投資級債(00883B)經理人張勝原解釋,根據國際機構研究報告,2020年ESG分數較高的公司,於市場崩盤、反彈時,其報酬率表現都好過ESG風險較高的公司,這是ESG風行市場的主因,但近年市場上出現很多ESG產品,其ESG投資應用上仍不算成熟。  張勝原指出,ESG投資要做得好,不只企業要有揭露意願,揭露的方向也必須與公司營運、財務有關鍵影響的項目,才能提升ESG投資品質;如果ESG揭露的項目無法跟財務有所連結,由於市場缺乏相關監督機制,類似的ESG揭露常被專業機構戲稱為「漂綠」,無法真實反映ESG對投資績效的助益。  考量上述因素,這次的中信ESG投資級債即是採用美國洲際交易所旗下的全球性數據服務公司IDI(ICE Data Indices, LLC)編制之ESG債券指數。  該指數所採用的ESG評分來自晨星(Morningstar)底下的ESG研究機構Sustainalytics。該機構在2019年及2020年皆獲得最佳ESG研究、ESG資料提供商大獎,具國際代表性。  中信ESG投資級債,以跳脫傳統框架方式落實ESG,不僅排除製造爭議性武器(如核武、轟炸機等)的公司,若在ESG的評分上屬於高度或嚴重的企業,也將被排除於投資標的外。例如部分知名全球企業,如曾因污水排放導致處罰、不當銷售金融產品導致法律訴訟等行為,顯示其公司治理失格,便將其排除。  中信低碳新興債(00884B)經理人游忠憲則表示,根據EPFR統計至1月28日,新興市場債券已經連17周吸引資金淨流入,足見新興市場債受原物料行情回溫、收益率較高等二大利多支撐下,吸引市場資金搶進。  中信低碳新興債(00884B)追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數,指數以整體投組減碳20%為目標,調高碳排放量低的國家權重,調降碳排放量高的國家。指數平均信評為BBB+,精選前12大新興市場國家,聚焦新興美元債。以信評機構穆迪(Moody’s)歷史統計來看,新興主權債評等若為投資等級以上,其違約率趨近於零,適合長期持有。

  • 政策光環加持 ESG債券看俏

     根據國際信評機構標普於近期發表研究表示,ESG相關債券於2020年增加了60%,並將持續吸引更多的資金流入,其中,又以減碳、低碳資產的規模擴張最具想像空間;中信投信跟上國際浪潮,推出境內首2檔將永續概念納入指數編製原則的債券ETF:中信ESG投資級債(00883B)、中信低碳新興債(00884B)。結合永續概念的債券ETF,提前排除ESG爭議性高的企業,有助提升債信品質,可做為投資人構築防禦部位的主要資產。  標普報告指出,由於全球主要經濟體將「碳中和」作為主要施政目標,此將吸引大量資金投入,使減碳資產可能成為ESG債券中,成長最快的子項目。標普預測ESG相關債券規模今年可望突破7000億美元,低碳、綠債相關債券預估將從2020年的2700億美元,成長至今年底約4000億美元。  中信低碳新興債(00884B)經理人游忠憲指出,市場對減碳資產的討論度日漸升溫,尤其市場最大買家之一—歐洲央行—可能將「減碳」納為購債標準之一,推升相關資產熱度。1月底歐洲央行公開表示,他們將會提高對氣候變遷的關注,加重投資減碳資產,幫助歐盟實現2025年碳中和的政策目標;去年,綠債占了歐洲央行購債基金的3.5%,今年該比例可望調升。  中信低碳新興債(00884B)追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數,指數以整體投組減碳20%為目標,調高碳排放量低的國家權重,調降碳排放量高的國家。指數平均信評為BBB+,精選了前12大新興市場國家,聚焦新興美元債。  中信ESG投資級債(00883B)經理人張勝原表示,市場以真金白銀投入ESG投資,除幫助社會進步、環境保護等考量,其對投資績效亦具備微幅加乘效果。中信ESG投資級債(00883B)追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數,如果將該指數與未含ESG色彩的投資級債指數相較,長期而言,指數報酬率幾乎不相上下,甚至微幅勝出。  中信ESG投資級債(00883B)追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數,指數成分股透過ESG篩選,分別排除具爭議性武器及具高度ESG風險的發行人,其指數信評為BBB-以上,涵蓋金融、電信、科技等各大產業龍頭。

  • ESG概念債券ETF 中信搶頭香

     櫃買中心3日表示,我國資本市場首批ESG相關債券ETF─「中國信託15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF證券投資信託基金」(00883B),以及「中國信託15年期以上新興市場美元主權低碳債券ETF證券投資信託基金」(00884B),將於2月4日上櫃掛牌,且得為融資融券交易。  櫃買中心表示,ESG概念的債券ETF,提供給投資人資產配置的新選擇,根據晨星研究,去年約75%的ESG基金績效報酬優於同類型基金,顯示投資於重視ESG的企業有較佳的績效表現,此外,近年遵從聯合國責任投資原則(PRI)的資產管理機構也大幅成長,使ESG爭議性較高的產業資金流入量明顯減少,有助提升基金的債信品質,ESG爭議性越低的產業,投資前景也相對樂觀。ESG投資不僅成為目前投資新顯學,更能夠透過投資發揮良性循環,直接投資於重視ESG的企業,為資本市場帶來正向的力量。  中信ESG投資級債ETF(00883B)是追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數,透過ESG研究機構Sustainalytics ESG評分篩選,排除特定爭議性公司及ESG高度風險的發行人,建構ESG選債之投資概念,指數成分債券涵蓋金融、電信及科技等各大產業龍頭。  中信低碳新興債ETF(00884B)是追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數,依據歐盟EDGAR全球大氣研究碳排放資料庫之國家人均碳排放量數據,調升低碳排放的國家權重,並調降碳排放量較高的國家權重,建構以低碳投資新興市場主權債之投資概念。  櫃買中心3日公告指出,上櫃指數股票型基金受益憑證─中信ESG投資級債(00883B)、中信低碳新興債(00884B)都自2月4日起得為融資融券交易。

  • 中信全球收益ETF 成立

    中信全球收益ETF 成立

     中信投信近期推出「中國信託全球收益ETF傘型基金」,旗下包含三檔ETF產品:中信中國高股息(00882)、中信ESG投資級債(00883B)、中信低碳新興債(00884B),於1月27日獲准成立,為追求收益的投資人提供創新選擇。  過去民眾存股大多存台股,中信中國高股息為首檔鎖定中國的高股息產品,中信中國高股息經理人葉松炫表示,該檔基金追蹤恒生中國高股息率指數,投資於香港掛牌陸企。由於港股估值相對低,年初至今,中國境內共同基金已募集超過人民幣2,000億元,這些新基金大多投向港股懷抱,統計截至1月23日,今年大陸資金淨流入規模已經超過人民幣1,930億元,推升恒生指數上漲破30,000點,使港股成為開年以來,最炙手可熱的市場之一。  葉松炫認為,目前恒生中國高股息率指數的股息率仍高達7%,且本益比僅5.61倍,估值相對便宜,且雖然開年以來急漲,但指數至今仍未回到疫前水平,隨中國經濟強勁復甦,投資人有機會股利、資本利得雙收。  中信低碳新興債經理人游忠憲表示,減碳題材續受政治帶動,近日英國國會議員公開施壓英國央行,要求央行不得購買「高碳」債券,雖然國會議員無權干涉央行運作,但預料此舉仍將影響央行購債選擇。  中信低碳新興債追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數,指數以整體投組減碳20%為目標,調高碳排放量低的國家權重,調降碳排放量高的國家。指數平均信評為BBB+,精選前12大新興市場國家,聚焦新興美元債。  中信ESG投資級債經理人張勝原表示,聯準會低利政策預料將會延續至2023年,仍將為債市提供一定有力支撐。  中信ESG投資級債追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數,指數成分股透過ESG篩選,分別排除具爭議性武器及具高度ESG風險的發行人,其指數信評為BBB-以上,涵蓋金融、電信、科技等各大產業龍頭。

  • 《基金》全球負利率債券規模創18兆美元新高 收益型ETF潛利十足

    低利率再度橫行全球,影響所及,全球負利率債券規模達到前所未有的18兆美元新高,追求收益成為今年市場的主旋律。中信投信近期推出「中國信託全球收益ETF傘型基金」,旗下包含三檔ETF產品:中信中國高股息(00882)、中信ESG投資級債(00883B)、中信低碳新興債(00884B),於1月27日獲准成立,為追求收益的投資人提供創新選擇! 過去民眾存股大多存台股,中信中國高股息為首檔鎖定中國的高股息產品,中信中國高股息(00882)經理人葉松炫表示,該檔基金追蹤恒生中國高股息率指數,投資於香港掛牌陸企。由於港股估值相對低,年初至今,中國境內共同基金已募集超過2000億人民幣,這些新基金大多投向港股懷抱,統計截至1月23日,今年大陸資金淨流入規模已經超過1930億元人民幣,推升恒生指數上漲破30000點,使港股成為開年以來,最炙手可熱的市場之一。 葉松炫認為,依據中金公司報告,今年香港中資股的盈利仍有15%至20%的成長空間,而目前中國境內投資者對港股了解較過去深入,預計南下資金仍有持續增長的潛力。目前恒生中國高股息率指數的股息率仍高達7%,且本益比僅5.61倍,估值相對便宜,且雖然開年以來急漲,但指數至今仍未回到疫前水平,隨中國經濟強勁復甦,投資人有機會股利、資本利得雙收。 海外資金已經連續21周流入港股,ESG資產的火熱程度也不相上下;根據彭博統計,2020年下半年全球資金加速流入ESG相關ETF,去年12月吸引逾130美元資金淨流入,是2019年同期的3倍不止,彭博並預估,到2025年,ESG相關資產將成長至53兆美元。 中信低碳新興債(00884B)追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數,指數以整體投組減碳20%為目標,調高碳排放量低的國家權重,調降碳排放量高的國家。指數平均信評為BBB+,精選前12大新興市場國家,聚焦新興美元債。 中信ESG投資級債(00883B)追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數,指數成分股透過ESG篩選,分別排除具爭議性武器及具高度ESG風險的發行人,其指數信評為BBB-以上,涵蓋金融、電信、科技等各大產業龍頭。

  • 惠譽維持希臘BB級主權債信評等 帶動公債價揚

    國際信評機構惠譽(Fitch)將希臘主權債信評等維持在「BB」,並將債信評等展望保持在「穩定」,帶動希臘公債價格上揚。根據Tradeweb數據顯示,希臘10年期公債殖利率25日盤中下降0.3個基點,降至0.699%。惠譽預期希臘經濟在2020年緊縮10.2%後,2021年與2022年可望強勁復甦。惠譽對希臘經濟的預測基於新冠肺疫苗問世後,全球公衛危機可望明顯緩和。

  • 中信全球收益ESG傘型基金 熱募

     近年ESG投資風潮興起,機構投資人簽署聯合國責任投資原則,表示願將ESG納入投資考量與準則的家數,在過去十年增加近400%,涵蓋管理產規模高達104兆美元!而且增加的向量是股債齊揚,不僅ESG股票型基金吸引大量資金淨流入,根據Refinitiv統計,2020年ESG債券的規模創下歷史新高,逼近5,000億美元。  中信投信跟上國際浪潮,推出「中國信託全球收益ETF傘型基金」,旗下包含台灣首2檔將永續概念納入指數編製原則的債券ETF:中信ESG投資級債(00883B)、中信低碳新興債(00884B)。  中信ESG投資級債(00883B)經理人張勝原解釋,民眾普遍認知ESG為:「ESG只是在做環保或公益」,將之視為行銷手段的一環。但事實是,ESG投資已逐漸成為國際共識,許多手握數千億資金的主權基金,明白表示ESG風險過高的公司將被排除於投資範圍。  也就是說,ESG爭議性低的公司將愈來愈成為資金湧聚的標的,「有ESG才能吸金」是更符合國際現實的陳述。  ESG從選配變標配,借道投資力達成永續環境初衷外,對於投資也具有正向助益。張勝原表示,不論氣候變遷對經濟活動造成的衝擊,或是管理階層的不當作為, 皆可能動搖公司成長根基,而這些風險都是財報上隱而未見的。將投資流程納入ESG,等於為投資人進一步掃雷,降低債信風險。  根據國際機構研究報告,2020年ESG分數較高的公司,於市場崩盤、反彈時,其報酬率表現都好過ESG風險較高的公司。  張勝原表示,聯準會政策及民主黨全面執政下,市場殖利率走升空間有限,且企業獲利漸入佳境,投資級債降評機率已經大幅下修,債券信用持續修復,投資等級債利差可望進一步縮窄。  中信ESG投資級債(00883B)追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數,指數成分股透過ESG篩選,分別排除具爭議性武器及具高度ESG風險的發行人,其指數信評為BBB-以上,涵蓋金融、電信、科技等各大產業龍頭。  中信低碳新興債(00884B)經理人游忠憲則表示,根據EPFR統計至1月14日,新興市場債券已經連15周吸引資金淨流入,足見新興市場債受原物料行情回溫、收益率較高等二大利多支撐下,吸引市場資金搶進。  中信低碳新興債(00884B)追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數,指數以整體投組減碳20%為目標,調高碳排放量低的國家權重,調降碳排放量高的國家。  指數平均信評為BBB+,精選前12大新興市場國家,聚焦新興美元債。以信評機構穆迪(Moody’s)歷史統計來看,新興主權債評等若為投資等級以上,其違約率趨近於零,適合長期持有。

  • 防禦需求強勁 伊斯蘭債續熱

    防禦需求強勁 伊斯蘭債續熱

     2020年全球疫情大流行,一度引發投資市場崩盤,所幸在全球央行積極降息或印鈔救市下,很快就出現V型大反彈,但在這種壓力測試情境中,伊斯蘭債券以債信品質比擬成熟先進國,債息風險補貼與新興國家相近的優勢脫穎而出,伊斯蘭債於恐慌時期表現,相較高收益債、新興市場債或全球高評級複合債更加抗跌,展現高防禦力,需求強勁下成長快速。  資產管理業者表示,伊斯蘭債獨特之處在於其產品設計須符合嚴謹的伊斯蘭教律,且需求面有龐大的伊斯蘭金融機構,或伊斯蘭教投資人提供穩固支撐。從供給面來看,南亞和波灣政府為提升於伊斯蘭金融中心的地位,提供規律又高品質的債券供給。  根據理柏資訊統計台灣核備的環球債券美元型基金,過去一年基金規模成長率居前且截至11月底規模超過2億美元的五檔基金中,以富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金近六個月報酬率6%居於領先。  伊斯蘭債主要特色是穩固的需求,以12月最近次的發債案為例子,印尼政府例行的伊斯蘭債發行,吸引4.5倍認購需求。巴林央行每月發行的短期租賃型伊斯蘭債券,更獲得5.6倍的超額認購。  主權債信方面,全球政府為救疫情而債台高築,由國際貨幣基金10月預估,占道瓊伊斯蘭債指數成分國家前三大(合計七成)的阿拉伯聯合大公國、沙烏地阿拉伯和印尼,2020年政府負債占國內生產毛額的比重介於33~38%,遠低於美國的131%,凸顯伊斯蘭債市內的高品質主權債投資機會。  再就產業面,疫情對產業的衝擊逐漸復原中,例如阿聯央行預期2021年底前,能源以外產業國內生產毛額可望成長3.6%,2020年前十月國內信貸仍有成長近2.6%。  今年全球投資級或高收益級的企業或政府均大舉發債,創紀錄以來最高年度發債量,伊斯蘭債發債卻仍持穩於自己的節奏,維持與2019年相當的水準,供給和需求結構比其他擁擠的傳統債市更健康。

  • 富蘭克林:全球債務攀高 伊斯蘭債抗壓

     近期雖因疫苗研發的正向進展帶動股市回揚,但今年來各國政府和企業為因應疫情而大幅舉債,國際金融協會(IIF)11/18指出今年前九月全球債務已增加15兆美元,預計到年底債務規模達到277兆高峰,占全球國內生產毛額的365%。  穆迪信評公司11月稍早報告亦指出,新冠疫情和各政府採取的振興措施對經濟、財政和社會的衝擊恐還要延續更長時間,因此對2021年全球主權債信展望評定為負向。  短期內,信評差的主權國家經濟和融資能力受損程度較重;而中長期,所有國家將面臨政策決擇或危機可能加劇的風險,例如在不損及經濟復甦下的退場策略為何?以及能夠支撐長期經濟成長和社會融和的改革方向為何?  富蘭克林證券投顧表示,多數政府債信品質恐因財政赤字擴大而惡化、企業債也有違約風險,因此建議債券配置上要嚴選標的。由於聯準會將繼續維持美元接近零利率水準,高信評且具利差優勢的美元債仍具吸引力,其中持續看好伊斯蘭債與其他資產低相關的優勢。  在全球政府和企業債務攀高的壓力下,更能彰顯伊斯蘭債產品設計的抗壓特性,因為符合伊斯蘭教律的道德投資通常不涉及過度槓桿操作,而且投資人主要乃分享某特定資產的租賃收入,或買賣的投資獲利,有些總收益金額於債券發行時即已確定,只是遞延並定期支付給投資人。過去幾次市場震盪時,即可見伊斯蘭債市抗跌的表現。  富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金經理人莫海迪.柯弗表示,伊斯蘭債絕大多數的發行國為馬來西亞、印尼、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國和卡達等投資級信評的主權國,而波灣國家為融通財政赤字將繼續於市場發債。儘管發債供給將增加,但也不乏強勁需求的支撐,因為該區為新興市場中重要且高品質債的一環,隨著波灣國家政策環境改善,以及低違約率特色,自當吸引國際投資人的興趣。  伊斯蘭債的需求穩固,而就供給面,據路透社統計截至今年前三季全球伊斯蘭債發行量達1,355億美元,約較去年同期成長4.4%,預期全年發行量可稍高於2019年。相較於其他傳統的美元投資級或高收益級債發債量早已超過去年並創下新高紀錄,伊斯蘭債的供給面壓力相對輕微。

  • 債價大漲 希臘3年期債息首見負值

     希臘3年期公債殖利率周一(11月9日)因債價大漲而首次跌至負值,除了外界認為歐洲央行會買進希臘公債外,輝瑞新冠肺炎疫苗有效性達九成,投資人預期全球旅遊需求回升將使希臘經濟受惠而搶進其公債。  希臘3年期公債殖利率周一盤中下跌至負0.037%,2年期債息上周四跌至負值後,周二來到負0.012%。  投資人看好輝瑞疫苗有助全球重新開放而搶進相關受惠標的,包括經濟依賴觀光的希臘公債,航空與郵輪業公司債。  全球金融市場3月受疫情衝擊,各國採取嚴厲封鎖措施防疫,航空旅遊需求銳減使投資人拋售希臘公債。其3年期債息在2月受疫情打擊前約0.35%,3月即急速升破3.5%。  後來歐洲央行為挽救經濟而大規模買債,和全力支撐歐洲信貸市場,讓人開始押注希臘違約風險大減而不斷買進希臘公債。  安本標準證券投資(Aberdeen Standard Investments)經理人艾希(James Athey)說,外界認為歐洲央行已消除市場風險,並預期其會繼續這樣做。  據Tradeweb資料,希臘去年10月標售殖利率為負0.02%的3個月期國庫券而加入負殖利率公債國家行列,但希臘2年期與3年期債息在本周都下降至負殖利率的情況卻是首次出現。  希臘短年期債息大跌,凸顯歐洲多國今年來發債成本急速縮減,尤其德國、荷蘭和丹麥等富裕國家發行公債的殖利率,因違約風險低而先後下降至負值。  希臘因疫情捲土重來而在上周末第二次封鎖全國,使經濟雪上加霜。歐盟執委會估計到年底時,希臘負債規模將相當於其國內生產毛額(GDP)逾200%。  但市場預期歐洲央行12月擴大買債規模,希臘公債也在買進範圍內而可望讓其債息創新低。穆迪上周五把希臘主權信評從B1調升一級至Ba3。

  • 市場動盪 金融債抗震吸金

     美國總統大選後,投信法人分析,短期內市場震盪程度勢必加劇,在不確定性濃厚環境下,投資人應將金融債納為資產配置中核心的一環。其中,長期低利環境、市場資金充沛、信用評等高等優勢,推升金融債成現階段抗震利器,可望持續吸資金流入。  野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示,新一輪紓困方案難產等不確定性,加上第二波疫情目前處於升溫階段,短期內投資人將對於消息方面較為敏感,市場波動度將會放大,預估投資人仍將偏好體質穩健企業的金融債以抵禦波動。投資策略上,建議投資人可以在殖利率每次上彈時,進行布局;目前較偏好次順位債,產業方面則看好保險業。  第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,從技術面觀察,目前的債市表現與2008年金融風暴類似,當時美元投資級債券上漲來到波段滿足點後,出現回檔整理情形,歷時約3個月,但隨著各國央行資金挹注、避險情緒主導下,此後一年上漲超過15%,且未再顯著拉回。  觀察目前非美地區之美元投資級債信用利差約163個基本點,仍高於金融風暴前水準,顯示具收斂空間。  黃子祐認為,現在正是布局美元投資級債的時機,特別看好擁有龐大國外淨資產當靠山的富裕國家債券,債信品質與台灣主權信評相當,殖利率2~2.5%左右,可望避開金融市場脆弱風險。  安本標準投信投資長彭炫通表示,目前市場基本面並未改變,跌幅可望在利空消化後收斂,不至於造成過大的崩跌,惟相較於估值已在高點的美股、科技股,以大陸為首的新興與亞洲股市因疫情受到控制,在本波影響中相對較小,後續仍有表現空間,建議投資人可將資金轉向大陸股市、亞太股市與新興市場債市,或透過多重資產基金達到分散風險的效果。  鋒裕匯理資產管理分析,預期投資級債券將持續獲得央行的支援;然而目前所處的景氣循環階段違約率可能攀升,投資仍應慎選產業及標的,並設法略微降低存續期風險,並備妥適當的流動性做為緩衝。

  • 不確定性攀升 伺機布局新興市場

     投信法人認為,鑑於第二季企業財報發表後,基本面未如預期嚴重,美國以及歐洲大多數企業獲利優於預期比例創10年來最高,且投資人對企業債券的需求持續強勁,看好投資級公司債的後市表現。建議以環球收息債產品核心布局投資級,並策略布局歐洲和新興市場的高收益債,會是不錯的選擇。  施羅德環球收息債券產品經理林良軍表示,整體債市表現良好,投資人對投資級企業債券的需求持續強勁,吸引大量資金流入。由於美國高收益債漲多後價值面偏貴,因此較看好歐洲和新興市場的高收益債。整體而言,以複合型債券、策略性布局環球收息債產品,是較佳的方式。  第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,不確定性因素短期內不易消除,將誘發市場避險需求,有利高評級的公債、投資級公司債表現。除了避險需求拉抬外,美國聯準會採取「平均通膨目標」架構,預期將讓目前的低利率維持更長的時間,同樣有利債市表現。  黃子祐強調,全球富裕國家發行的債券,以主權債、類主權債為主,擁有豐厚的國外淨資產當靠山,債信品質好;殖利率逾3%,遠優於全球投資等級債不到1%的水準,收益性不差,可望成為分散投資風險的避風港。  法人表示,全球經濟復甦腳步不變,然而地緣政治的不確定性,特別是美國即將迎來總統大選,將成為金融市場震盪的主要因子。在多空消息拉鋸下,預期風險性資產將繼續維持震盪走高;若經濟動能持續復甦,只要貿易戰等風險因子沒有嚴重干擾經濟復原的腳步,風險性資產仍將繼續維持震盪中走高的格局。短期偏好新興市場債、高收益債等風險性資產。  施羅德(環)環球收息債券基金基金經理人Julien Houdain持續看多債市展望,但由於全球經濟仍陷新冠病毒危機和經濟衰退的陰霾中,建議應慎選債券發行商,並對短期內可能產生較大的波動保持警覺。

  • 疫情拉警報 資金轉進美元債市避難

    疫情拉警報 資金轉進美元債市避難

     歐美疫情再度拉警報,為減輕對經濟造成的衝擊,歐洲央行暗示12月將推出新寬鬆政策,帶動資金提前轉進債市停泊,包括美國投資級債、歐洲美元債近一周來,都呈現上漲表現,優於各主要券種。  第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,因應新冠疫情對各國經濟的衝擊,歐洲央行今年來緊急推出「抗疫購債計畫」,以在市場上釋放資金,計畫總規模累計達1.35兆歐元,並且承諾今年底以前擬將到期回收的債券資金,循環運用持續投資歐洲市場。  隨近期法國、德國、西班牙等主要國家,單日新增確診人數大幅飆高,疫情似有捲土重來之勢。為防範對經濟造成影響,歐洲央行暗示12月將推出新寬鬆措施,市場預期可能擴大購債規模。  黃子祐指出,8月來,全球債市漲多回檔,主要是因為市場籠罩在經濟重啟的樂觀情緒中,但是隨著近期新增確診人數不斷攀升,法國等部分歐洲國家甚至考慮祭出封閉管理,將阻礙經濟復甦,促使資金回流債市避風頭。  從技術面觀察,黃子祐認為,目前的債市表現與2008年金融風暴類似,當時美元投資級債券上漲來到波段滿足點後,出現回檔整理情形,歷時約3個月,但隨著各國央行資金挹注、避險情緒主導下,此後一年上漲超過15%,且未再顯著拉回。  觀察目前非美地區的美元投資級債信用利差約163個基本點,仍高於金融風暴前水準,顯示具收斂空間。  黃子祐認為,現在正是布局美元投資級債的時機,特別看好擁有龐大國外淨資產當靠山的富裕國家債券,債信品質與台灣主權信評相當,殖利率2~2.5%左右,遠高於彭博巴克萊全球美元投資級債指數的1.56%,可望避開金融市場脆弱風險。

  • 環球企業債 成投資人新寵兒

     許多已開發國家將政策利率降至歷史低點,各國政府不斷灑大錢,好讓經濟活動能在防疫封城期間維持一線生機。然而,向來被視為避風港的政府公債,如今殖利率已降至歷史低點,部分國家甚至出現負利率。因此,投資人轉向股市尋求收益,希望用股利彌補債券殖利率的不足。然而,現在就連股利派發的前景也出現不確定性。而要賺取收益,環球企業債成為投資人的新寵兒。  施羅德環球收息債券團隊主管Julien Houdain表示,投資人第四季必須注意三大重點,一是疫情跟低利率環境一樣,短時間內都不會消失;二是亞洲、大陸、巴西、與墨西哥均具備投資機會,但須精挑細選;三是受到疫情衝擊的債券價格看似低廉,但其中潛藏風險。  整體而言,投資人將持續追尋收益,並從投資級債、高收益債券與新興市場債等多元債中找尋投資機會。相較於美國,歐洲投資級債券市場的安全性較高、波動性較低。  第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,不確定性因素短期內不易消除,將誘發市場避險需求,有利高評級的公債、投資級公司債表現。除了避險需求拉抬外,美國聯準會採取「平均通膨目標」架構,預期將讓目前的低利率維持更長的時間,同樣有利債市表現。  黃子祐強調,全球富裕國家發行的債券,以主權債、類主權債為主,擁有豐厚的國外淨資產當靠山,債信品質好;殖利率逾3%,遠優於全球投資等級債不到1%的水準,收益性不差,可望成為分散投資風險的避風港。  法人指出,全球經濟復甦的腳步不變,然而地緣政治的不確定性,特別是美國即將迎來總統大選,將成為金融市場震盪的主要因子。在多空消息拉鋸下,預期風險性資產將繼續維持震盪走高。若經濟動能持續復甦,只要貿易戰等風險因子沒有嚴重干擾經濟復原的腳步,風險性資產仍將繼續維持震盪中走高的格局,短期偏好新興市場債、高收益債等風險性資產。

  • 疫情拉警報 資金轉進美元債市避風頭

    歐美新冠疫情再度拉警報,為減輕對經濟造成的衝擊,市場預期,歐洲央行將在本周四宣布擴大「抗疫購債計畫」規模,帶動資金提前轉進債市停泊,包括:美國投資級債、歐洲美元債近一周來,都呈現上漲表現,優於各主要券種。 第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,因應新冠疫情對各國經濟的衝擊,歐洲央行今年來緊急推出「抗疫購債計畫」,以在市場上釋放資金,計畫總規模累計達1.35兆歐元,並且承諾今年底前以前擬將到期回收的債券資金,循環運用持續投資歐洲市場。 不過,隨著近期法國、德國、西班牙等主要國家,單日新增確診人數大幅飆高,疫情似有捲土重來之勢。為防範對經濟造成的影響,市場盛傳,歐洲央行可能追加5,000億歐元以上的購債計畫,總規模進一步上看2兆歐元。 黃子祐指出,8月來,全球債市漲多回檔,主要是因為市場籠罩在經濟重啟的樂觀情緒中,但是隨著近期新增確診人數不斷攀升,法國等部分歐洲國家甚至考慮祭出封閉管理,將阻礙經濟復甦,促使資金回流債市避風頭。 從技術面觀察,黃子祐認為,目前的債市表現與2008年金融風暴類似,當時美元投資級債券上漲來到波段滿足點後,出現回檔整理情形,歷時約3個月,但隨著各國央行資金挹注、避險情緒主導下,此後一年上漲超過15%,且未再顯著拉回。 此外,觀察目前非美地區之美元投資級債信用利差約163個基本點,仍高於金融風暴前水準,顯示具收斂空間。 黃子祐認為,現在正是布局美元投資級債的時機,特別看好擁有龐大國外淨資產當靠山的富裕國家債券,債信品質與台灣主權信評相當,殖利率2~2.5%左右,高於彭博巴克萊全球美元投資級債指數的1.56%,可望避開金融市場脆弱風險。

  • 新興債擁利多 後市看俏

    受惠美元走弱,新興市場本幣債報酬率揚升,據統計,10月以來至26日高達1.8%,較美國、全球高收益債來得高。中信投信表示,近二月市場資金淨流入新興市場債轉多,主要原因是弱美元格局成形、新興市場財政改善,加上與美股相關係數持續降低,吸引市場資金流入,且新興市場債利差尚未回到疫前水平,投資人不妨分批入場布局。 中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示,聯準會低利率政策將維持數年,美元指數預料仍有下調空間,就過往經驗來看,弱美元有利新興市場出口,有助新興市場經濟回溫。另一方面新興市場債利率仍高於成熟市場,相對具有吸引力,新興市場主權債來說,目前到期收益率仍有約5%。 房旼認為,疫情爆發後,大量新興市場主權債遭到降評,但9月情況有所和緩,雖然仍有一定數量的新興市場主權債遭到降評,但信評獲調升的數量亦顯著增加,可見部分新興市場財政狀況有所改善,只是整體經濟復甦上呈現分歧走勢。近期雖然全球金融市場回穩,但未來不確定性仍大,選債上著重財政健全、經濟成長展望佳的主權債。 房旼指出,過去數年,美股和新興市場資產表現呈正相關,但今年以來兩者相關性顯著降低,當美股受總統大選、紓困方案進展混沌而上沖下洗之際,投資人不妨考慮將部分資金配置新興市場債。

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