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  • 亞股、亞高收債 今年有望重返漲勢

    亞股、亞高收債 今年有望重返漲勢

     滙豐中華投信18日針對2020年投資展望舉辦說明會,滙豐環球資產管理全球股票暨亞太區投資長馬浩德(Bill Maldonado)表示,儘管全球經濟增長放緩以及不確定性增加,考量亞洲較為理想的經濟增速、堅實的企業基本面以及支援性的貨幣政策,2020年亞洲市場的前景依然可期;尤其看好亞洲股票及高收益債券的收益與估值。

  • 低利時代未落幕 亞高收債後市不看淡

     2019年中美貿易衝突和全球增長面臨不確定性,但亞洲信貸基本面穩定,主要央行維持寬鬆的低利環境,將持續吸引資金流入亞高收債,JP預估2020年報酬率可達8.9%,為連二年正報酬,布局亞高收債基金行情續看好。

  • 亞高收債基金 投資價值浮現

     全球央行吹降息風,總體經濟放緩,中美貿易持續對話,債券指數窄幅區間向上,過去一個月亞高收債指數上漲0.74%,今年以來上漲11.7%,亞高收債目前二低一高,即價格點位偏低、違約率下修、基本面穩加信用品質高,資金持續青睞不變,已連續十周買超,亞高收債基金投資價值浮現。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸說,受惠亞高收債高息挹注,總報酬維持高檔,但未計利息的價格指數下半年回落後區間盤整,利差至高於五年平均,殖利率7.44%,價格面具吸引力。亞洲經濟情勢溫和,部分企業在今年能順利籌資展延,實際違約的狀況較預期佳,JP也下修全年違約率至1.5%,且最新實際違約率為1.1%,後市仍看好。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,根據JP Morgan對整體亞洲發債量預測大幅上調,可預亞洲仍是新興市場最重要發債區域,佔據整體新興市場一半以上。今年新興亞債表現持續上漲,但整體利差仍具吸引力,加上新興公司債涵蓋的區域與產業相當廣泛,仍存在相當多投資機會。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信認為,亞洲與已開發債市間的利差擴大,亞債更具吸引力,尤其是亞高收債,因亞洲信用利差表現普遍良好,其中大陸政策利多支持下,更有利維持大陸及整體亞洲信用利差穩定,尤其大陸新債發行量占亞洲區比重龐大,人行寬鬆立場不變,更是亞債強有力支撐。 \n 亞高收債目前價格點位低,違約率則為2018年來最低,持續吸引資金進駐。鄭易芸強調,根據EPFR統計,資金連十周買超亞高收債,市場預期中美貿易談判即將完成,且全球央行紛紛寬鬆,總體經濟溫和放緩,預期美國公債殖利率在低檔區間盤旋,利差優勢維持,資金續入亞高收債可期。

  • 日盛投信:二低一高魅力大,資金續入亞高收益債

    日盛投信今(20)日表示,全球央行溫和降息,總體經濟溫和放緩,美中貿易戰展開正向對話,債券指數在窄幅區間溫和上漲。過去一個月JP亞高收債指數上漲0.74%,年初至今上漲11.7%。亞高收益債目前價格點位仍然偏低、違約率下修,基本面穩定且信用品質較佳,資金對亞高收益債持續青睞,已是連續10周買超,亞高收益債價值投資浮現。 \n \n日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,受惠亞高收的高息挹注,亞高收益債總報酬維持高檔震盪,然未計利息的價格指數下半年回落後區間盤整,亞洲高收益債的利差至11月18日為566點,高於5年平均的516,殖利率為7.44%,5年平均為7.47%,價格面具吸引力;觀察亞高收基本面,由於亞洲經濟情勢溫和,部分企業在今年能順利籌資展延,因此實際違約的狀況較預期佳,JP下修今年整年違約率由2.5%下修至1.5%,截至最新實際違約率為1.1%。 \n \n鄭易芸表示,亞高收益債目前價格點位偏低,加上違約率為2018年來最低,至今年11月已降至1.1%,持續吸引資金進駐。根據EPFR統計至11月15日當周資金買超亞高收5,680萬美元,已連續10週買超。市場預期美中貿易談判即將完成,黑天鵝機率不高,全球央行溫和推行寬鬆政策,總體經濟溫和放緩,預期美國公債殖利率在低檔區間盤旋,利差優勢維持,資金可望續入亞高收益債。

  • 扭轉低迷走勢 亞高收債強彈

     風險情緒提振、美德債殖利率反彈影響,使得債券指數表現相對平平,但新興當地貨幣債,因資金回流激勵而勁揚,加上美國聯準會(Fed)降息,亞洲高收益債扭轉先前低迷走勢,近一個月反彈1.7%,近期表現相對出色,法人認為,布局亞高收債基金後續績效可期。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,根據EPFR統計,資金買超亞洲高收益債已連續七周,印尼央行宣布第四度降息,加上Fed降息,全球主要央行可能續跟進。年底前美國10年期公債殖利率將處於區間震盪,亞洲國家為提振經濟仍有降息空間,尤其利差優勢支持,亞高收可望續為市場焦點。 \n 群益全民成長樂退組合基金經理人林宗慧指出,亞洲國家及企業體質穩健,8月中美貿易爭端引發的劇烈震盪,亞債表現也相對抗震,隨貿易情勢緩和,新興亞債仍將吸引資金流入,但不確定性未除,應藉由分散國家別,降低投資組合波動。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信認為,目前全球市況有利亞債後勢,因亞洲經濟體現有足夠寬鬆政策空間,為本地貨幣債券創造有利環境。加上亞洲與已開發債市的利差擴大,使得亞債更具吸引力,特別是亞洲高收益債。 \n 安本標準投信投資長彭炫通強調,全球情勢仍未全明朗,降低投資風險仍不可輕忽,其中新興亞洲經濟體普遍穩步增長,基本面佳且流動性高,儘管新興亞債表現持續上漲,整體利差仍非常具吸引力,為當前投資組合分散風險並提高收益率的優選。 \n 貿易戰風險降溫,景氣放緩有利風險偏好商品回升。鄭易芸補充說明,人行維穩資金面,通過MLF釋放長期限資金人民幣2千億元,資金面逐步轉鬆,且人民幣回升有助資金回流,也有助亞債表現。

  • 亞高收債有魅力 後市可期

     全球經濟持續走下坡,公債殖利率再度回落,利差優勢再現,亞高收魅力升,吸引資金進駐。投信法人表示,亞洲企業的違約風險仍然偏低,預期價格跌深後價值浮現,其中今年漲勢受到壓抑的大陸高收益債,預期在低基期下明年可望有相對更好的表現,建議投資人可逢低布局。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,亞洲國家通膨可望持續維持在溫和水平,預期部分國家仍有降息空間,且在低利環境下,投資人追逐較高的收益,加上大陸地產債出現回彈,近期資金明顯回流亞高收債市場。 富邦三年到期亞洲美元債券基金經理人黃詩紋表示,亞洲主權債信較佳且殖利率相對高,亞洲投資等級債及亞洲高收益債殖利率達3.23%及6.63%,與同類型其他區域收益率相對吸睛。其次,亞洲多數國家因為財政體質穩健,企業發生倒帳或違約風險較低。 \n 目前市場預測主要亞洲國家違約率,仍處在偏低水準,其中印尼、馬來西亞、南韓、大陸、印度、新加坡及香港之違約率皆在0.9%以下,有利資產投資組合配置的穩定。 \n 統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示,後續中美貿易談判有更多細節待磋商和成文,且大陸第四季經濟可能持續放緩,官方對資本市場是「有保有壓」,預期第四季大陸高收益債走勢為區間盤整,以賺取高息收為主;由於今年漲勢受壓抑,不如其他新興市場亮眼,具備低基期優勢,反而創造明年資本利得上漲空間,建議投資人可逢低進場。 \n 涂韶鈺指出,相對整體金融市場的樂觀情緒,投資人對大陸相對謹慎的因素包括:人行持續表態穩健的貨幣政策要鬆緊適度,不搞「大水漫灌」,不急於做出比較大的降息或量化寬鬆。 \n 為確保經濟運行符合預期,大陸官方視「六穩」政策為當前主軸,寬信用、降成本為貨幣政策重心,有利於企業融資與信用債市場的信心提振。

  • 殖利率吸睛 亞高收債猛吸金

     根據FedWatch統計,美國聯準會(Fed)10月及12月降息機率均高達90%之上,資金行情可望延續,且亞洲主要央行降息合計高達21次,債券殖利率一路走低,但至10月18日止,ML亞洲高收益債指數仍有7.85%高殖利率表現,傲視其他高收益債,代表在低利率環境中,為尋求收益機會的最佳選擇。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出,中美貿易達成第一階段協議,投資情緒大幅改善,EPFR統計至10月16日的亞高收債連續六周獲買超,寬鬆環境為債市提供有力支撐。ML亞洲高收益債指數平均殖利率7.91%最高,主要受惠亞洲企業體質穩定,違約風險偏低,及殖利率高等優勢,持續吸引國際資金流入。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信表示,全球市況為亞債提供更佳投資機會,亞洲與已開發市場債券間利差擴大,凸顯亞債優勢,尤以亞高收益債。且大陸今年來面對貿易衝擊,續提供政策支持,有助亞洲信用利差持穩,因大陸新債發行量占亞洲比重龐大,人行寬鬆立場,將是亞高收債的有利支撐。 \n 安本標準投信投資長彭炫通分析,在更溫和的央行政策,及全球經濟增長前景疲弱下,整體新興市場資產表現差異大,但由於亞洲公司債發行量預測大幅上調,顯示亞洲仍是新興市場公司債發行最重要市場,占比更達全部新興市場發行量逾半數,且相較於其他市場,利差仍極具吸引力,亞洲公司債投資機會看好。 \n 今年以來包括印度、印尼、菲律賓、南韓、泰國、越南、澳洲等央行陸續降息,人行也累計三次全面調備。鄭易芸強調,國際貨幣基金(IMF)最新經濟展望報告,新興亞洲2020年經濟成長率6%,相較成熟國家1.7%,新興國家4.6%,仍具相對突出動能,基本面仍具有效支撐。

  • 亞高收 連四周獲買超

     全球經濟持續走下坡,公債殖利率再度回落,利差優勢再現,亞高收魅力升,吸引資金進駐,根據EPFR統計,亞高收債連續四周獲買超,各大央行持續寬鬆,為市場注入信心,亞洲企業違約風險偏低,且亞高收債天期較短限制波動幅度,較高票息持續帶來穩定息收。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,印度央行五度降息,8月並放寬外國直接投資股權比例限制,9月降企業稅率至22%,以帶動投資。油價創四個月多月最大跌幅,亞洲國家通膨可望續維持溫和,預期仍有降息空間,低利環境下追逐較高收益,大陸地產債回彈,均激勵資金回流亞高收債市。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信指出,亞洲信用利差表現普遍良好,大陸為抵禦貿易摩擦衝擊,提供政策支持,維持大陸及廣泛亞洲信用利差穩定,尤其大陸新債發行量占亞洲比重龐大,人行改持寬鬆貨幣政策,有助減輕流動性壓力,維持信用市場穩定性。 \n 安本標準投信投資長彭炫通認為,新興亞洲前景依舊相對樂觀,因全球流動性和貿易風險已改善,加上新興市場與已發展市場的經濟增長差距收窄,均有利資金流入和貨幣表現。新興亞債在全球低利率的環境下,較高收益優勢,具相對更佳的吸引力。 \n 群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧分析,亞洲國家及企業體質穩健,預估新興亞債仍將受資金青睞,但考量不確定性未除,建議分散國家別以降低投資組合波動。 \n 大陸高收益債修正後,近期地產債已小幅回彈。鄭易芸強調,以2022年到期、信評B的債券為例,2018年底收益率為13%,今年低點為7.6%,近兩月已彈升至9.2%,換算債券跌幅約2~4%,評價面具吸引力。

  • 《基金》各國央行寬鬆貨幣,亞高收債具吸引力

    受貿易緊張局勢影響,伴隨香港反送中抗議事件亂局,市場風險趨避,人民幣疲軟使得資金流出,亞高收債未計利息的價格指數回落至今年3月以來低點,相較於新興市場主權債/歐洲高收益債及美歐投資等級債具收益率高特性,目前評價面具吸引力。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,根據EPFR統計至9月18日當週,因中美貿易戰緊張情勢緩解,中國資金全面寬鬆,加上評價面具吸引力,亞高收債轉為買超3958萬美元。亞洲各國央行預防性降息以支持經濟,中國於9月再次降準,印尼8月降息一碼已是今年第二次的降息,印度8月降息35BP(基本點),後續可望續降,未來等待美歐央行利率會議進一步釋出的寬鬆措施。 \n \n 鄭易芸指出,雖然中國房地產調控正在進行中,但8月份龍頭房企銷售增長依然強勁,券商報告指出,Top10/20/30房企8月銷售額較去年同期增長11%/18%/15%。強者恆強,即使政策緊縮,中國龍頭房企獲利依然強勁。目前貿易戰對市場的影響暫時消退,人民幣已見回穩,待情緒面逐步修復,債券走勢仍將回歸基本面,目前評價面具吸引力,近期亞洲企業營收狀況符合預期,各國央行寬鬆環境,均有利於債券信貸品質。 \n \n

  • 《基金》資金充沛,亞高收債看好

    受全球央行寬鬆政策影響,國際資金充沛,帶動今年來各類型債券漲勢亮眼。同時市場期待下周美國聯準會可望再次降息,將有助支撐債券價格表現。而亞洲高收益債券在這波漲勢下,近期平均殖利率仍高達7.96%,相當具有吸引力。瀚亞投信認為在資金充沛的環境下,亞高收債券後市持續看好。 瀚亞投信表示,今年來債券資產表現佳,導致債券殖利率持續下降,但是觀察到近期亞洲高收益債市殖利率仍有7.96%的高殖利率表現,且高於美高收債的6.37%,這樣的情況歷史上相對少見。 \n \n 而根據過去20年歷史經驗統計,一旦亞高收債殖利率超過美高收債時,此時進場持有一年以上正報酬機率高,且平均報酬率有機會往雙位數靠近,正好提供投資人進場的優良時機點。 \n 此外,隨著市場波動度升高,大量資金紛紛往「品質較高」的成熟國家公債進駐,導致目前全球負利率債券規模達17兆美元,金額持續創歷史新高記錄。瀚亞投信認為,在負利率資產規模如此龐大的情況下,市場上仍有追求收益的需求存在,因此可以看到過去幾周國際資金流往高收益債券市場的趨勢不變。 \n 瀚亞投信指出,今年下半年主要央行普遍採取寬鬆政策,或是態度由鷹轉鴿,以美國為首,歐洲央行、印度、泰國,韓國等國皆釋出降息政策,國際上資金仍充沛,有助接下來債券後市表現。其中,看好企業體質佳且殖利率較高的亞洲高收益債券,可望在低利率環境中提供投資人較高的收益。 \n 瀚亞投信認為,今年來整體新興市場債券表現亮眼,適合偏好收益的投資人持有。根據統計,過去20年新興市場債券及亞洲高收益債券單年度平均表現約略10%,投資人可適時納入資產配置。 \n 展望後市,瀚亞投信分析,目前市場最關注的議題還是在9月美國聯準會升息與否,可留意9月18日會議後的言論。投資人可以將經濟成長動能相對高,且波動度較低的亞洲債券納入資產配置,搭配單筆或者定期定額的方式分批布局,在全球經濟成長趨緩下尋找收益機會。 \n \n

  • 吹寬鬆風 亞高收殖利率吸睛

     全球央行寬鬆,激勵今年來各類債券漲勢亮眼,市場預期9月美國聯準會(Fed)再降息,支撐債券表現可期,其中亞洲高收益債經過這波漲勢,平均殖利率仍高達7.96%,相當具吸引力,亞高收債基金投資價值續看俏。 \n 瀚亞投資產品開發部經理陳柏翰表示,今年來債券資產表現佳,至上周為止,亞高收債殖利率高於美高收債的6.37%,依舊具吸引力。統計過去20年來,亞高收債殖利率超過美高收債時進場,持有一年以上正報酬機率高,且平均報酬率往雙位數靠近,在低利率環境中,提供較高收益利多。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出,在高收益息收保護下,整體亞高收債穩健上揚,亞洲國家經濟面穩健,三大央行的Fed及歐洲、日本央行,均可望續為寬鬆,亞高收後勢仍看好。 \n 安本標準投信投資長彭炫通認為,全球新興債前景審慎樂觀,因疲弱的經濟與全球寬鬆環境,新興債為尋求收益不錯的選擇。亞洲未來仍將是新興債發行重要地區,占據整體新興公司債一半以上,且整體利差非常具吸引力,所涵蓋區域與產業廣泛,存在相當多投資機會。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信分析,新興亞洲與已開發國家債券利差擴大,使亞高收債投資潛力提升,尤其亞洲信用利差表現佳,且亞洲貨基本面穩健,加上大陸政策提供流動性支撐,維持大陸及亞洲信用利差穩定,因陸債發行量佔亞洲比重龐大,成為亞債有力後盾。 \n 群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧強調,整體亞洲國家及企業體質穩健,即使受中美貿易爭端影響而震盪,但亞債表現持穩抗震,預料亞債仍將獲資金青睞,但針對國際經貿情勢不確定性未除,建議布局分散國家別,降低組合波動風險。

  • 全球央行寬鬆潮 亞債漲相佳

     美國結束近十年升息循環,近期降息,可望帶動全球央行貨幣轉向寬鬆,將為債券市場帶來大利多。而就區域來看,亞洲降息最積極,將為亞債帶來漲升行情,其中,又以具高息收的亞洲高收益債市相對看好。 \n 台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁指出,亞高收今年上半年發行了650億美元,為有史以來最高,更為去年的兩倍。亞洲企業利用低廉的借款成本,用新債還舊債,一方面可優化財務體質,另一方面也可作併購或擴大營運計劃,帶動後市成長,形成正向循環,且先取得足額現金,短期違約風險不高。 \n 整體而言,今年亞高收發債爆量,顯示流動性佳,且亞洲企業獲利及財政體質持續改善,亦將吸引買氣,亞高收後市漲升行情俏,建議可分批逢低布局。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,對亞高收債而言,儘管市場行情變化快,然高收益債高的票息即是最好的保護,尤其大陸的高收益債市場可提供短存續且收益率高的債券,利率風險低且收益率佳。 \n 經驗顯示,在多空不明的總體環境,短存續期的高收益債可獲勝出。近期陸續見到各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市。 \n 宏利投資管理亞洲(日本除外)定息產品部首席投資總監彭德信(Endre Pedersen)表示,在2018年已升息的亞洲經濟體現有足夠空間採取寬鬆貨幣政策,為本幣債券創造有利環境。此外,亞洲與已開發債券市場之間的利差擴大,使得亞洲債券更具吸引力,特別是高收益債券市場。 \n 彭德信認為,擁有高信評的馬來西亞債券市場實際殖利率相對有吸引力,且鑑於印尼央行在下半年可能降息,加上市場利多動力增加,當地債券表現看好。 \n 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示,目前新興市場債投資機會顯現,其中,美國鬆口降息,引導國際資金流向實質利率仍高的新興市場債;另外,通膨溫和,為新興國家央行營造溫和降息的可能性,助長新興債券表現,而各國財政體質轉佳、企業信用品質改善,推升投資人信心。 \n 安本標準投信投資長彭炫通表示,新興市場債券近期已重拾強勁升勢,前景依舊相對樂觀。尤其市場主要面對的兩大阻力,包括全球流動性和貿易戰風險已大幅改善,加上新興市場與已發展市場的經濟增長差距收窄,均有利新興市場資金流入和貨幣表現。新興市場債券在全球低利率的環境下,較高的收益優勢對投資者仍具吸引力。

  • 基本面加持 亞高收債具優勢

     貿易戰不確定性,投資氣氛偏觀望,市場對美國聯準會(Fed)9月降息預期升高,及全球央行降息風延燒,現階段布局的基本面防禦更重要,其中亞高收債因違約率低、企業體質改善利多加持,且亞洲各國寬鬆貨幣政策,有利亞高收債基金績效表現。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,根據JP報告統計,上半年亞高收債違約率降至0.8%,低於去年的2.5%,並創2012年以來最低。整體亞高收企業淨債務對息稅折舊攤銷前利潤比,由16年的高峰的4.7降至今年上半年的3.4,比率低代表其債務負擔愈低,顯示亞洲高收益債市企業體質良好。 \n 第三季以來印尼、南韓、印度、泰國、菲律賓、香港等陸續宣布降息,轉向寬鬆貨幣政策,有助支持亞債向上。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信認為,亞債與已開發債利差擴大,使亞債更具吸引力,特別是亞高收債,上半年亞洲信用利差表現仍佳,且亞洲貨幣基本面穩健,綜觀2019年上半年,亞洲信用利差表現普遍良好,大陸為抵禦貿易摩擦衝擊,提供政策支持 ,更有利維持大陸及亞洲信用利差穩定。 \n 群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧分析,國際經貿關係不確定性,但主要央行貨幣政策鴿派確立,有利固定收益資產表現。亞洲基本面和企業體質表現穩健,信用狀況穩健無虞,地緣政治風險相對低,後續仍有利吸引資金進駐,亞債表現不看淡。 \n 安本標準投信投資長彭炫通認為,全球經濟增長前景疲弱,貿易緊張局勢延續,影響資產表現,但Fed降息主要考量全球經濟疲軟與通膨率低於目標,支撐新興債前景保持審慎樂觀。經濟環境弱轉與金融寬鬆不變下,新興亞債仍提供尋求收益的不錯機會,預期資金將續流入支撐表現。

  • 基本面護體 亞高收優勢強

    基本面護體 亞高收優勢強

    貿易戰的不確定性引發市場對全球經濟前景的擔憂,投資氣氛明顯偏向觀望,華爾街對美國聯準會(Fed)9月降息的預期也快速升高,全球央行降息風潮延燒,鎖定具基本面防禦基金,亞高收債市具有違約率低、企業體質改善等利多基本面護體,加上亞洲各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市,有利分批布局。 \n日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,根據JP報告統計,截至2019年上半年亞洲高收益債市違約率降至0.8%,低於去年全年的2.5%,同時創下2012年以來最低。企業體質方面,整體亞高收企業淨債務對息稅折舊攤銷前利潤比,由16年的高峰4.7降至今年上半年的3.4,比率越低代表其債務負擔越低,顯示亞洲高收益債市企業體質良好。 \n鄭易芸指出,目前全球經濟並無立即性的風險,各國降息多屬預防性,希望提前應對明年可能出現的經濟下行風險,第三季以來亞洲國家,包括印尼、南韓、印度、泰國、菲律賓、香港等國央行皆陸續宣布降息,各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市。

  • 日盛投信:基本面護體 亞高收益債展現優勢

    日盛投信今(13)日表示,貿易戰的不確定性引發市場對全球經濟前景的擔憂,投資氣氛明顯偏向觀望,華爾街對美國聯準會Fed在下月降息的預期也快速升高,全球央行降息風潮延燒,投資上建議鎖定在具有基本面防禦基金,亞高收債市具有違約率低、企業體質改善等利多基本面護體,加上亞洲各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市,建議可分批布局。 \n日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,根據JP報告統計,截至2019年上半年亞洲高收益債市違約率降至0.8%,低於去年全年的2.5%,同時創下2012年以來最低;在企業體質方面,整體亞高收企業淨債務對息稅折舊攤銷前利潤,由2016年的高峰4.7X降至今年上半年3.4X,比率越低代表其債務負擔越低,顯示亞洲高收益債市企業體質良好。 \n鄭易芸指出,目前全球經濟並無立即性的風險,各國降息多屬預防性,希望提前應對明年可能出現的經濟下行風險,第三季以來亞洲國家,包括印尼、南韓、印度、泰國、菲律賓、香港等國央行皆陸續宣布降息,各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市。

  • 中美貿易開戰 啟動亞高收債布局點

     中美貿易戰火再起,市場避險情緒升溫,債市同步震盪,主要高收債指數下修,但亞高收債價格指數經過2018年修正後,2019年來持續強彈,累計前七月漲幅仍達10.6%,近日指數迅速回跌至5月貿易戰最恐慌時的價位95.48,評價面仍具吸引力,逢低即有利進場布局時點。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,全球受中美貿易戰惡化衝擊,風險資產位於高檔,回檔速度快。目前中美雙方態度均強硬,甚至升級貨幣戰,短線觀察人民幣是否止穩,待情緒修復後,亞債將回歸基本面。觀察亞高收債評價面具吸引力,亞洲企業營收符合預期,各主要央行均寬鬆,均有利維持債信品質。 \n 群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧指出,國際經貿不確定性下,主要央行貨幣政策立場均趨鴿派,有利固定收益資產表現。亞洲國家基本面和企業體質表現穩健,信用狀況穩健無虞,地緣政治風險相對低,後續仍有利吸引資金進駐,表現不看淡。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信認為,Fed貨幣政策方向及亞洲市場溫和通膨環境,為區內央行帶來政策空間,也為亞債提供更有利投資機會。亞洲與已開發債市間利差擴大,使得亞債更具吸引力,尤其是高收債。 \n 安本標準投信投資長彭炫通分析,新興亞債今年啟動反彈,力道雖削減,但表現依然強勁,新興亞債目前評價仍在誘人水位,且因全球經濟成長放緩,市場更重視信用風險,不再單純看評價水準,在基本面改善下,仍具進場布局價值。 \n 震盪期間續抱短存續、高票面優質房產債為防震策略,在寬鬆環境下有助支持債市。鄭易芸強調,印度及印尼央行均啟動降息,美十年期公債殖利率跌至1.7%附近,均有利支持亞債後市表現。

  • 《基金》亞高收債價格指數評價面具吸引力,逢低布局

    中美貿易戰火再起,中國人行放手人民幣重貶,市場避險情緒升溫,新興市場多國貨幣皆走貶,債券市場也同步出現震盪,近五個交易日主要高收債指數出現-0.4~ -1.3%修正,而經過去年修正之後今年持續強彈的亞高收債價格指數,今年累計前7月已有10.6%漲幅,然至7月底8月初指數迅速回跌至5月貿易戰最恐慌時的價位為95.48,目前評價面具吸引力,逢低可留意布局機會。 \n \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,儘管Fed於7月預防性降息一碼刺激經濟,全球經濟走勢也呈現溫和增長,然而整體盤勢仍受美中貿易戰突轉惡化所影響,伴隨風險資產位於高檔,因此回檔速度也極快。由於美中雙方對貿易戰的態度均強硬,貿易戰也有升級為貨幣戰的跡象,短線上觀察人民幣走勢是否能止穩,待情緒修復,債券走勢仍將回歸基本面,目前亞高收債評價面具吸引力,近期亞洲企業營收狀況仍大致符合預期,各國央行寬鬆環境,均有利於債券信貸品質。 \n 鄭易芸指出,在震盪期間續抱短存續高票面的優質房產債市防震首要策略,此外,各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市。8月7日印度央行將基準利率下調35個基點至5.4%,是今年第四度降息,印尼央行今7月18日宣布降息,將7天期逆回購利率下調25個基點,至5.75%,為近2年來首見。今年來10年期美債殖利率已大幅下行至1.7%附近盤整,有助支持債市。 \n \n

  • 日盛投信:貿易戰火起 亞高收益債布局好時機

    日盛投信今(7)日表示,中美貿易戰火再起,中國人行放手人民幣重貶,市場避險情緒升溫,新興市場多國貨幣皆走貶,債券市場也同步出現震盪,近五個交易日主要高收債指數出現-0.4~-1.3%修正,而經過去年修正之後今年持續強彈的亞高收債價格指數,今年累計前7月已有10.6%漲幅,但至7月底8月初指數迅速回跌至5月貿易戰最恐慌時的價位為95.48,目前評價面具吸引力,逢低可留意布局機會。 \n日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,儘管Fed於7月預防性降息一碼刺激經濟,全球經濟走勢也呈現溫和增長,然而整體盤勢仍受美中貿易戰突轉惡化所影響,伴隨風險資產位於高檔,因此回檔速度也極快。由於美中雙方對貿易戰的態度均強硬,貿易戰也有升級為貨幣戰的跡象,短線上觀察人民幣走勢是否能止穩,待情緒修復債券走勢仍將回歸基本面,目前亞高收債評價面具吸引力,近期亞洲企業營收狀況仍大致符合預期,各國央行寬鬆環境,均有利於債券信貸品質。 \n鄭易芸指出,在震盪期間續抱短存續高票面的優質房產債市防震首要策略,此外,各國央行多轉向為寬鬆貨幣政策立場,有助支持債市。8月7日印度央行將基準利率下調35個基點至5.4%,是今年第四度降息,印尼央行今7月18日宣佈降息,將7天期逆回購利率下調25個基點,至5.75%,為近2年來首見。今年來10年期美債殖利率已大幅下行至1.7%附近盤整,有助支持債市。

  • 主要央行寬鬆 亞高收債吸睛

     歐洲央行(ECB)將進一步調降存款利率,並於秋季重啟量化寬鬆措施(QE),以對抗經濟疲軟,對債市來說是一大利多,短期內ECB重啟債券購買計畫機率不高,油國有望延長減產協議以支撐油價,美歐高收益債利差不易續擴大,凸顯亞洲高收益債相對更有投資價值。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,除ECB外,美國聯準會(Fed)第三季降息預期升溫,對亞高收債而言,票息將是最好的保護,尤其大陸的高收益債市可提供短存續且收益率高的債券,利率風險低且收益率佳。經驗顯示在多空不明的總體環境,短存續期的高收益債可獲勝出。 \n 群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧指出,中美恢復貿易談判進展有待觀察,不確定性續存在,可確定的是主要央行均趨寬鬆,有利固定收益資產表現。亞洲基本面和企業體質表現穩健,信用狀況穩健無虞,且地緣政治風險相對低,後續仍有利吸引資金進駐,表現不看淡。 \n 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德認為,全球市況有利亞洲債市投資機會,亞洲經濟體現有足夠空間採取寬鬆貨幣政策,為本地幣債券創造有利環境。且亞洲與已開發市場債之間的利差擴大,使得亞債更具吸引力,特別是亞高收債。 \n 安本標準投信投資長彭炫通分析,Fed鴿派論調,美公債殖利率走低,市場預期降息二到三次,利差擴大下,新興亞洲公司債表現強勁。主要是以絕對利率水準來看,整體新興亞債殖利率,仍非常具有吸引力。 \n 目前市場預期Fed最快7月降息,鄭易芸強調,6月包括印尼維持七天逆回購6%不變,但下調貸款機構存準率0.5%,印度降息一碼至5.75%,且是2019年第三度降息,10年期美債殖利率大幅下行至2%附近盤整,均有助支持亞債市行情續揚。

  • 75檔亞高收基金 今年全賺

     今年亞洲高收益債表現亮眼,國內投信發行的75檔(包含台幣、美元、人民幣)亞洲地區高收益債基金全面正報酬,近周更以台新亞澳高收益債券基金上漲1.31%居第一。 \n 法人表示,亞洲為全球貨幣政策轉向寬鬆最積極的地區,包括印度、馬來西亞今年皆已降息,印尼、菲律賓皆有下調存準率動作,市場也預期中國未來可望降準,加上亞洲經濟成長率也優於其他地區,未來高收益債持續看好。 \n 台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁表示,歐洲央行意外延長維持超低利率至2019年底,將推出歐元區的定向長期再融資操作,此外,市場預期今年Fed有可能降息2到3碼,印度央行4月將基準利率調降1碼至6%,為2019年來央行第二度降息,紐西蘭央行也喊出降息。 \n 各國央行接連採取鴿派做法,緊縮貨幣力道減輕,甚至轉為較為寬鬆貨幣,預期將吸引資金流向成長性及殖利率相對較高的亞洲高收益債券市場。邱奕仁指出,全球主要央行態度轉趨鴿派,使熱錢持續流入風險性資產,相較於2018年第四季,目前的風險性指標趨緩和,帶動投資人風險偏好度提升,推升高收益債買氣。 \n 就亞洲市場基本面分析,中國發改委透過加快基建審查流程與推出消費提振措施,有利市場情緒與全球原物料需求,新興亞洲市場經濟可望受惠,經濟成長率於今明兩年,增速持續超過已開發國家,建議逢低布局亞洲高收益債。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,6月G20會後顯示貿易戰暫時不會負面干擾市場,市場預期Fed將在Q3降息防範景氣的進一步減緩,顯示第三季整體市場仍可維持中性偏多的方向,有利風險資產。 \n 但是Fed實際上的降息規劃與市場預期間的落差,可能為市場造成波動,對亞高收債而言,儘管市場行情變化快,然高收益債高的票息即是最好的保護,尤其大陸的高收益債市場可提供短存續且收益率高的債券,利率風險低且收益率佳。經驗顯示,在多空不明的總體環境,短存續期的高收益債可望勝出。

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