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以下是含有主權債的搜尋結果,共646

  • 《基金》聯準會升息週期攪局 留意3Q新興市場股債不同調

    投資機構近期對新興市場股債的看法出現差異,法人觀點在於新興市場H1的股優於債,進入3Q將轉為債優於股;星展銀認為,歷史經驗顯示,在聯準會升息週期中,新興市場股票的表現明顯落後於成熟市場,而這次也不會有什麼不同。至於新興市場債方面,保德信投信指出,隨著疫情逐步明朗化,全球經濟活動陸續恢復正常,民眾開始出外旅遊,交通量恢復正常進而推升用油需求,支撐油價回升,而使新興市場企業債券利差有續窄的機會;此外,美國將展開超級財報週,市場持續上修美企業獲利預期值,有利於市場資金對於風險性資產的偏好度,新興債也同步受惠。

  • 結束寬鬆進入準升息 新興市場債有看頭

    美國聯準會(Fed)日前利率決策會議中,提到將會開始進行縮表計畫,引發全球金融市場震盪,但就算多數國家結束貨幣寬鬆政策,新興市場債收益率仍可望維持不受影響,看好新興市場債後市表現。

  • 新興債吸金能力強

    成熟市場疫情趨緩,全球經濟復甦力道增強,投資人風險承受度提高,新興市場持續吸金。國際金融協會統計,5月流入新興市場資金達138億美元,其中98億美元流入新興債市,新興債市的魅力深獲投資人青睞。由於股市處於高檔震盪,債券成為投資組合中不可或缺的資產,新興市場債券「錢」景仍值得期待。 野村投信表示,截至5月底,新興主權債的利差為333個基本點,仍高於過去十年低點的238個基本點,顯示債券價格仍維持在相對較低水準;從殖利率角度來看,新興美元主權債券殖利率相對較高,在目前低利率環境下依舊頗具吸引力,今年以來至5月27日止,流入整體新興債市的金額已達到361億美元,後市持續看好。 NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,在美國強勁經濟帶領下,帶動整體市場需求提升,有利新興國家能源、金屬、農產品等出口成長,為新興市場提供中國以外的另一個成長引擎,經濟基本面可望提升。此外,新興國家財政體質趨於穩定,IMF新增6500億美元SDR額度援助,可望增加邊境市場國家與新興市場國家的外匯儲備與流動準備,可謂是新興市場的QE。因此,持續看好新興市場與邊境市場債市前景。

  • 史上首見上調 標普調升台灣主權評等 至AA

    史上首見上調 標普調升台灣主權評等 至AA

     國際信評公司標準普爾(SP)22日公布,將台灣長期發行體信用評等由「AA-」調升為「AA」,並確認台灣的短期評等為「A-1+」,評等展望則從「穩定」進一步調升為「正向」,代表台灣若能維持目前的成長軌道,標普全球評級還可能會再調升台灣的主權評等。  標準普爾是從1998年6月開始授與台灣國家/政府主權評等,前一次主權評等變動,是在2002年12月18日,當時是從「AA」降成「AA-」,至於評等展望在23年間則多度調整。  本次標普發布的台灣主權評等有三大意義,一是標普自授與台灣主權評等後,首度調高評等;二是台灣睽違18年,重新回到「AA」級;三是一般信評調高主權評等後,展望多維持在穩定,標普本次則是調高評等的同時、展望也提高到相當「可能再升等」的「正向」。  標準普爾亞太主權分析辦公室分析師尹睿在報告中指出,標普調升台灣主權評等,主要是反映台灣較佳的經濟成長前景,這有助台灣維持較低的償債成本;台灣經濟在 2020年成長加速來自四大因素,包括有效的疫情因應措施、台灣擁有強健的淨外部資產部位、具競爭力的民間企業和台灣政府債務負擔明顯下降。  標普全球評級本次也將台灣匯兌(transfer and convertibility;TC)風險的評估結果由「AA+」調升為「AAA」。對此央行表示,標普在報告中肯定台灣金融體系流動性充裕,央行貨幣政策極具彈性、貨幣管理健全,使得通膨率低且穩定,相對具有彈性的新台幣匯率也有助舒緩經濟及金融的衝擊。  國家主權評等主要反映政府信用違約率高低,一般來說,主權評等愈高的國家,發債成本會較低,台灣主權評等被調高後,連帶有助台灣企業海外籌資成本下降。  標普為國際三大信評之一,惠譽國際2016年10月也曾調升台灣主權評等,自A+調升至AA-;至於穆迪(Moody’s)投資者服務公司今年2月24日把台灣主權信用評等的展望由「穩定」調升為「正向」,是1994年以來穆迪首度對台灣調整評等展望,但維持台灣主權信用評等在Aa3,穆迪表示,這代表一年內可能調升台灣信用評等等級。

  • 《國際金融》大馬首支綠色伊斯蘭債 迄今已籌13億美元

    馬來西亞政府22日表示,藉由發行自己首支以美元計價的永續發展伊斯蘭債(sukuk),已募得約13億美元。同時,這也是馬來西亞第一支綠色伊斯蘭主權債。 其中,通過發行10年期的伊斯蘭債籌得8億美元,定價在2.07%,高於美債同期的50個基準點以上。同時,剩下的5億美元,透過30年期方式取得,定價在3.075%,也高於美債同期的80個基準點以上。 大馬政府表示,將會依聯合國的全球永續發展目標(Sustainable Development Goals, SDGs)來從事其社會與綠色等面向發展。 東協第5大金融集團的新加坡聯昌國際銀行(CIMB),匯豐銀行(HSBC)與美國摩根大通銀行(JP Morgan)是這次發行這次馬來西亞綠色伊斯蘭債的共同負責金融單位。 阿拉伯語中的Sukuk,泛指伊斯蘭債券。目前,馬來西亞也是全球最大的伊斯蘭債券發行國,約佔半數以上市場。 至於聯合國的SDGs,早於2014就公諸於世,主旨在消除貧窮,開發永續發展的耗用與生產。根據彭博社策略研究(BloombergNEF)統計,這種綠色債券,在2020年時,發行率大增近三成左右,市場規模並來到約7320億美元新高紀錄。

  • 新興短期公司債2006年來正報酬機率逾9成 成美債利率彈升時避風港

    台新投信16日指出,當前市場最擔心的議題,就是美債殖利率走升,但就歷史經驗來看,美債殖利率上揚期間,多數債券正報酬機率皆超過6成,甚至高達8至9成以上,據bloomberg統計,自2006年以來的15年期間,新興短期公司債正報酬機率逾9成,稱霸各類債券,亦較MSCI世界指數正報酬機率高出許多,建議在目前美債利率彈升疑慮升高、市場震盪加大階段,優先布局波動相對平穩的新興短期公司債,降低整體投組的風險。 台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,JP Morgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%,較美國高收益債的3.5%為低,主要有三因素:1.有能力發行美元債的新興企業都是當地龍頭,競爭力佳,緊守財政紀律;2.受限於國家主權信評,許多體質優秀的當地公司債信用評等為高收益等級;3.新興市場產業結構不同,在新冠疫情受創較深的產業(如航空公司和零售商),曝險較美國低。展望後市,2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場,預期高收債違約率有機會進一步走低。 尹晟龢指出,中期新興市場高收益債利差仍有收斂空間,因為全球流動性依然豐沛且缺乏有收益率的資產,提升市場對新興市場資產的需求,此外,各國政府將在確定經濟回到正常軌道後,才會改變寬鬆政策,在資金行情持續寬鬆下,將促使國際資金流向新興市場資產。整體而言,與其他同類型資產相比,新興市場高收益債擁有高收益率、利差收窄及低違約率等優勢,相對具吸引力,為當前最佳的資產配置。

  • 《基金》美債利率升 布局新興短期公司債避險

    通膨升溫,將帶動美債殖利率走升,也是此時投資債券的最大風險。但台新投信分析,就歷史經驗來看,美債殖利率上揚期間,多數債券正報酬機率皆超過6成,甚至高達8至9成以上,據統計,自2006年以來的15年期間,新興短期公司債正報酬機率逾9成,稱霸各類債券,亦較MSCI世界指數正報酬機率高出許多,建議在目前美債利率彈升疑慮升高、市場震盪加大階段,優先布局波動相對平穩的新興短期公司債,降低整體投組的風險。 台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,JP Morgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%,較美國高收益債的3.5%為低,主要有三因素:一、有能力發行美元債的新興企業都是當地龍頭,競爭力佳,緊守財政紀律;二、受限於國家主權信評,許多體質優秀的當地公司債信用評等為高收益等級;三、新興市場產業結構不同,在新冠疫情受創較深的產業(如航空公司和零售商),曝險較美國低。展望後市,2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場,預期高收債違約率有機會進一步走低。 尹晟龢指出,中期而言,新興市場高收益債利差仍有收斂空間,因為全球流動性依然豐沛且缺乏有收益率的資產,提升市場對新興市場資產的需求,此外,各國政府將在確定經濟回到正常軌道後,才會改變寬鬆政策,在資金行情持續寬鬆下,將促使國際資金流向新興市場資產。整體而言,與其他同類型資產相比,新興市場高收益債擁有高收益率、利差收窄及低違約率等優勢,相對具吸引力,為當前最佳的資產配置。 台股掛牌的新興市場債ETF包括:國泰新興市場(00736)、FH新興企業債(00760B)、中信新興亞洲債(00848B)、富邦新興投等債(00845B)等。

  • 全球經濟成長率最快 法人看好印度股也看好印度債

    印度是全球經濟成長率最快的經濟體,法人除了看好印度股之外,也看好印度債。 保德信印度機會債券基金經理人張世東指出,隨著疫情減緩、疫苗接種及經濟活動恢復,帶動今年印度景氣出現強勁反彈,不僅製造業反彈動能在新興市場名列前茅,服務業復甦動能也是不遑多讓,再者,印度目前免疫人口比例相對高,本身又是疫苗生產大國,都將有利於疫情進一步受控、穩固經濟復甦腳步。 不過,有鑑於目前債市受到美國公債影響,走勢波動,張世東表示,目前首選較短存續期間的高評等印度債券,不但有機會參與高殖利率的收益效果,存續期間較短的債券,能在升息環境中展現較佳的防禦力,帶領投資人渡過短期市場波動,擁抱甜蜜收益;產業方面,建議以投資等級印度中央公債,以及信用體質良好之印度企業所發行的高評等當地企業債,如銀行、公用事業、能源等產業為主。 安本標準投信投資長彭炫彬也表示,全球經濟復甦尚需要時間,預期央行刺激經濟舉措將持續,因此寬鬆的資金環境仍將推升風險性信用資產的表現。根據IMF報告指出,印度歷經去年的衰退後,今年將大幅成長11.5%,強勁的基本面與印度央行持續維持寬鬆貨幣政策,也有利於印度債市發展,再加上,外資持續流入亦將推升盧比升值。印度債本身兼具高殖利率和投資等級,未來表現仍可期,如果投資人希望追求較高收益,印度債仍將是不錯的選擇。 瀚亞印度策略收益債券基金經理人林培珣則表示,印度央行近期宣布將維持低利率寬鬆政策與購債計畫,「印式QE」政策將對債券市場帶來支撐。同時印度經濟逐步脫離新冠肺炎疫情影響,整體基本面於2021年轉佳,成長動能可期,看好印度債券後市表現。 林培珣指出,印度政府公布上一季度稅收,表現超乎預期,不僅減緩印度政府負債壓力,有助支撐印度主權債價格,亦顯示印度經濟增長樂觀。根據OECD公布的預測顯示,印度4月開始的年度GDP預料會成長12.6%,為今年全球經濟成長率最快的經濟體,建議有固定收益需求,或者偏好高殖利率的投資人,可以將印度債券基金納入資產配置當中。

  • 優先順位高收債二大優勢 伺機布局高防禦、穩收益

    近期債市表現多受到美債殖利率竄升的影響而表現受抑,不過進一步觀察,優先順位高收益債因存續期間短、殖利率較高二大優勢,面對市場震盪表現抗跌,在主要債券類型中表現相對突出,有利進場布局,達到強化投資防禦力,並獲得穩定的收益。 群益投信表示,在當前市場流動性依舊充裕,且經濟持續復甦的前景並未改變之下,優先順位高收益債仍值得布局,而其較高的防禦能力也有助抵禦殖利率走升帶來的壓力,根據過去四次美債利率竄升期間的經驗,雖然利率走升的因素不盡相同,不過觀察當時各主要券種的期間表現,優先順位高收益債平均漲幅為1.53%,表現較全球公債、投資級公司債、新興主權債優異,成為現階段投資人既想顧及收益、掌握景氣復甦行情,又想減緩利率上升影響的投資標的。 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,在景氣復甦趨勢之下,優高收債不僅基本面穩健,對抗利率回升更有一套,主因其存續期間較短,顯示其價格對於利率的敏感度更低,加上擁有高息優勢,也更能有效抵禦利率上升所形成的資本利損。 回顧過往經驗,自聯準會(Fed)實施QE(量化寬鬆)政策以來,除本次狀況外,美債殖利率急速竄升的期間共計有四次,環境背景分別是2013年5月至9月QE Tapering、2015年1至6月油價大漲、2016年7月至12月通膨預期升溫及聯準會加速升息,以及2017年9月至2018年2月Fed立場偏鷹。有別於全球公債、投資級公司債、新興主權債在這四次事件期間中,數都呈現負報酬,優先順位高收益債則有三次都維持正報酬,且即便是QE Tapering期間,相較其他主要券種跌幅介在4.7~9.9%間,優高收債也僅小跌1.26%,表現大體而言明顯抗震。 李運婷指出,從高收益債的違約表現來看,國際信評機構穆迪將今年底全球高收益債違約率預估值續降至4.2%,搭配總體經濟回溫、企業財務體質與貨幣政策等面向依舊有利下,優先順位高收益債又有相對較佳的收益率,且產業分布廣泛,更有助於掌握疫情後各產業多元復甦趨勢,長多趨勢不變,也是當前面臨利率上升環境下,穩健收益的投資選擇。

  • 研究:氣候變遷使2030年逾60國評等遭降

    英國大學最新調查顯示,由新的演算法研究推測,氣候變遷將使全球約63國的信用評等被調降,約是三大信評機構標普全球、穆迪與惠譽評等國家數的一半。 劍橋大學、東安格利亞大學(University of East Anglia)、倫敦大學亞非學院(SOAS)研究員針對RCP 8.5的全球暖化現實情境進行評估,隨著污染排放持續增加,氣溫、海平面上升等氣候變遷引起的情況對各國經濟與財務可能帶來的負面影響,將會影響主權債信評等。 該研究指出,氣候變遷導致2030年約63國的主權債信評等將調降1.02個級距,2100年時約80國評等平均調降2.48個級距。

  • 陸1月狂掃美債 持倉15月新高

    陸1月狂掃美債 持倉15月新高

     美國財政部美東時間15日公布國際資本流動報告(TIC)顯示,1月份中國大幅增持美債229億美元,持倉規模升至1.0952兆美元,創2019年10月以來的15月新高,仍為美國第二大債主。  美國第一大債主日本,1月份則結束連續五個月減持,大幅增持美債254億美元,總持倉規模達1.2767兆美元,創2020年8月以來的五個月新高。日本是在2019年6月超越中國,為美債最大持有國。  截至2020年10月,中國曾連續五個月減持美債,總量1.054兆美元創下2017年1月以來的近四年低位。11月開始轉向增持美債,有分析認為,中國增持美債的時機很巧妙,美債的收益率在2020年11月開始上升,在此時增持,通過美債期貨等衍生品對沖利率、價格波動風險後,持有到期的收益率較過去數月增加逾20個基點。12月,中國再增持美債93億美元。  大公國際分析,2021年以來,因通膨預期與經濟復甦前景令美國10年期國債收益率繼續快速上漲,先後突破1%及1.6%。有市場認為10年期收益率有機會上升至2%。整體來說,海外1月所持美債較上月增加488億美元,至總量7.12兆美元,創歷史次高。  道明證券駐紐約的高級利率策略師Gennadiy Goldberg表示,中國和日本的大幅增持最為突出,利率的上漲令美債具有吸引力。  但全球最大對沖基金橋水基金創辦人戴利歐(Ray Dalio)15日指出,債券市場只能帶來「荒謬的」低收益,儲備貨幣主權債現在的實際收益率是負的,也是歷史最低。從經濟學看投資債券已變得「愚蠢」,尤其是美國舉債過度正促使投資者轉抱更具吸引力的中國債券。  戴利歐表示,由於中國對外國投資愈加開放,收益率比較有吸引力,加上人民幣國際化進程,讓投資出現輪動,從美國債市轉向中國債市,這種趨勢愈加強勁。

  • 新興投資級債 可望補漲

    新興投資級債 可望補漲

     近期資金動能發現,美長債利率緩步上升。法人認為,儘管美公債價格回落,不過資金回流「投資等級債」趨勢持續,尤其是中東及回教國家發行的主權債或類主權債等,像這類新興富域國家債券,不僅具投資等級、收益中等及低波動等特性,未來有機會落後補漲。  新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮表示,2021年以來,全球資金持續旺盛,但低利率已呈現態,固定收益投資人,想追逐高收益率的資產,難度提高,反倒是2%以上處BBB評級的投資等級債,可望成為今年固收資金追逐焦點。  從經驗來看,長債殖利率走升,背後反映經濟呈現穩健復甦的結果,加上3月美國1.9兆美元紓困計劃即將推出,為強化投資人風險偏好,全球股市將提前經濟復甦出現基本面行情;至於新興市場,倘若因債券殖利率快速走高,造成新興債市拉回整理。  至於新興富域國家債券,投資標的皆來自國家財政體質優、透過龐大財政資源,支持國家經濟發展,加上債券信評穩,多為投資等級,足以抵禦市場下跌衝擊,債券價值面具很高吸引力可視為中長期逢低布局的切入買點。  邱志榮預估,全球利率在可預見的未來都將維持極低的水準,固定收益投資人與其追逐高收益率但波動大的市場,難度可能愈來愈高,投資組合若適時加入新興富域國家債券,將有機會建構優質債券組合的絕佳債種。  安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示,隨著疫苗於全球持續施打,疫情帶來的不確定性雖仍在,但影響力已逐漸下降,各國經濟封鎖措施也陸續解除,預期2021年將是全球經濟自低基期反彈的一年。  根據聯準會主席鮑爾最新態度顯示,短期內應將維持當前寬鬆政策,加上美國民主黨政府推動的財政刺激,大環境中長期仍有利於風險資產。  富蘭克林投顧分析,波灣債市為全球發展最快速的市場之一,特別是歷經2014年油價大跌,波灣地區政府從經濟、改革及財政三大面向,積極尋求轉型減輕對能源產業的依賴性,而今成效漸顯,波灣債市值約當歐洲高收益債市規模,隨著政府與企業債市規模擴大,也提供投資人參與該區經濟成長、企業獲利及債息收益的機會。

  • 資金浪潮 有利金融次順位債

    資金浪潮 有利金融次順位債

     近期金融市場輪動快速、波動加劇,增添投資操作難度,所幸全球央行貨幣寬鬆政策不變,美國聯準會重申將維持超寬鬆貨幣政策環境很長一段時間,助經濟復甦回到穩定成長的正軌,資金浪潮對具有高息收、投資等級評等的金融次順位債相對有利,有利持續留意布局相關基金。  群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,近期殖利率上彈,但債券標售需求熱絡及央行寬鬆未退,主要央行利率降至史上低位,使得負利率資產占全球投資級債逾二成且持續攀升中,穩健資金仍偏好高信評債種。具IG信評且擁有較高殖利率的金融次順位債,可望續吸引資金配置,目前殖利率近3.8%,較其他主要投資級債更突出。  從產業面來看,近期外資券商高盛根據發債企業的基本面/信用體質、政策/事件風險、疫苗/re-open進度變化、景氣循環等面向分析,建議加碼或持續持有產業債,金融債大獲投資配置肯定。  台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人高依暄說,金融債具政策特性,以大陸金融債檢看,由國家出資成立的政策性銀行發行的債券,信用評級與國家主權信用評級相同,但收益率方面,目前政策金融債逾3%,高於公債殖利率不到3%,也比成熟國家投資等級債佳,相對吸引人。且政策金融債為良好避險工具,息收高於美國債及公債,在低利時代受青睞度大幅提升。

  • 擁雙優勢 新興債表現可期

    擁雙優勢 新興債表現可期

     全球經濟持續復甦,資金開始從保守型資產轉入風險性資產,新興市場債一路吸金,尤其具有匯率優勢的本地新興債,及擁有利差收斂空間的新興高收益債,布局可選擇投資範圍涵蓋較廣的新興市場債基金,參與相關獲利機會。  MG新興市場債基金研究團隊表示,新興市場債具備許多優勢,如新興市場經濟成長快速,優於成熟市場,有利支撐新興市場債表現,新興市場貨幣匯率仍遭到低估,未來有升值潛力,及經濟復甦階段,新興高收債有利差收斂空間。再從資金面來看,國際資金仍持續偏好新興市場債,觀察1月新興市場債發行量雖然增加,但整體信用利差卻出現縮減,顯示需求仍居高。  群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰分析,儘管全球疫情還未受控,部分新興國家疫情也還未和緩,在疫情反覆下,市場投資情緒多少受到左右。不過以長線角度回歸基本面來看,為促進經濟復甦腳步,全球低利環境料仍將持續一段相當長的時間,目前新興國家在IMF及其他國際組織支持下,信用疑慮不高。  尤其新興企業體質及營運,也在疫苗幫助下前景樂觀,加上當前新興債利差仍大,在低利環境下仍具投資吸引力,中長期表現仍可期。  安本標準投信投資長彭炫通指出,美國總統拜登上任後,預期地緣政治波動將持續減少,並擴大推行經濟刺激政策,及維持趨近零的利率環境,將促使擁有較高收益的新興市場債,成為國際追求收益投資者焦點,尤其新興市場當地貨幣債。  當前投資級債利差緊縮,看好高收益債優勢,公司債優於主權債,且新興市場優於成熟市場。MG建議,操作策略上可選擇利差相對高、未來匯率有升值空間的新興市場債布局,並挑選涵蓋強勢貨幣及當地貨幣的綜合性新興市場債基金,參與二方投資機會。

  • 新興市場債擁匯率、利差優勢 後市看好

    全球經濟今年持續走在復甦的道路上,資金開始逐步從保守型資產撤出,轉入風險性資產,新興市場債券自去年4月以來一路吸金,專家看好新興市場債券依舊吸引人,尤其是具有匯率優勢的本地新興債,及擁有利差收斂空間的新興高收債,建議可選擇投資範圍涵蓋較廣的新興市場債券基金,來參與相關機會。 MG新興市場債券基金研究團隊表示,今年預計全球貨幣刺激政策趨緩,及地緣政治風險,將是關注重點,一旦貨幣刺激政策緊縮,或地緣政治風險升溫,將會對新興市場債券造成衝擊。但新興市場債券仍具備許多優勢,值得投資人期待,例如新興市場經濟成長快速,優於成熟市場,有利支撐新興市場債表現。 且新興市場貨幣匯率仍遭到低估,未來有升值潛力,以及經濟復甦階段,新興高收債有利差收斂空間。從資金面來看,發現國際資金仍持續偏好新興市場債券,觀察1月新興市場債券發行量雖然增加,但整體信用利差卻是出現縮減,顯示新興市場債的需求仍高。 MG指出,當前債券市場由於投資等級債利差緊縮,看好高收益債優於投資等級債,公司債優於主權債,且新興市場優於成熟市場,將是今年的趨勢。操作策略上,建議可選擇利差相對高、未來匯率有升值空間的新興市場債券來做布局,並可挑選涵蓋強勢貨幣以及當地貨幣的綜合性新興市場債券基金,來參與兩方的投資機會。

  • 公股銀買債 鎖定二大策略

     近期美國十年期公債殖利率上揚影響全球金融市場,公股行庫評估,預期2021全年美國仍維持超級寬鬆貨幣政策不變,惟殖利率曲線將趨陡,信用利差將持續縮窄,新增部位投資標的以美國政府公債及高投資等級金融債、超國家組織債及公司債為主。  華南銀行指出,若和2020年相比,今年外幣債券策略將有二大策略,一是拉長存續期間,二是提高債券收益率。  合作金庫銀行指出,將以短年期金融債、政府主權債及優質公司債為主要建置標的,並審慎分批購入中長年期美國公債,另密切關注美國及全球市場利率水準走向,依市場狀況動態調整策略,以平衡投資部位風險與收益。  新台幣債券方面,華銀預期2021年台灣央行升息機率很低,因此將伺機於殖利率反彈時積極建立部位,預計新增政府公債部位及twA+信評等級以上新台幣公司債部位,因台債市場受制於籌碼供需因素,殖利率不斷走低,投資標的仍以有銀行擔保或台電、中油等類公司債為優先。  合庫銀分析,考量央行短期內不致降息及今年國內經濟為正成長且央行預估CPI上升接近1%,策略上以逐步降低庫存債券存續期間,同時考量銀行的資金情況及市場變化,適度調整債券部位存續期間及建置金額,以提升債券操作收益。  華銀主管說,自疫情爆發以來,美國政府採取超寬鬆政策刺激經濟。根據新任財政部長葉倫說法,未來的實施力度仍可能加大;貨幣政策方面,美國聯準會的寬鬆貨幣政策規模大、時間長,且未來的政策框架已說明,寬鬆貨幣政策將容許通膨長期平均值到2%,因此至少在上半年不會改變目前政策,下半年仍需視美國景氣復甦情況而定。

  • 英鎊、澳、紐元勁升 創3年新高

    英鎊、澳、紐元勁升 創3年新高

     預期疫苗施打順利,將帶動全球貿易好轉與出口回升,22日英鎊、澳元與紐元兌美元匯價均創下三年新高。  鑒於疫苗接種速度加快,英國首相強生22日公布解封計畫,這項利多也激勵英鎊22日衝破1.4美元大關至1.4043美元,創下2018年4月最高價位。  此外受惠於標普(SP)調高紐西蘭主權債信評等,紐元攀高至0.7338,也寫下2018年初最高紀錄。澳元22日也強升逾0.5%到0.7908美元的近三年高位、距0.8美元只差臨門一腳。  歐元兌美元則持穩於1.2119價位,不過受美債殖利率走高引發資金從日本撤離,日圓成為唯一兌美元貶值的主要貨幣。  美國10年期公債殖利率升至1.3940%,為2020年2月以來最高,這也引發美元兌日圓走高0.2%到105.73價位。  由於日本公債殖利率多由日本央行主導,令日圓對美債殖利率特別敏感。美國10年公債殖利率年初迄今攀升近50個基點,美元兌日圓升幅也累達2%。  不過亞洲其它國家公債殖利率多與美債殖利率同步走高,至於澳洲與紐西蘭公債殖利率更大幅超出美債殖利率,也讓美元兌日圓以外的亞幣升值空間有限。美元兌一籃子貨幣的美元指數22日持穩於90.355。  此外,美元預算與貿易赤字擴增也為美元帶來賣壓。大宗商品價格走高則有助商品出口國貨幣升值。  銅價今年來累漲約8%、並創下9年高點;油價從年初以來更飆漲逾22%。鐵礦砂與奶製品價格也分別上揚約10%與近7%。  這也帶動澳元自2020年3月低點至今已狂升四成多。紐元與加元今年來也走強逾1%,分析師看好這些貨幣仍有續升空間。  三菱日聯銀行給客戶的建議報告中提及,由於全球經濟與通膨前景漸趨樂觀,有助澳洲貿易恢復昔日榮景,料將繼續支撐澳元走強。  該銀行還建議可對英鎊加碼多頭部位,主因是基於英國脫歐不確定性已逐漸消退、及疫苗施打順利、可望提振英國經濟早日邁向復甦。

  • 金融債三優勢 穩健投資標配

    金融債三優勢 穩健投資標配

     金牛年開春以來疫苗投入樂觀預期,全球主要股市漲多跌少,但疫情發展和變種病毒,仍有不確定性,投資布局風險控管意識不可廢,強化投資組合抵禦波動能力穩建因應,其中金融次順位債具信用評等、收益水準、低波動度三大優勢,收益水準在主要投資級債中居冠,適度納入有助提升收益及降低波動。  群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,今年經濟復甦、通膨回升預期,公債殖利率上行概率高,一般投資等級債因利差不大,較難抵禦利率風險,金融次順位債利差優勢較能抗殖利率竄升,維持向上趨勢。面對市場偶有不確定因素,避險及追逐較高收益需求兼顧,具IG信評且多由成熟國家大型金融機構發行,及較高殖利率優勢的金融次順位債,可望續獲市場青睞。  台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人高依暄認為,政策金融債特性,主要是由國家出資成立的政策性銀行所發行的債券,信用評級與國家主權信用評級約相同,但收益率卻高出公債,以大陸金融債收益率約3%,優於公債及成熟國家投資級債,相對吸引人,在低利時代將續受到資金青睞。  安本標準投信指出,目前大量政府公債殖利率仍呈現負值,投資等級債雖坐擁高評等優勢,但經歷一波政府購債推升價格後,收益率已弱化,投資組合中的公債及投資等債配置宜可做調整,因應追求收益的考量,可將資金移向受惠經濟復甦,且相對便宜的高收益債與新興債。  徐建華強調,美國銀行業面臨這次景氣衰退及嚴格壓力測試,仍有高達90%維持「投資等級」信評,可說是產業資優生,也代表金融債發行機構財務體質相對穩健,違約風險較低,當前全球央行未啟動結束量化寬鬆環境下,金融債續為尋求兼顧風險與息收的最佳投資標的。

  • 富邦新興債指數資格認可 過關

     櫃買中心表示,已於2月5日召開上櫃指數股票型基金(ETF)標的指數資格認可審查會議,審查通過富邦投信申請之「彭博巴克萊15年以上新興市場美元主權及類主權債指數」之指數資格認可。  櫃買中心表示,該指數係採市值加權方式,衡量新興市場之美元計價、剩餘期間15年以上之投資等級主權債券及類主權債券之績效表現,目前由170檔成分債券所組成,平均存續期間為15.92年。

  • 台灣首發 中信二檔ESG債ETF固收益

     Morningstar晨星最新《全球永續資金流向報告》顯示,亞洲(日本除外)永續基金在2020年第四季破紀錄出現50億美元的資金淨流入,且2020年資產規模254億美元規模甚至比2019年大成長131%。台灣的永續基金於2020年第四季獲得1億美元淨流入,總資產規模更比2019年大增3.3倍。  中信投信呼應國際興起的永續投資浪潮,推出台灣首二檔將永續概念納入指數編製原則的債券ETF:中信ESG投資級債(00883B)、中信低碳新興債(00884B)。  中信ESG投資級債(00883B)經理人張勝原解釋,根據國際機構研究報告,2020年ESG分數較高的公司,於市場崩盤、反彈時,其報酬率表現都好過ESG風險較高的公司,這是ESG風行市場的主因,但近年市場上出現很多ESG產品,其ESG投資應用上仍不算成熟。  張勝原指出,ESG投資要做得好,不只企業要有揭露意願,揭露的方向也必須與公司營運、財務有關鍵影響的項目,才能提升ESG投資品質;如果ESG揭露的項目無法跟財務有所連結,由於市場缺乏相關監督機制,類似的ESG揭露常被專業機構戲稱為「漂綠」,無法真實反映ESG對投資績效的助益。  考量上述因素,這次的中信ESG投資級債即是採用美國洲際交易所旗下的全球性數據服務公司IDI(ICE Data Indices, LLC)編制之ESG債券指數。  該指數所採用的ESG評分來自晨星(Morningstar)底下的ESG研究機構Sustainalytics。該機構在2019年及2020年皆獲得最佳ESG研究、ESG資料提供商大獎,具國際代表性。  中信ESG投資級債,以跳脫傳統框架方式落實ESG,不僅排除製造爭議性武器(如核武、轟炸機等)的公司,若在ESG的評分上屬於高度或嚴重的企業,也將被排除於投資標的外。例如部分知名全球企業,如曾因污水排放導致處罰、不當銷售金融產品導致法律訴訟等行為,顯示其公司治理失格,便將其排除。  中信低碳新興債(00884B)經理人游忠憲則表示,根據EPFR統計至1月28日,新興市場債券已經連17周吸引資金淨流入,足見新興市場債受原物料行情回溫、收益率較高等二大利多支撐下,吸引市場資金搶進。  中信低碳新興債(00884B)追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數,指數以整體投組減碳20%為目標,調高碳排放量低的國家權重,調降碳排放量高的國家。指數平均信評為BBB+,精選前12大新興市場國家,聚焦新興美元債。以信評機構穆迪(Moody’s)歷史統計來看,新興主權債評等若為投資等級以上,其違約率趨近於零,適合長期持有。

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